Реакція ринків на нові дані про інфляцію

Як реагують ринки на останні дані про інфляцію

Ласкаво просимо до розсилки On the Margin, представленої Беном Стреком та Кейсі Вагнером. Ось, що ви знайдете у сьогоднішньому випуску: Як ринки реагують на останні дані про інфляцію, які були у відповідності до очікувань. Бен розгортає, що відбувається - або не відбувається - з опціями на біткоїновий ETF (та іншу криптовалюту). Це був ще один волатильний тиждень на ринках, навіть коли дані показують дуже мало сюрпризів. Ми розповідаємо, що сталося. Ринки реагують на останній PCE перед очікуваним FOMC

Ми маємо 19 днів до наступної зустрічі Феду, на якій буде визначено політику, і останні показники інфляції вже на столі.

Індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE) впав цим ранком, показуючи, що інфляція зростає точно так, як очікувалося. Ціни зросли на 0,2% між червнем та липнем і на 2,5% за 12 місяців, що завершились у липні, показав сьогоднішній звіт.

Так званий базовий PCE (за винятком волатильних харчових витрат та енергії) зросло на 0,16% щомісяця.

PCE - улюблений індикатор інфляції Феду. Це кращий показник, ніж ІПЦ, оскільки він ширший і враховує споживчу поведінку. (Які колеги-фанати тенісу в Нью-Йорку можуть оцінити, моїм улюбленим показником інфляції є коктейль Honey Deuce на турнірі US Open, який зрос 4,5% порівняно з минулим роком - але я відвлікся.)

Ринки спочатку позитивно відреагували на новину, перед тим як скоротити отримані прибутки пізніше у сесії. На момент 14:00 за східним часом, S&P 500 піднялось на 0,11% за день, а Nasdaq Composite набрав 0,2%.

Акції готуються завершити серпень в зеленому кольорі вперше за останні роки. S&P 500 наразі виросло на 2,8% з початку місяця, тоді як Nasdaq Composite здобув 1,9% за цей період. У 2023 році індекси S&P 500 та Nasdaq Composite закрились на 1,6% та 2,1% нижче, відповідно, за 1 серпня.

У той же час, біткоїн та ефір глибоко у червоному. Біткоїн втратив майже 12% протягом останніх 30 днів, тоді як ефір знизився більше ніж на 25%, за даними від Coinbase. Біткоїн опустився на 3,2%, а ефір торгувався на 4,2% нижче протягом останніх 24 годин на 14:00 за східним часом.

Сьогоднішні дані сприятливо впливають на можливий зниження ставок у вересні, про який ми вже знали після виступу Пауелла в Џексон-Холл на минулому тижні. Але додаткове підтвердження ніколи не було поганою річчю. Однак питання, коли саме ризикові активи відновляться, залишається більш питанням.

«З Пауеллом та Федом, які сигналізують про початок циклу зниження ставок, ми передбачаємо, що збільшення глобальної ліквідності врешті-решті підніме ризикові активи», - написали аналітики в нотів Райз Лабс в п`ятницю. «Є перші ознаки цього: Народний банк Китаю впровадив суттєвий обсяг RMB 1042 мільярди (150 мільярдів доларів) на китайські грошові ринки на цьому тижні, підвищуючи ліквідність у глобальних виробничих, промислових секторах та товарних ринках».

Наступного тижня ми отримаємо звіт про зайнятість за серпень, інший показник, який буде ключовим елементом головоломки, коли вирішувати, чи центральним банків повинні піти на зниження ставки на 25 чи 50 пунктів більше.

— Кейсі Вагнер 12

Кількість відсоткових пунктів, на які Дональд Трамп випереджає Камалу Гарріс серед ймовірних виборців, які володіють криптовалютою, за опитуванням, опублікованим у п`ятницю від університету Фарлей Дікінсон.

П`ятдесят відсотків власників криптовалютних виборців віддали перевагу Трампу, тоді як 38% вибрали Гарріс. Віце-президент випереджає на 12 пунктів серед тих, хто каже, що не володіє криптовалютою (53% проти 41%).

«Трамп звертався до крипто спільноти, і здається, що це вдалося», - сказав професор ФДУ Ден Кассіно в заяві. «Можливо, легко відкинути їх як непринципових, але я не думаю, що люди розуміють, наскільки поширене володіння криптовалютою». Більше «варіантів» для інвесторів

Хоча SEC ще не дозволила опції на американські біткоїнові ETF, рішення агентства з цього питання очікується наступного місяця.

Тим часом, на минулому тижні Nasdaq запропонував Опції на індекс біткоїна (XBTX). Остаточна вартість розрахунку буде визначена Нью-Йоркським варіантом Біткоїнового посилання на бенчмарник компанії CF Benchmarks (BRRNY).

Швидкий огляд опцій: Це контракти, що представляють право купити чи продати фінансовий продукт за певною ціною протягом визначеного періоду.

Генеральний директор CF Benchmarks Суї Чунг сказав, що не може коментувати дискусії з регуляторами. Він, однак, зауважив: «XBTX структурований як багато інших опцій на індекси іноземних валют, які вже торгуються: опції ліквідовані на готівку за референтним курсом».

З цього приводу, зауважив Патрік Дотерті, партнер правової фірми Foley & Lardner, який також викладає про цифрові активи в Cornell Law School.

«Так само як і іноземна валюта, біткоїн є ліквідним, а ринки для біткоїну демонструють значний обсяг і оборот», - повідомив він Blockworks. «Існуючі ринки чи легко інформують про ринкову ціну біткоїна, і достатність ринкового спостереження для продуктів на біткіне вже добре встановлено».

Продукт опцій на індекс Насдак дозволить інвесторам інший спосіб захисту або спекулювання на ринковий ризик, пов`язаний зі спотовим біткоїновим викладом, додав Дотерті.

Ці опції на індекс можуть бути використані для широкого спектра діяльностей, таких як оцінка активів, врегулювання фінансових ризиків, управління ризиками, розрахунок NAV, утворення одиниць та погашення одиниць», - зазначив він.

Пропозиція надійшла в той же тиждень, коли CME Group планував інші криптовалютні похідні під назвою Bitcoin Friday Futures - запуск заплановано на 30 вересня, «чекаючи рецензії регулятора».

Отже, якщо ці нові пропозиції надходять, що ж на рахунок опцій для спотових біткоїнових ETF? В кінці кінців, на біткоїнові ф’ючерсні ETF вже доступні опції - навіть на левереджовані криптовалютні фонди.

Про це також говорив аналітик Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт: Завантаження твіту..

Продукти спотових товарів реєструються згідно Закону про цінні папери 1933 року і, отже, мають отримати індивідуальний перегляд і схвалення від SEC, як зазначає Grayscale Investments. Це не так, як ф’ючерсні фонди, зареєстровані згідно Закону про цінні папери 1940 року.

Не кажучи вже про те, що CFTC також повинна погодити опції на спотові біткоїнові ETF, можливо, подальше пояснення запізнення.

Мені здається, що ця тропа терпіння - це тема для галузі (та розсилки).

— Бен Стрек Ви помітили

Веселе п’ятницю! Це був волатильний тиждень для ринків, навіть коли дані були більш-менш очікуваними. Ось, що варто знати перед довгим вікендом: Як писав вчора Фелікс, інвестори були не вражені історичним звіти NVIDIA у середу ввечері. Виробник чіпів для штучного інтелекту знову підтвердив очікування аналітиків, повідомивши про понад 30 мільярдів доларів обороту (зростання на 122% рік до року) та 16,6 мільярда доларів прибутку (прогнозувалось 15 мільярдів доларів). Однак акції впали майже на 5% після закриття середи ввечері і все ще на