Перші дні торгівлі спот-біткоїновими фондами: 5 ключових моментів

Прошли первые дни торговли спот-биткоиновых фондов (Spot bitcoin ETF) с наиболее значимым моментом - объемом торгов на сумму 4,5 миллиарда долларов, что свидетельствует о здоровом спросе.

Проведя анализ первого дня и рассмотрев перспективы второго, мы выделяем 5 ключевых моментов, которые можно извлечь из этого опыта.

1. Сильный объем торгов в четверг:

Торговля спот-биткоиновых фондов в четверг прошла с объемом в 4,5 миллиарда долларов, преимущественно у нескольких фондов.

Наибольший объем торгов у Grayscale составил 2,2 миллиарда долларов, хотя у них уже есть существующий активный портфель. ETF BlackRock занял второе место с объемом торгов в 1 миллиард долларов, а третье место заняла Fidelity с объемом в 680 миллионов долларов.

Всего пять фондов имели объем торгов выше 100 миллионов долларов, тогда как у шести объем оказался ниже этой отметки. Три фонда имели объем торгов меньше 10 миллионов долларов каждый.

Со слов аналитика ETF из Bloomberg Эрика Балчунаса, `по всем показателям - объему, числу сделок, потокам, освещению в СМИ, это был исторический успех`.

2. Рост интереса к фьючерсам на основе биткоина:

Волна интереса перекинулась на фьючерсы на основе биткоина, и фонд ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) продемонстрировал значительный рост торгового объема.

Согласно словам Эрика Балчунаса: `BITO побил свой рекорд по объему торгов этого исторического дня с 2 миллиардами долларов. Может быть, часть объема - это сумма вывода средств, но я думаю, что большую часть составляет ликвидность BITO как провайдера на протяжении определенного времени`.

3. Объемы притока в спот-биткоиновые ETF:

Если торгового объема было очень много, то информации о притоках в эти фонды было значительно меньше.

Согласно BitMEX Research, предварительные данные показывают, что в некоторые из этих фондов поступили не менее 400 миллионов долларов. Из них BlackRock получил 111 миллионов долларов, а Fidelity - 227 миллионов долларов. Однако эти данные исключают несколько ETF-фондов и могут измениться.

По оценкам Балчунаса, общий объем притока для девяти новых фондов составит около 650 миллионов долларов, не учитывая Grayscale и Hashdex. Стоит отметить, что Grayscale может столкнуться с более значительным оттоком, что может снизить общий показатель.

4. Роль розничных инвесторов:

Фонды спот-биткоиновых ETF предназначены не только для институциональных инвесторов, но и доступны для розничных инвесторов.

Балчунас отметил, что на спот-биткоиновых ETF было сделано 700 000 индивидуальных сделок, что в два раза превышает объем торгов фонда Invesco QQQ Trust Series 1 ETF, который имеет гораздо больший торговый объем. Он считает, что это указывает на то, что среди розничных инвесторов больше действий на уровне базовых пользователей, чем он ожидал.

Балчунас добавил, что малый размер сделок свидетельствует о `розничном бегстве` из фонда Grayscale Bitcoin Trust.

Возможность доступа розничных трейдеров к этим продуктам облегчается приложениями для торговли, такими как Robinhood, которые ориентированы на молодых и новичков инвесторов. В то же время Vanguard, более традиционный инвестиционный советник, отказывается поддерживать фонды спот-биткоиновых ETF и заявляет, что не планирует поддерживать криптовалютные продукты.

5. Возможности для новых ETF-продуктов:

С утверждением и началом торговли спот-биткоиновыми ETF возникает вопрос о создании других продуктов на их основе.

Уже существует предложение по одному из таких продуктов. В четверг Grayscale подал заявку на создание так называемого ETF с покрытой опцией, который будет приносить доход от позиции в GBTC.

В соответствии с заявлением, `Grayscale Bitcoin Trust Covered Call ETF стремится обеспечить и доставить текущий доход, а также обеспечить участие в ценовом доходе от Grayscale Bitcoin Trust`. Но, согласно документу, фонд напрямую инвестировать в цифровые активы не будет.

Итак, с началом спот-биткоиновых ETF их торговли, главный вопрос - какие другие продукты будут созданы на их основе.

Уже появилось предложение по созданию ETF с покрытой опцией, поданное Grayscale. Как сказал Нейт Гераси, президент The ETF Store, `активное управление экспозицией на GBTC с покупкой/продажей этих опционов, которые используют GBTC в качестве базового актива, вызовет возникновение всевозможных вариаций спот-биткоиновых ETF`.

Значительный рост объемов торгов и интереса к спот-биткоиновым ETF побуждает к созданию новых продуктов на их основе. Балчунас дополняет, что `ETF Спагетти-пушка официально запущена в действие. Большие перводневные цифры приведут к возникновению множества вариаций продуктов для их испытания`.