Анатомія крипто бичого ринку: альткоїни в ралі

The Anatomy of a Crypto Bull Market

Хоча історія криптовалют коротка, із Bitcoin відзначається своє 15-річчя цього року, ми вже пережили три основних цикли: 2011-2013, 2015-2017 та 2019-2021. Короткий час циклу не дивує, оскільки крипторинок торгується цілодобово, близько п`ять разів більше, ніж ринок акцій. Цикл 2011-2013 був переважно про BTC, оскільки ETH запустився у 2015 році. Аналізуючи минулі два цикли, ми розкриваємо закономірності, які допомагають нам зрозуміти анатомію криптовалютного бичого ринку. З ринком починається розігріватися перед виборами в США та поліпшенням витратної перспективи, історія може повторити себе.

You`re reading Crypto Long & Short, наш тижневий листок, який містить інсайти, новини та аналітику для професійних інвесторів. Підпишіться тут, щоб отримувати його в свою поштову скриньку кожної середи.

BTC відводить Альткоіни в ралі

У обох циклах 2015-2017 і 2019-2021 спочатку Bitcoin очолював ринковий стрибок, встановлюючи довіру та створюючи умови для більш широких ралі. Якщо оптимізм інвесторів зростав, капітал напливав у альткоіни, що призвело до широкої ралі на ринку. Вершкові капіталізації альткоїнів часто співпадали з низьким домінуванням BTC на ринку, що вказувало на ротацію капіталу від BTC до альткоїнів. Наразі домінування BTC все ще зростає з після-FTX мінімуму, що вказує на більше місця для того, щоб BTC вийшов уперед до того, як альткоїни наздоганяють.

Альткоїни Значно Випереджають у Другій Половині Циклу

У обох основних циклах альткоїни значно перевершували Bitcoin після початкової фази, коли їх доходи були порівнянні. Цей тренд відображає збільшену апетитність інвесторів до ризику та Як рефлексивним може бути ринок альткоінів із зрослою ризиковою капіталом. У другій половині циклу 2015-2017 альткоіни повернули 344 рази проти 26 разів у BTC. Також, у другій половині циклу 2019-2021 альткоіни повернули 16 разів проти 5 разів у BTC. Ми приблизно на половині поточного циклу після-FTX, з альткоінами трохи відстають від BTC. Цей тренд вказує на можливе випередження альткоінів у другій половині.

Макроекономічний Вплив

Криптовалюта, так само як інші ризикові активи, має високу кореляцію з глобальними умовами чистої ліквідності. У минулі два цикли глобальна чиста ліквідність зросла на 30-50%. Останній рівністний продаж у другому кварталі був частково викликаний затягнутими умовами ліквідності. Проте, оскільки дані другого кварталу підтвердили сповільнення інфляції та зростання, траєкторія для зменшення ставки Федерального резерву виглядає сприятливо.

На ринку вже враховано більш як 95% ймовірності зниження ставки в вересні, що було нуль на початку третього кварталу. Крім того, криптополітика стає центральною на виборах у США, де Трамп підтримує крипто, що може вплинути на нового демократичного кандидата. Останні два цикли також співпали з виборами в США та подіями з півлювання BTC, що додає до потенційного ралі.

Чи Може Цього Разу Бути Інакше?

Хоча історія не повторюється точно, подібність минулих циклів - початкове домінування Bitcoin, подальший переворот альткоінів та макроекономічні впливи - відкриває шлях для ралі альткоінів. Але цього разу все може бути інакше. На позитивній стороні, BTC та ETH досягли широкої уваги завдяки ETF, з рекордними витоками від роздрібних інвесторів та інституцій.

На осторожній стороні, більша та різноманітна кількість альткоінів конкурує за капітал інвесторів, і багато нових проєктів мають обмежене обігове постачання через а наступне розтягування через airdrop, що веде до майбутнього розбавлення. Тільки екосистеми з міцною технологією та здатністю привернути будівельників та користувачів можуть успішно розвиватися в цьому циклі.