Позиція аналітика Mizuho: негатив щодо Coinbase

Наша позиція щодо Coinbase залишається негативною, - каже аналітик Mizuho Ден Долев

29 липня Ден Долев, старший аналітик у компанії Mizuho, приєднався до програми `The Exchange` на CNBC, щоб поділитися своїми поглядами на розвиваючийся ринок криптовалют та потенційні наслідки включення Coinbase до S&P 500.

Долев почав з того, що визнав заходження криптовалют у мейнстрім. Він зазначив, що широка фінансова система поступово поглинає криптоактиви, що свідчить про політичний інтерес, який вони привертають. Проте ця мейнстрім акцептанс не обов`язково перекладається на бичачий вигляд усіх компаній, які працюють у сфері криптовалют, особливо Coinbase.

• Залежність доходів від Bitcoin: `Тільки приблизно 20% доходів Coinbase отримується від транзакцій з Bitcoin`, - зауважив Долев. Решта доходів походить від інших джерел, які не працюють так добре, що створює ризик для загального фінансового стану компанії.
• Зменшення комісійних ставок: Долев передбачає, що комісійні ставки, які вимагає Coinbase за транзакції, врешті-решт спадуть. `Комісійні ставки в кінці кінців спадуть,` - він підкреслив, вказуючи, що цей спад може ще більше надавити на доходи Coinbase, особливо на тлі зростання конкуренції.
• Вплив ETF: Успішний запуск Bitcoin ETF призвів до значного збільшення активів, але Coinbase отримує менші маржі на ETF порівняно зі спот-торгівлею. `Coinbase заробляє набагато менше грошей на ETF, ніж вони заробляють на споті,` - пояснив Долев.

Долев вказав, що, хоча Coinbase була платформою за замовчуванням для інституційних інвесторів, вона втрачає частку на ринку. Наприклад, платформи, такі як Robinhood, захоплюють зростаючу частку глобального обсягу торгівлі криптовалютами. Цей тренд вказує на те, що домінування Coinbase може бути під загрозою з появою нових публічних криптовалютних бірж, які пропонують інвесторам кілька альтернатив.

Обговорення також затронуло політичні ризики, пов`язані з криптовалютами. Долев аргументував, що політичні втручання, такі як ідея створення резерву стратегічного запасу Bitcoin, запропонована політичними діячами, додають невизначеність та ризики на криптовалютний ринок.

Перехід до фінтеху

Щодо фінтеху, Долев висловив оптимізм щодо сектору BNPL. Зокрема, він згадав компанії, такі як Affirm та Sofi:

• Affirm: Долев аргументував, що поточне економічне середовище дуже сприятливе для платформ BNPL, таких як Affirm.
• Sofi: Подібно до Affirm, Sofi має гарні можливості скористатися трендом BNPL.

На момент написання, Bitcoin торгується на рівні $67,404, що на 1,2% менше протягом останніх 24 годин. Щодо акцій Coinbase, їхня вартість в даний час складає близько $236,54, що на 2,63% менше за день.