Токенізація нерухомості: перспективи секюритизації

Токенізація нерухомості: оцінка перспективи секюритизації | Думка

Виявлення: Погляди та думки, висловлені тут, належать виключно автору і не представляють погляди та думки редакції crypto.news.

Отримуючи популярність у криптовалютній галузі, токенізація нерухомості класифікується як цінний папір в більшості юрисдикцій із розвинутими фінансовими регуляціями, такими як Сполучені Штати, Європейський Союз, Великобританія, Австралія та інші. У цій статті я акцентую на обмеженнях токенізації-секюритизації та досліджую, чому концепція токенізації повинна спрямовуватися на цифровизацію прав на нерухомість, а не на проникнення в самі серце земельних реєстрів. У своїй попередній статті я розглянув ідею `токена-титула` та концепцію реєстру нерухомості наступного покоління - реєстру нерухомості на блокчейні. Тепер давайте детально проаналізуємо перспективи секюритизації, щоб продемонструвати, чому, без перепроектування системи, цифрова економіка не буде розвиватися. Тобі також може сподобатися: Земельні реєстри повинні перейти на технологію блокчейн | Думка Пояснення секюритизації

• Традиційно нерухомість розглядається як цінний клас активів, але поставляє виклики для менших інвесторів через свою неліквідність та значні вимоги до передплати. Вважається, що технологія блокчейну пропонує перспективне рішення через токенізацію нерухомості. Ця широко поширена інтерпретація передбачає перетворення реальних активів у цифрові токени, які можна торгувати на блокчейну, розділяючи актив на менші, більш управлінівний одиниці. Цей підхід припускає зрощуваність інвестування і покращення ліквідності нерухомості, оскільки ці токени можуть легко торгуватися на вторинних ринках.
• Однак, хоча така токенізація здобула увагу, критичний аналіз її обмежень є невід`ємним. Даний аналіз вказує на недоліки цієї моделі та підкреслює, чому необхідне ретельне перепроектування земельної системи для забезпечення значного прогресу.
• В основі такої токенізації виступає секюритизація. Типова схема, санкціонована фінансовим регулятором, включає створення спеціальної юридичної особи (SPV), наприклад, корпорація або довірче установче підприємство, де токени представляють акції або одиниці, відповідно. Рідко, коли токени представляють ні або інше, така цінність може впасти в більшу категорію `інвестиційний продукт` чи `управлінська інвестиційна схема`, яка зустрічається у правових документах багатьох країн з часів справи SEC проти Howey в США у 1946 році.

Економічно, така цінність загалом може розумітися як обіцянка когось за готівку виконати економічну справу, яка може призвести до прибутку. Таким чином, існують дві сторони угоди: той, хто щось обіцяє, та той, хто інвестує гроші. Для завершення цієї картини може існувати вторинний ринок, де такі цінності торгуються між тими, хто їх утримує, та тими, хто хоче їх набути.

Щодо економіки навколо нерухомості, традиційно секюритизована власність становить невелику частину загального ринку нерухомості. Наприклад, станом на 2023 рік, ринкова капіталізація корпорацій з публічно торговими інвестиційними фондами (REITs) у США була приблизно 1,4 трильйона доларів, що становить 1,3% від усього вартості американської нерухомості, що оцінюється в 113 трильйонів доларів. Джерело: NAREIT, Statista, за люб`язною участю автора