Викуп опціонів на $15 млрд може збільшити волатильність Bitcoin, Ether

Bitcoin, Ether можуть стати свідками збільшення волатильності через наближення викупу опціонів на $15 млрд

У п`ятницю відбудеться вирішення контрактів на біткоїн і етер на суму відповідно $9,5 млрд та $5,7 млрд на ведучій біржі опціонів по криптовалюті Deribit.

Лук Стрійерс з Deribit заявив CoinDesk, що багато опціонів стануть в обліковому профіті (ITM), що може викликати підйом або волатильність на ринку.

Дилерське хеджування також може сприяти волатильності навколо рівня $70,000, сказав Девід Брікелл з FRNT.

• Квартальний викуп контрактів на біткоїн (BTC) та етер {{ETH} на суму кількох мільярдів доларів може сприяти волатильність биківським цінам, зауважили спостерігачі.
• У п`ятницю о 08:00 UTC Deribit, найбільша біржа криптовалютних опціонів у світі, вирішить квартальні контракти на суму $15,2 млрд. Опціони на біткоїн становлять $9,5 млрд або 62% від інтересу за вартістю, відведеної на вирішення, тоді як опціони на етер складають решту.

Викуп на суму $15 млрд є одним з найбільших у історії біржі, показують дані Deribit. Цей викуп знищить 40% та 43% загального відкритого інтересу за вартістю на біткоїн та етер в останні терміни.

Відкритий інтерес за вартістю вказує на доларову вартість кількості активних контрактів у певний момент часу. На Deribit один опціон являє собою один БТК та один ETH. Біржа становить понад 85% глобального ринку криптовалютних опціонів. Кол-опціон - це тип фінансового контракту, що надає покупцю право, але не зобов`язання купити базовий актив за попередньо визначеною ціною у пізніший термін. Пут дає право на продаж.

Люк Стрієрс, головний комерційний директор Deribit, сказав, що велика кількість опціонів стануть в обліковому профіті (ITM), що може викликати підйом або волатильність на ринку.

Call-опція, що закінчується ITM, має ціну страйка нижче, ніж поточна ринкова ціна базового активу. При закінченні ITM call дає покупцю право купити 1 BTC за ціною страйка (яка нижче ринкової ціни на місці), що приносить прибуток. Put-опція, що закінчується ITM, має ціну страйка вище, ніж поточна ринкова ціна базового активу.

При поточній ринковій ціні приблизно $70,000, опціони на біткоїн на суму $3,9 млрд стануть в обліковому профіті. Це становить 41% від загального квартального відкритого інтересу в сумі $9,5 млрд, призначеного для вирішення. Так само, як показують дані з Deribit, 15% від загального квартального відкритого інтересу в сумі $5,7 млрд ETH на шляху до вирішення призначені для вирішення.

`Ці рівні вищі, ніж зазвичай, що можна побачити в низьких рівнях максимальних болісних відчуттів. Причиною, звичайно, є нещодавній ралі цін. Вищі рівні ITM викупу можуть призвести до потенційного підйому або волатильності в базисному активі`, - сказав Стрійерс CoinDesk.

Максимальні точки болісних відчуттів для квартального викупу BTC та ETH - $50,000 та $2,600 відповідно. Максимально болісний момент - це той випадок, коли покупці опціонів ризикують втратити найбільше грошей. Теорія полягає в тому, що продавці опціонів (письменники), як правило, інституції або трейдери з великим капіталом, намагаються закріпити ціни близько до максимально болісної точки для нанесення максимальних втрат покупцям опціонів.

Під час останнього бикового ринку біткоїн і етер постійно коригувалися вниз у напрямку відповідних максимальних точок болісних відчуттів лише для відновлення ралі після викупу.

За словами Стрійерса, подібна динаміка може мати місце.

`Ринок може побачити підйом тиску, оскільки викуп видаляє нижній магніт болісних відчуттів`, - пояснив Стрійерс.

Хеджування дилерів

Девід Брікелл, голова відділу міжнародного розподілу в криптоплатформі FRNT Financial з Торонто, сказав, що хеджувальні дії дилерів або ринкових мейкерів можуть збільшити волатильність.

`Великий вплив, однак, від гамма-позиціонування дилерів у справі. Дилери короткі на близько $50 млн гами, більшість зосереджена приблизно на рівні $70,000. Під час наближення викупу ця гамма-позиція стає більшою, а примусовий хеджування посилить волатильність навколо $70,000, забезпечуючи порції повного, розмірені рухи по обидва боки вказаного рівня`, - розповів Брікелл CoinDesk.

Гамма вимірює рух Дельта, який визначає чутливість опціону до змін ціни базового активу. Іншими словами, гамма показує кількість дельта-хеджування, яке маркет-мейкерам слід зробити, щоб утримати свою чисту відкриту позицію нейтральною при рухах цін. Маркет-мейкери повинні зберігати рівноважну ринкову позицію, створюючи ліквідність в стаканах заявок та забезпечуючи прибуток за рахунок різниці між заявкою та пропозицією.

Коли маркет-мейкери короткі гамма або утримують короткі позиції опціонів, вони купують дорого і продають дешево, щоб хеджувати свої книги, що потенційно збільшує вартість.