Біткойн перевищив $120,000: ключові дані для бичачих трейдерів на найближчі дні

Біткойн вище $120,000: Ось 3 дані, на які бичачі трейдери повинні звернути увагу наступними днями

Ціна біткойна знову перевищила $120,000, і ринок має чіткі дані для аналізу, а не тільки відчуття.

Спот-ціна подолала важливий рівень $120,000 2 жовтня, закрившись близько $120,606 після зростання на +5.5% з 29 вересня, і тримає цю позначку навіть із незначними корекціями. Сплеск спот-ціни не є ізольованим випадком.

Біткойн ETF демонструють два поспіль дні великих чистих створень, приблизно $676 мільйонів 1 жовтня та $627 мільйонів 2 жовтня, після важкого періоду відтоків 25-26 вересня.

У той же час, ф’ючерси та опціони швидко відновилися на початку жовтня: відкритий інтерес по ф’ючерсах BTC зріс з $77.22 мільярдів 29 вересня до $88.52 мільярдів 3 жовтня, тоді як відкритий інтерес по опціонах піднявся з $41.58 мільярдів до $52.06 мільярдів. Обсяги також зросли, коли обіг ф’ючерсів стрибнув з $48.59 мільярдів 29 вересня до $111.22 мільярдів 2 жовтня, а активність на біржі зросла в середині тижня.

Поєднання попиту на спот-ринку через створення, нову експозицію до деривативів та великий обіг підготовлює ґрунт для подальшого зростання в четвертому кварталі.

Трускавка ETF наприкінці вересня важлива, оскільки вона скинула позиціонування, а потім швидко переключилася на створення. Коли ви бачите два дні поспіль з чистими притоками понад $600 мільйонів, основний ринок поглинає монети та змушує уповноважені учасники шукати BTC.

Ця жорсткість проявляється у ціні швидше, ніж у заголовках. Це також змінює внутрішню ліквідність: спреди зазвичай стискаються, коли створення активні, а арбітраж знову стає двостороннім.

Якщо потік залишиться чисто позитивним до наступного тижня, спотовій стороні не знадобляться героїчні спроби від перпетуалів, щоб утримати $120,000; просто потрібно, щоб машина створення продовжувала працювати.

Ріст відкритого інтересу на ф’ючерси в цей самий час не тільки є покриттям коротких позицій, оскільки ОІ не може додавати +$11.3 мільярдів за чотири сесії без нових позицій. Поєднуючи це зі сплеском обсягу (два дні понад $100 мільярдів 2-3 жовтня на торгованих майданчиках), ви отримуєте класичну ситуацію “додавати ризик у силу”.

Опціони підтверджують цю ж історію: +$10.5 мільярдів у ОІ з 29 вересня примушує дилерів діяти в більших хеджинг-бандах, що може зменшити внутрішньоденні коливання навколо ключових страйків та, в залежності від розподілу, закріпити ціну біля зон з високим гама. Якщо $120,000-$122,000 накопичить відкритий інтерес до наступного тижня, очікуйте більш стійкого цінового руху, коли ринок наближається до цих рівнів, поки нова партія колів або путів не звільнить шлях.

Фінансування є третьою ланкою, і минулий тиждень показав чіткий зворот у преміях. Перпетуальне фінансування стало негативним 27-28 вересня (-0.12% та -0.07% щоденно), потім стало позитивним і прискорилося в жовтні: +0.20% 29 вересня, +0.63% 30 вересня, +0.38% 1 жовтня, досягнувши піку на +0.79% 2 жовтня та утримуючи високий +0.67% 3 жовтня.

7-денне середнє становить близько +0.35% щодня, але останні три показники мають середнє значення значно вищого +0.61%.

У поєднанні з +$11.3 мільярдів ростом ф’ючерсного ОІ це означає, що лонги змушені платити, і важелі накладаються. Це позитивно, доки створення ETF продовжують витягувати монети, а спотово-ф’ючерсний базис розширюється впорядковано.

Якщо створення зменшуються, поки фінансування залишається на так високому рівні, утримання стає податком на лонги, і вони стають вразливими до швидкого середнього повернення або чистки. Якщо створення залишаться позитивними, ринок може засвоїти ці рівні фінансування без примусу до стиснення. Що ж насправді має значення для ціни надалі?

По-перше, ETF. Відтоки наприкінці вересня показали розподіл, тоді як відновлення 1 жовтня вказало на те, що новий попит повернувся. Якщо щоденні загальні обсяги утримуються в діапазоні $200-$400 мільйонів, $120,000 повинно торгуватися у вигляді підлоги частіше, ніж стелі.

По-друге, спотовий–ф’ючерсний базис. Стрибок у відкритому інтересі ф’ючерсів при силі споту є конструктивним, поки базис не стає переповненим. Базис, який поступово розширюється, є паливом для впорядкованих підйомів; базис, який стрибає в той час, коли потік ETF охолоджується, є попередженням про перенасичення звороту.

По-третє, позиціонування у опціонах до середини жовтня. Ринок щойно відновив $10+ мільярдів ОІ за кілька днів; якщо ця концентрація стабілізується навколо вузького банду страйків, очікуйте більше цінової динаміки “магніту” та низької реалізованої волатильності, поки каталізатор не зламає цю затяжку.

Якщо ви тримаєте ці три параметри у полі зору, є чітке розуміння структури ринку на четвертий квартал. Створення показують, чи дійсно монети залишають відкритий ринок. Відкритий інтерес у ф’ючерсах і базис говорить про те, скільки важелів накладаються, і наскільки стабільними вони є. Відкритий інтерес опціонів і гама дилерів показують, де внутрішньоденні діапазони стискаються або розриваються.

Зараз ситуація виглядає конструктивно: ціна повернулася до $120,000 з двома поспіль створеннями ETF, ризик у ф’ючерсах було додано, а глибина опціонів зростає. Якщо фінансування залишиться впорядкованим і чисті створення не зменшаться, коливання в низькому діапазоні $120,000 повинні залучити покупців.

Якщо створення призупиняться, поки фінансування буде зростати, а базис розширюватиметься, очікуйте більш складного руху ціни та швидшого повернення до середніх значень. Четвертий квартал починається з нахилом активів у бік зростання, але важливо спостерігати за створеннями, базисом і опціонними бандами, які зараз обертаються навколо $120,000.