План Sharplink щодо стейкінгу Ethereum на Linea: інвестори стримані через ризики і зниження акцій

Чому план Sharplink щодо стейкингу Ethereum на Linea отримав стриману реакцію інвесторів

Компанія Sharplink, яка має $3,6 мільярда у своєму Ethereum-складі, минулого тижня повідомила Decrypt, що планує стейкити частину цих активів на платформі Linea після запуску основної мережі. Однак інвестори не реагували на цю новину активно.

Акції компанії, які торгуються на Nasdaq під символом SBET, наразі коштують $15,73, що на 11% менше в порівнянні з п`ятьма торговими днями тому.

Уже тиждень користувачі на Myriad, ринку прогнозів, що належить материнській компанії Decrypt DASTAN, сумніваються, що Sharplink зможе накопичити достатньо Ethereum, щоб утримувати 1 мільйон ETH до 16 вересня. Зараз у компанії є 837,230 ETH, вартість яких становить близько $3,62 мільярда за нинішніми цінами.

На початку місяця ймовірність того, що Sharplink, яка торгується як SBET, не досягне 1 мільйона ETH до 16 вересня, становила 70%. І зараз песимізм зростає: 82,5% користувачів не вважають, що компанія досягне цього рубежу незабаром.

Зниження вартості акцій та зростаючі сумніви щодо темпів її придбання ETH, ймовірно, пов`язані з активним випуском акцій, що розмиває долю існуючих інвесторів, - зазначила Саманта Бохбот, директор з росту компанії RockawayX.

Sharplink збирає кошти для покупки ETH шляхом випуску акцій, що вимагає від нього випуску нових акцій SBET. Але кожен новий випуск розмиває вартість акцій, що належать існуючим акціонерам. Перспектива, що Sharplink знову випустить акції, які знизять їхню вартість, може робити акції неприв attirчими для інвесторів, пояснила Бохбот.

Вона додала, що інвестори в цифрові активи (DAT) поки не проявляють інтересу до перспективи використання активів для отримання прибутку. “Наразі більшість інвесторів DAT слід сприймати радше як технічних трейдерів, ніж довгострокових підтримувачів бізнесу,” - сказала Бохбот. “Вони трейдують навколо премій акцій DAT у порівнянні з їхніми базовими криптоактивами або спекулюють, що ціни акцій зростуть під час загального ралі на крипторинку. Небагато з них наразі зосереджені на тому, чи виправдана преміальна оцінка DAT з точки зору здатності генерувати прибуток, що перевищує просте утримання активу.”

Це не означає, що вона вважає плани Sharplink поганою ідеєю. Але вони є довгостроковою стратегією, яку більшість інвесторів наразі не оцінює високо.

“Ми очікуємо, що це зміниться; з часом ринок, ймовірно, буде розрізняти DAT, які успішно забезпечують привабливий, сталий прибуток на своїх крипто-складах,` - сказала Бохбот, - `тоді як ті, хто не може генерувати прибутки, ймовірно, торгуватимуться зі знижкою до активів, як це часто трапляється з публічними холдинговими компаніями.”

Також варто зауважити, що Sharplink вже стейкає частину своїх ETH на основній мережі Ethereum, з червня отримавши 2,318 ETH (або $10 мільйонів за нинішніми цінами) у вигляді винагороди. Отже, перехід ETH на Layer-2 мережу Consensys Ethereum Linea, ймовірно, є більш важливим для учасників Linea, ніж для інвесторів SBET.

Існують і інші фактори, які слід врахувати, - сказав Джеймс Херріс, генеральний директор інституційної цифрової активної компанії Tesseract.

“Linea все ще нова і не протестована в масштабах, тому інвестори можуть бути обережними щодо ризиків смарт-контрактів чи операційних справ, яких немає у більш встановлених постачальників стейкінгу, хоча залучення Consensys має допомогти зменшити цю проблему,” - сказав він Decrypt. (Розкриття: Consensys є одним з 22 інвесторів у редакційно незалежному Decrypt.)

Ведуча компанія з розробки Ethereum Consensys була центральною для другої за величиною ETH-скарбниці Sharplink з моменту її оголошення в травні. Компанія очолила раунд приватних інвестицій у публічний капітал на суму $425 мільйонів у травні. В рамках угоди генеральний директор Consensys і співзасновник Ethereum Джозеф Лубін став головою ради директорів SBET, а Sharplink приєднався до консорціуму Linea.

Отже, ймовірно, що інвестори Ethereum очікували, що Sharplink стейкне на Linea протягом кількох місяців, але, як зазначив Херріс, “умови доходності та механіка ліквідності ще не повністю розкриті, що ускладнює оцінку ризику та співвідношення винагороди для установ.”