Зростання індексу MOVE ставить під загрозу бичачу тенденцію Біткоіна: чого чекати далі?

Бики Біткоіна повинні стежити за зростанням ключового індексу облігаційного ринку.

Биків Біткоіна (BTC) ставить під загрозу затримка в їхньому зростанні через триваючі продажі з гаманців довгострокових утримувачів, а також уповільнення припливу активів у фонди ETF. Щоб погіршити ситуацію, ще один маловідомий, але значущий ринковий показник, здається, поборовся проти биків BTC, сигналізуючи про нові виклики на горизонті.

Цим ринковим показником є індекс MOVE, створений Гарлі Бассманом, колишнім управляючим директором Merrill Lynch. Індекс розраховує ймовірну волатильність, використовуючи зважене середнє цін опціонів на місячні облігації казначейства по кількох термінах (2, 5, 10 і 30 років). Цей метод відображає колективні очікування учасників ринку щодо майбутніх рухів процентних ставок.

Індекс MOVE зріс з 77 до 89 за три дні, що є різким зростанням з початку квітня, коли тарифи президента Дональда Трампа потрясли світові ринки, включаючи Біткоін, який впав до $75,000.

Більш важливо, що індикатори імпульсу, такі як MACD, сигналізують про чіткий бичачий зсув, що вказує на можливість подальших зростань індексу. Це вимагає обережності з боку биків Біткоіна, оскільки періоди високої очікуваної волатильності на облігаційному ринку, як показано індексом MOVE, відомі своєю здатністю викликати утиск ликвідності в усьому світі.

Облігації казначейства США вважаються якісними ліквідними активами і становлять основний елемент глобального пулу застави, допомагаючи зменшити кредитний ризик для кредиторів і полегшуючи гладкий рух коштів через фінансові ринки.

Отже, підвищена волатильність в облігаціях казначейства, зазвичай, порушує ліквідність, збільшує витрати на запозичення та створює хвильові ефекти на ринках кредиту та вширші фінансовій системі. В таких ситуаціях кредитори вимагають вищі ризикові премії, а учасники ринку віддаляються від ризикових активів, що в кінцевому підсумку уповільнює потік коштів і додає стресу глобальним ринкам.

Більш того, підвищена волатильність в облігаціях казначейства часто спонукає тримачів облігацій зменшувати ризик тривалості, переходячи з більш тривалих облігацій (таких як 10- або 30-річні облігації казначейства) на короткострокові цінні папери, як, наприклад, дворічні облігації або векселі казначейства.

Цей `полет до якості` або `полет до безпеки` зазвичай супроводжує ширший ринковий розпродаж, оскільки інвестори зменшують експозицію до акцій, корпоративних облігацій та інших ризикових активів, щоб зберегти капітал на фоні волатильності на ринку облігацій казначейства.

Отже, не дивно, що історично зростання цін BTC супроводжувалися зменшенням індексу MOVE і навпаки.

Отже, останнє зростання індексу MOVE може погіршити ситуацію на ринку BTC, потенційно поглиблюючи відкат цін.