Зростання золота може підвищити ціну біткоїна: як зміни на ринку облігацій впливають на криптовалюту.

Зростання золота має великий каталізатор, і це також може допомогти біткоїну.

Золото (XAU) стрімко піднялося до найвищого рівня з квітня, з перспективами подальших прибутків, оскількичасто ігнорований фактор кругообігу доходностей держоблігацій США набирає обертів. Ця зміна на ринку облігацій також може суттєво підтримати біткоїн BTC в ціні $108,127.55.

Протягом останніх десяти днів ціна золота зросла на понад 5% до $3,480 за тройську унцію, наближаючись до рекордного максимуму в $3,499, зафіксованого 22 квітня, згідно з даними TradingView.

Цей ріст збігся зпідвищенням кривої доходності держоблігацій США, оскільки розрив між 10-річними та 2-річними ставками (10y2y) розширився до 61 базисного пункту – найвищого значення з січня 2022 року. Тим часом, розрив між 30-річними та 2-річними доходностями досяг 1.30%, найбільшого з листопада 2021 року.

Це підвищення зумовлено в основному швидшим зниженням 2-річної доходності, яка впала на 33 базисних пункти до 3.62% у серпні, порівняно з меншим зниженням на 14 базисних пунктів у 10-річній ставці, яка зараз складає 4.23%. У термінах ринку облігацій це називається«бичаче підвищення», коли ціни короткострокових облігацій зростають швидше (доходності падають) ніж довгострокових.

Оле Гансен, керівник стратегії товарів у Saxo Bank, пояснив, що ця динаміка позитивна для золота.

«Для золота нижчі короткострокові доходності зменшують альтернативну вартість утримання активів, які не приносять доходу. Ця зміна особливо важлива для керуючих реальними активами, багато з яких стикалися з труднощами - або в деяких випадках були обмежені - у розподілі інвестицій в золото, поки витрати на фінансування в США залишалися високими», - зазначив Гансен у аналітичній записці в четвер.

Гансен також пояснив, що загальні запаси в золотовалютних ETF знизилися на 800 тонн між 2022 та 2024 роками, оскільки ФРС підвищила ставки для боротьби з інфляцією, що призвело до зростання короткострокових доходностей.

Біткоїн часто порівнюють із золотом як зі зберігачем вартості, і, як і золото, він вважається активом з нульовою доходністю. Ані біткоїн, ані золото не приносять відсотків або дивідендів; їхня вартість переважно визначається дефіцитом, попитом та ринковим сприйняттям. Отже, зниження 2-річної доходності можна вважати позитивним фактором для BTC.

Тим часом,відносна стійкість довгострокових доходностей пояснюється очікуваннями на залишкову інфляцію та іншими факторами, які також підтримують оптимістичний прогноз для золота та BTC.

«Крива доходностей держоблігацій США, як і слід було очікувати, стала крутішою: нижчі ставки сьогодні ризикують ще більше підвищити інфляцію в майбутньому, що є поганою новиною для облігацій», - зазначили аналітики ING у записці для клієнтів у п`ятницю.

Гансен пояснив, що значна частинавідносної стійкості 10-річної доходності походить від очікувань щодо інфляції, що становлять приблизно 2.45%, в той час як решта є реальною доходністю.

«[Вона] сигналізує про те, що інвестори вимагають більшого компенсування за фінансові ризики та можливе політичне втручання у монетарну політику. Це середовище зазвичай підтримує золото як засіб захисту від інфляції та гарант проти проблем з довірою до політики», - зазначив Гансен.

Номінальна доходність складається з двох компонентів: по-перше, з очікувань щодо інфляції, які відображають сподівання ринку на середню інфляцію протягом терміну дії облігації. Ця частина доходності компенсує втрати купівельної спроможності через інфляцію. Друга компонента – це реальна доходність, яка представляє собою додаткову компенсацію, яку покупці вимагатимуть понад інфляцію. Бичаче підвищення є негативним для акцій.

Історично, золото та золоті копальні були серед найкращих учасників під час тривалих періодів бичачого підвищення в кривій доходності, відповідно до аналізу Advisor Perspectives. У свою чергу, акції, як правило, мають гірші показники в таких умовах.

Загалом, біткоїн перебуває в цікавій позиції, враховуючи його подвійну природу як нової технології, що часто рухається разом із Nasdaq, і водночас має золото подібні якості як засіб зберігання вартості.

Дізнайтеся більше:Червневий спад? Ризики падіння біткоїн до $100K після 6% місячного зниження.