Бізнеси поглинають біткоїн у чотири рази швидше за видобуток, стверджує River

Дослідження компанії River стверджує, що бізнеси поглинають біткоїн у чотири рази швидше, ніж його видобувають.

Компанія River, що базується в США та займається фінансовими послугами, пов`язаними з біткоїном, опублікувала інфографіку у стилі Санкі, в якій представлені дані станом на 25 серпня. У цій схемі виводи показані зліва, вхідні потоки справа, а товщина кожної лінії відображає розмір чистого щоденного руху. За даними River, бізнеси поглинають приблизно 1,755 BTC на день в порівнянні з близько 450 BTC, які видобуваються.

River широко визначає «бізнеси». Ця категорія об`єднує компанії, які зберігають біткоїн на своїх балансах, такі як Strategy, а також традиційні компанії, що утримують біткоїн. На основі публічних звітів, маркування адрес та власних евристичних методів, River оцінює, що приблизно 1,755 BTC на день надходять на гаманці, контрольовані бізнесом.

Для порівняння, River підраховує новий обсяг біткоїнів, що видобуваються, на рівні близько 450 BTC на день у 2025 році. Ця цифра відображає зменшення нагороди за видобуток, яке сталося у квітні 2024 року, коли субсидія за блок скоротилася до 3.125 BTC за блок.

Оскільки блоки біткоїна видобуваються в середньому кожні 10 хвилин — приблизно 144 на день — результатом є приблизно 450 BTC нових випусків щодня, хоча точне число незначно коливається через варіації часу видобутку блоків.

Ця математика є основою для ствердження River, що компанії поглинають біткоїн майже в чотири рази швидше, ніж його видобувають.

Інфографіка також показує інші великі інституційні надходження.

Фонди та ETF становлять близько 1,430 BTC на день у чистих надходженнях, що ще більше підвищує загальне поглинання в порівнянні з новими випусками. Менші потоки надходять до «інших» суб`єктів (приблизно 411 BTC на день) і урядів (близько 39 BTC на день).

River також фіксує невеликий, але стабільний потік у «втрачені біткоїни» (близько 14 BTC на день), які представляють монети, що, за оцінками компанії, є постійно недоступними, наприклад, через втрату ключів.

З іншого боку, фізичні особи зафіксовані як найбільші чисті виводи з приблизно –3,196 BTC на день. River підкреслює, що це не обов`язково означає, що роздрібні інвестори продають монети. Скоріше, це відображає переміщення біткоїнів з адрес, які компанія класифікує як індивідуально утримувані, в ті, що вона позначає як інституційні.

River стверджує, що основний висновок простий: коли вхідні потоки до бізнесів та фондів перевищують нові випуски від видобувачів, доступна пропозиція зменшується. Однак компанія застерігає, що інфографіку слід читати уважно.

• По-перше, цифри є оцінками, а не точним переписом блокчейну.
• River покладається на поєднання маркування гаманців, публічних розкриттів та зовнішніх баз даних, які можуть не зафіксувати деякі активи або неправильно класифікувати певні адреси.
• По-друге, чисті надходження не завжди дорівнюють прямим купівлям на спот-ринку. Бізнес-гаманець з +1,755 BTC на день може відображати OTC транзакції, кастодіальні переводи або перерозподіл трезорів, а не лише покупки на біржі.

Для читачів, незнайомих із діаграмами руху, суть така: лінії показують, куди потрапляють монети на балансі, а не кожну торгівлю чи переказ у системі. Якщо більше монет постійно переміщуються в бізнеси, фонди та урядові гаманці, ніж видобувається, River стверджує, що інституції стискають пропозицію на межі.

Знімок River не є прогностичною оцінкою ціни, але ілюструє, як можуть змінюватися патерни власності. Якщо бізнеси та фонди продовжують поглинати більше, ніж видобувачі виробляють, компанія стверджує, що інституції можуть займати більш вагому роль у формуванні динаміки пропозиції біткоїна.