Біткоїн демонструє стабільні прибутки на фоні зниження волатильності: аналіз ризиковано-скоригованої ефективності та корпоративних активів Strategy.

Біткоїн та стратегія ведуть до збалансованих прибутків на фоні падіння волатильності

Дисклеймер: Аналітик, який написав цю статтю, володіє акціями компанії Strategy.

Ризиковано-скоригована ефективність біткоїна продовжує виділятися, з коефіцієнтом Шарпа 2,15, що є найвищим серед основних активів. Це означає, що, враховуючи його волатильність, біткоїн показав виняткові прибутки за історичний період.

Компанія Strategy (MSTR), яка має значну експозицію до біткоїна через корпоративні активи, слідує за нею з коефіцієнтом Шарпа 2,00, що також показує сильні результати.

Коефіцієнт Шарпа 2 означає, що актив показав удвічі вищий надлишковий прибуток над безризиковою ставкою за кожну одиницю волатильності, що вважається відмінним з точки зору ризиковано-скоригованої ефективності.

Для контексту, кілька великих технологічних компаній групуються навколо коефіцієнта Шарпа 1,0.

Дані актуальні станом на 14 серпня для цінних паперів та 15 серпня для біткоїна, згідно з інформацією з панелі Strategy.

Ключовим фактором останнім часом для обох активів стало стискання волатильності. Розрахункова волатильність біткоїна знизилася до 37%, близько до дворічного мінімуму, що вказує на очікування учасників ринку щодо більш стабільного руху цін у короткостроковій перспективі.

Водночас, Ветле Лунде, аналітик K33 Research, зазначає: “низька волатильність є ознакою зрілості” і підкреслює, що за останні шість місяців 30% з 100 найбільших компаній S&P 500 були більш волатильними, ніж біткоїн, що демонструє, що криптовалюта стає більш зрілою класом активів.

На відміну від цього, розрахункова волатильність MSTR є вищою та становить 56%, оскільки це є важелі для біткоїна, але ця цифра значно нижча від крайнощів, що спостерігалися в минулому році — 140% у грудні 2024 року та понад 120% у квітні 2025 року, згідно з панеллю Strategy.

З точки зору оцінки, мультиплікатор MSTR до чистої вартості активів (mNAV) становить 1,61 після нещодавнього звіту про прибутки за другий квартал. Компанія заявила, що не проводитиме публічне розміщення своїх звичайних акцій, поки її mNAV не підніметься вище 2,5, за винятком виплати дивідендів по її безстрокових привілейованих акціях і для сплати відсотків за своїми борговими зобов`язаннями.

З початку року біткоїн виріс на 27%, тоді як MSTR піднявся на 24%.