CoinShares планує запустити ETF для стейкінгу Solana на Nasdaq

Керуюча цифровими активами компанія CoinShares подала форму S-1 з метою створення ETF для стейкінгу Solana, який планує включити до списку на Nasdaq.

Згідно з документами, CoinShares Solana Staking ETF буде утримувати монети SOL, але також стейкнуватиме `частину` своїх активів, при цьому компанія BitGo стане зберігачем фонду та партнером зі стейкінгу.

CoinShares не вказує ймовірний відсоток активів фонду, що будуть стейкнуті, але визнає гіпотетичний ризик того, що може `не змогти своєчасно виконати надмірні запити на викуп у сумах, які перевищують частину SOL фонду, що залишається нестейкнутим.`

Незважаючи на цей потенційний ризик, CoinShares Solana Staking ETF приєднується до кількох подібних заявок за останні кілька тижнів, серед яких BlackRock, Fidelity, Grayscale і 21Shares, які також подали заявки на додавання стейкінгу до своїх існуючих ETF на Ethereum.

Інвестко Galaxy також подала заявку на створення власного ETF для стейкінгу Solana за останній тиждень, тоді як ETF Rex-Osprey Solana + Staking був запущений минулого місяця після отримання автоматичного затвердження згідно з Законом про інвестиційні компанії 1940 року.

Останній фонд залучив $12 мільйонів у день запуску і наразі має активи під управлінням у $137 мільйонів, що свідчить про суттєвий попит на Solana ETF.

Можливості для зростання таких фондів також підкреслюються недавніми успіхами ETF на Ethereum, які зараз мають загальні активи під управлінням у розмірі $27.5 мільярдів, згідно з останнім звітом CoinShares про потоки цифрових активів.

Минулого місяця спостерігалися рекордні потоки в ETH ETF, які виросли на $5.24 мільярдів з 1 липня по 1 серпня, згідно з даними Farside.

Це приблизно порівняно з $5.5 мільярдами вхідних потоків до Bitcoin ETF за той же період, тоді як фонди Solana зросли лише на $137 мільйонів, завдяки вже згадуваному Rex-Osprey Solana + Staking ETF.

В цілому, фонди на основі Solana наразі мають активи під управлінням у розмірі $2.4 мільярда, що становить лише 8.7% від еквівалентної суми для фондів Ethereum, тоді як капіталізація Solana становить приблизно 20% від капіталізації ETH.

Однак, хоча попит на ETF Solana (та альткоїни) імовірно зросте найближчими місяцями, деякі аналітики вважають, що включення стейкінгу не справить суттєвого впливу.

Цю думку висловив Брайан Армор, директор ETF та пасивних стратегій Morningstar, який сказав Decrypt, що не очікує, що стейкінг сам по собі `суттєво змінить` інституційний попит.

“Стейкінг повинен зробити ETF більш ефективними, оскільки вони захоплюють дохід, який пропускають нестейкнуті спотові ETF, але основним фактором продуктивності буде базова криптовалюта,” - зазначив він. `Я підозрюю, що інституційний попит на стейкнуті ETF Solana виникне з бажання мати різноманітну криптоекспозицію, як з Bitcoin, так і з Ethereum ETF, на випадок, якщо один значно перевершує або недопрацьовує інших.`

Однак деякі фігури у галузі вважають, що стейкінг буде додатковим привабливим фактором для інституційних інвесторів, які раніше могли бути відлякані сприйнятою складністю стейкінгу самостійно.

“Інституційний попит на стейкінг ETF зростає швидко, коли інвестори шукають прибуток без операційної складності стейкінгу безпосередньо,” - каже Джеймс Гарріс, генеральний директор платформи DeFi Tesseract, під час спілкування з Decrypt.

Згідно з Гаррісом, такі продукти спростять доступ до протоколів, таких як Ethereum і Solana, остання з яких наразі має прибутковість від 7% до 8%.

“Це природна еволюція: якщо інвестори можуть вибрати між утриманням SOL самостійно або утриманням SOL із отриманням прибутковості від протоколу, це очевидно, що вони виберуть останнє,” - додав він.

З іншого боку, Гарріс визнає, що стейкінг вводить якийсь `ризик виконання` на фоні стандартного ризику зберігання та контрагентського ризику, хоча на його думку, винагорода загалом виправдовує додаткову складність.

Зокрема, основний ризик виконання пов`язаний із вже згаданою складністю забезпечення викупів, коли більшість активів фонду стейкнута, що є основною небезпекою, яку визнає Армор.

“Розстейкінг може зайняти від кількох годин до кількох днів, середній час становить два-три дні,” - пояснив він. “Викуп ETF розраховується протягом одного дня, тому ETF не може стейкнути весь портфель і очікувати виконання викупів.”

Враховуючи цей ризик, Армор очікує, що більшість стейкінг ETF забезпечать, щоб достатня частина їх активів не була стейкнута, хоча він також визнає, що можливо, що викупи можуть перевищити ліквідну частину даного фонду, створюючи проблеми для ETF та його маркет-мейкерів.

“У цьому сценарії я б очікував, що ціна ETF торгуватиметься зі знижкою до його чистої вартості активів, змушуючи інвесторів продавати свої акції зі знижкою, якщо вони хочуть вийти.”