Великі гравці знижують продажі біткойна, в той час як інституційні інвестори активно скуповують активи: аналіз ринкових тенденцій.

Великі гравці продають біткойн, компанії скуповують всі продажі – що це означає? Аналітики попереджають

У ринку біткойна відбувається тихий, але ефективний зсув влади. Поки великі гравці (вікінги), які довго тримали великі обсяги BTC у екосистемі вартістю $2,1 трильйона, продають свої активи, інституційні інвестори, такі як фонди, що торгуються на біржі (ETF), корпоративні каси та керуючі активами, покривають більшість із цих продажів.

Згідно з даними 10x Research, вікінги скинули понад 500,000 біткойнів за останній рік. Це майже дорівнює чистій кількості BTC, що поступила до схвалених в США ETF, і дуже близько до приблизно $65 мільярдів BTC, які накопичила компанія MicroStrategy (тепер “Strategy”) за останні п`ять років.

Проте, через продаж, ціна біткойна залишилася заблокованою на рівні $110,000. Незважаючи на зростаючий попит з боку інститутів, волатильність поступово знижується, і біткойн трансформується з спекулятивного активу з високими доходами на інструмент для довгострокових портфелів.

“Ми спостерігаємо рух внизу,” - зазначив Едвард Чін, співзасновник Parataxis Capital, додаючи, що ця трансформація зумовлена тим, що деякі вікінги використовують свій BTC як заставу у прямих угодах, пов`язаних з акціями.

Згідно з даними Flipside Crypto, 95% біткойнів у 2020 році утримувалося лише 2% гаманців. Але сьогодні установи, починаючи від ETF до MicroStrategy та інших інституційних компаній, володіють 4,8 мільйонами з приблизно 20 мільйонів біткойнів, що знаходяться в обігу, або майже чвертю.

Згідно з Робом Стребелем, директором Cumberland, криптовалютного відділу DRW, цей розвиток перетворює криптовалюту в клас активів, що стало поширеним, і приносить з собою нижчу волатильність. Фактично, 30-денний індекс волатильності BTC на Deribit знизився до найнижчих рівнів за два роки.

Проте експерти попереджають, що це несе ризики. Довготривала мета полягала в тому, щоб забезпечити ліквідність і вихідний маршрут для вікінгів через інституційних інвесторів, відповідно до Хілері Аллен, професора права в Американському університеті Вашингтона. “Цей вихід, можливо, вже був наданий,” - каже Аллен.

Незважаючи на те, що ціна біткойна за останні два роки подвоїлася, вона залишалася нерухомою з початку 2025 року. Навіть про-криптовалютна риторика президента США Дональда Трампа не була достатньою, щоб підштовхнути ціну вгору.

Деякі аналітики тепер прогнозують, що річний потенціал доходів біткойна може бути обмежений 10-20%. CIO Arca Джефф Дорман каже: “Біткойн може виявитися нудним акційним дивідендом з часом. Він трохи зростає кожного року, але рівень повернення знижується.”

Однак картина не є абсолютно зрозумілою. Не кожен рух вікінгів можна відстежити в блокчейні, і новий каталізатор, який міг би спричинити раптові зміни на ринку, може з`явитися в будь-який момент.

Згідно з 10x Research, у минулому, коли продажі вікінгів становили 2% (2018) та 9% (2022), відбувалися великі крахи на 74% та 64% відповідно. У подібному сценарії сьогодні ринок може опинитися в нерівновазі, як тільки попит з боку інститутів припиниться.

“Ринок, можливо, наближається до свого піку,” - каже Фред Тієл, CEO майнінгової компанії MARA Holdings. Але він вважає, що сьогодні існує інша динаміка.

Маркус Тіллен, CEO 10x Research, зазначає, що трансформація є довгостроковою: “Цей процес може зайняти роки. Біткойн зараз стає активом з дохідністю 10-20%. Його природа змінюється.”

Це не інвестиційна порада.