Переоцінка акцій Coinbase: ризики та стратегії для трейдерів.

Акції криптовалютної біржі Coinbase (COIN), яка торгується на Nasdaq, швидко наближаються до порогу переоцінки, зазначає компанія 10x Research на чолі з Маркусом Тіленом. Тілен рекомендує відповідну стратегію, яка складається з короткої позиції в COIN та одночасної довгої позиції в біткойні (BTC).

У нотатці, надісланій клієнтам, Тілен пояснив, що фундаментальні показники Coinbase, переважно обсяги торгів, не встигають за зростанням цін на акції, які швидко наближаються до порогу переоцінки, що є класичним підґрунтям для `тактичного реверсу`.

«Хоча Coinbase ще не перевищив поріг переоцінки понад 30%, він швидко наближається, і незважаючи на те, що є одним із небагатьох якісних криптопроектів на біржі, його поточна премія свідчить про ризик недостатньої продуктивності в найближчому майбутньому», - зазначає Тілен. «Трейдери, які прагнуть скористатися цим розривом, можуть розглянути можливість купівлі біткойна при продажу Coinbase або використання опціонів, продаючи опціон на COIN і купуючи опціон на BTC для вираження тієї ж думки з визначеним ризиком».

Фундаментальний розрив

Згідно з лінійною регресійною моделлю 10x, 75% коливань ціни акцій Coinbase пояснюється ціною біткоїна та обсягами торгів. Це означає, що лише 25% коливань ціни COIN викликані іншими факторами, такими як потенційний вплив IPO Circle або макроекономічні події в США.

Кількісно це означає, що ціна COIN зазвичай підвищується на $20 за кожен рух у $10,000 в BTC та на $24 за кожен $100 мільярдів збільшення обсягу торгів.

Нещодавні коливання цін свідчать про те, що зростання є надмірним у порівнянні з ціною біткоїна та обсягами торгів. Акції Coinbase зросли на 84% протягом останніх двох місяців, тоді як біткойн зріс лише на 14%.

«Ця премія не тільки розтягнута в порівнянні з поточною ціною біткоїна, але також виглядає відключеною від основних обсягів криптоторгів, які коливаються навколо $108 мільярдів», - зазначив Тілен. «Ця рідкісна девіація свідчить про те, що оцінка Coinbase є надмірною та вразливою до повернення до середнього».

Згідно з доповіддю, інші чинники – IPO Circle 3 червня, законопроект `GENIUS` про стейблкойни 17 червня та гарячка купівлі від корейських інвесторів – здається, вже закладені в ціни.

«Оскільки цей імпульс охолоджується, що видно з недавніх реверсій Circle, KakaoPay та Metaplanet, зростає ризик, що акції Coinbase також можуть наближатися до локального максимуму», - зазначив Тілен.