Біткоїн готується до терміну сплати опціонів: чи витримає ринок волатильність?

Біткоїн готовий до одного з найбільших термінів сплати опціонів цього року. Трейдери з похідними фінансовими інструментами по біткоїну стикаються з одним з найбільших місячних термінів сплати опціонів, оскільки ринки залишаються нестабільними, навіть попри охолодження напруженості на Близькому Сході, зазначив Жан-Давид Пекіньо, головний комерційний директор Deribit.

Однією з причин, чому цей термін настільки великий, є загальний приріст активності на ринку похідних фінансових інструментів по біткоїну, пояснив він.

“Обсяги опціонних контрактів на BTC у 2 кварталі зросли приблизно на 25% у порівнянні з середнім показником минулого року, що свідчить про зростаючий інституційний ринок похідних фінансових інструментів,” - сказав Пекіньо.“Активність опціонів ETH тим часом залишалася відносно стабільною.”

З поточних 40 мільярдів доларів відкритих зобов`язань на опціони біткоїна на Deribit приблизно 15 мільярдів доларів номінальної вартості повинні термінувати в п’ятницю. Пекіньо додав, що максимальна точка болю в п’ятницю буде, якщо ціна біткоїна опуститься до 102,000 доларів, з відношенням опціонів пут до колл 0.73.

Біткоїн нещодавно торгувався за приблизно 107,600 доларів, що приблизно на тому ж рівні за останні 24 години.

Це означає, що якщо біткоїн впаде до 102,000 доларів, найбільша кількість контрактів, що термінують, буде безвартісною. Відношення пут до колл вказує на розподіл між трейдерами, які купують пут-опціони, або контракти, які спекулюють на зниження ціни BTC, і колл-опціонами, які ставлять на зростання ціни до терміна сплати контракту.

Враховуючи це відношення за останні 30 днів, Пекіньо зазначив, що трейдери схоже лише трохи песимістично налаштовані щодо біткоїна.

“Низький відкритий інтерес у перпетуальних контрактах і досить слабка імплікативна волатильність біткоїна свідчать про обмежені очікування різких цінових рухів перед терміном сплати в п’ятницю,” - сказав він, згадуючи про значне зменшення відкритого інтересу після того, як США здійснили авіаудари на іранські ядерні об`єкти на вихідних.

Але біткоїн, здається, набуває певної стійкості через геополітичні невизначеності. Імплікативна волатильність біткоїна впала нижче 38, згідно з даними Deribit. Це найнижчий показник з жовтня 2023 року. Тим часом імплікативна волатильність Ethereum переважно залишалася в діапазоні від 60 до 80 протягом останніх трьох місяців.

“Вища імплікативна волатильність Ethereum сигналізує про потенціал для більших рухів,” - сказав Пекіньо.“Сильніший нахил Ethereum свідчить про те, що трейдери хеджують проти або спекулюють на більших цінових рухах, розглядаючи ETH як актив з високим бета-коефіцієнтом, пов’язаний з DeFi та трендами альткоїнів.”

Джаг Кунер, керівник похідних фінансових інструментів на криптобіржі Bitfinex, погодився, що волатильність навколо терміна в п’ятницю, ймовірно, буде затушена, за винятком, можливо, під час торгів на Нью-Йоркській біржі. Він також зазначив, що є ймовірність, що термін у п’ятницю може створити сприятливі умови для трейдерів на наступний тиждень.

“Після терміна, якщо (вартість) ціни вийде з поточного діапазону, і потоки ETF залишаться сильними, ми можемо побачити нову напрямлену динаміку на вихідні,” - сказав він Decrypt, додаючи, що ситуація може стати особливо цікавою, якщо біткоїн повторно протестує 110,000 доларів.

“Коли ми перевищимо позначку в 110 тисяч доларів для біткоїна, нові позиції на ринку стануть більш важливими для визначення проміжного напрямку ринку,” - зазначив він.

Ринки, які демонструють збільшений обсяг поставок—особливо багато контрактів з цінами страйку нижче поточної ринкової ціни—свідчили б про тимчасовий спад, що означає, що трейдери очікують на корекцію.

“Аналогічно, сильні спотові потоки з більшим обсягом навколо OTM коллів свідчили б про вищу ймовірність прориву попереднього рекорду,” - сказав Кунер, згадуючи на те, як біткоїн наближається до свого історичного максимуму в 111,814 доларів.

Редагував Джеймс Рубін