Зростання попиту на опціони пут: ринкові настрої перед закриттям контрактів Bitcoin на 14 мільярдів доларів

Незабаром завершиться термін дії опціонів Bitcoin на суму 14 мільярдів доларів, і цього разу спостерігається зростання відношення пут-кол, що могло б свідчити про певні ринкові настрої.

Відношення відкритих інтересів пут-кол відображає співвідношення активних контрактів пут до активних контрактів кол на певний момент часу. Зростання цього відношення вказує на перевагу до опціонів пут, що забезпечує захист від ризиків падіння, і зазвичай інтерпретується як прояв ведмежого настрою на ринку.

Проте останній сплеск принаймні частково викликаний так званими `забезпеченими грошима путами` – стратегією накопичення BTC та генерації доходу. Ця стратегія передбачає продаж (в написанні) опціонів пут, схожий на продаж страхування від падіння ціни в обмін на невелику початкову премію.

Водночас продавець зберігає достатньо готівки (в стейблкоїнах) на боковій лінії, щоб купити BTC, якщо ціни впадуть, і покупець вирішить скористатися правом продати BTC за заздалегідь визначеною вищою ціною.

Премія, зібрана з написання опціону пут, представляє собою дохід з потенціалом накопичення BTC, якщо покупець пут скористується опцією.

Лінь Чен, керівник бізнес-розвитку в Азії на Deribit, зазначив: `Відношення пут/кол зросло до 0.72 — з трохи більше 0.5 у 2024 році, що вказує на зростаючий інтерес до опціонів пут, які часто структуруються як забезпечені грошима пути.`

У п`ятницю, о 08:00 за всесвітнім координованим часом, на Deribit завершаться торги 141,271 контрактом опціонів BTC на суму більше 14 мільярдів доларів, що складає понад 40% від загального відкритого інтересу, відповідно до даних Deribit Metrics.

Серед загальної кількості контрактів на закриття 81,994 є колами, а решта – путами. На Deribit один контракт опціону відповідає одному BTC.

Чен зазначив, що майже 20% колів, які закінчуються, є `в грошах (в прибутку)`, що означає, що значна кількість учасників ринку має колі на страйках, які нижче поточної спотової ціни BTC у 106,000 доларів.

`Це свідчить про те, що покупці колів добре заробили в цьому циклі, що узгоджується з постійними припливами в BTC ETFs`, – зауважив Чен.

Власники колів, які `в грошах`, вже є прибутковими і можуть вирішити зафіксувати прибуток або хеджувати свої позиції, коли термін закінчення наближається, що може підвищити волатильність. Альтернативно, вони можуть перенести (змінити) позиції на наступний термін закінчення.

`Оскільки це великий квартальний термін, ми очікуємо підвищеної волатильності навколо події`, – сказав Чен.

Загалом більшість колів, ймовірно, закінчиться `поза грішми` або безвартісними. Варто зазначити, що кол на 300 доларів має найвищий відкритий інтерес, що свідчить про те, що трейдери, ймовірно, сподівалися на різкий ціновий ріст у першій половині року.

Максимальний біль для завершення становить 102,000 доларів, рівень, при якому покупці опціонів потерпають найбільші втрати.

Останні ринкові потоки вказують на очікування торгівлі зворотно-прямою, з невеликою бульбашковою тенденцією в міру наближення терміну.

Згідно з даними, які відстежуються провідним крипторинковим маркетмейкером Wintermute, останні потоки мають нейтральну схему, при цьому трейдери продають страдалс – ведмежу стратегію волатильності – та пишуть коли близько 105,000 і короткі путки на 100,000 для терміна 27 червня.

“Для опціонів #BTC потоки мають нейтральну схему з продажем страдалів/колів навколо 105K і короткими путами на 100K (27 червня), що вказує на очікування щільної цінової дії до терміну. Вибіркове купівля колів (108K–112K, липень/вересень) додає обмежений бульбашковий нахил. IV залишається підвищеним”, – зазначив OTC-стіл Wintermute у листі до CoinDesk.

Читати далі:Bitcoin може зрости до 120 тисяч доларів, ось 4 фактори, що підвищують надії на бульбашку BTC