Чому зростання біткоїна до $100,000 виглядає більш стійким, ніж раніше?

Ці шість графіків пояснюють, чому нещодавній ріст біткоїна до $100,000 може бути більш стійким, ніж у січні.

Біткоїн (BTC) зараз торгується вище $100,000, і інвестори, які піддаються `ефекту недавності`, можуть швидко припустити, що ця подія розвиватиметься так само, як це було в грудні-січні, коли бичачий імпульс зник, і ціни швидко впали назад до шести цифр, навіть опустившись до $75,000.

Однак за допомогою наступних шести графіків ринок біткоїна тепер виглядає міцнішим, ніж у грудні-січні, що вказує на вищу ймовірність продовження зростання.

Фінансові умови

Фінансові умови стосуються різних економічних змінних, включаючи процентні ставки, інфляцію, доступність кредиту та ліквідність на ринку. На них впливають прибутковість державних облігацій, прибутковість 10-річних казначейських облігацій США, обмінний курс долара та інші фактори.

Обмежені фінансові умови зменшують заохочення до ризикованих інвестицій на фінансових ринках і в економіці, тоді як більш легкі умови мають протилежний ефект.

На момент написання статті фінансові умови, представлені прибутковістю 10-річних облігацій і індексом долара, виглядають набагато легшими, ніж у січні, що сприяє продовженню зростання BTC.

Ринкова капіталізація

Об`єднана ринкова капіталізація двох найбільших стейблкоїнів, що прив`язані до долара США, USDT і USDC, досягла рекордних $151 мільярдів. Це майже на 9% вище середнього показника в $139 мільярдів у грудні-січні, згідно з даними TradingView.

Іншими словами, більша кількість `сухого пороху` зараз доступна для потенційних інвестицій у біткоїн та інші криптовалюти.

Бичачі ставки

Зростання BTC з початку квітня з низьких позначок близько $75,000 характеризується тим, що інститути переважно роблять бичачі ставки, а не арбітражні.

Це видно з бурхливих вливів у спотові ETF на біткоїн, зареєстровані в США, та все ще понурого відкритого інтересу на ф`ючерсах CME на BTC.

Згідно з даними Velo, номінальний відкритий інтерес на ф`ючерсах CME на біткоїн зріс до $17 мільярдів, найдорожчий з 20 лютого. Проте він залишається значно нижчим за грудневий максимум у $22.79 мільярдів.

Відсутність спекулятивного запалу

Історично, проміжні та основні максимуми біткоїна, включаючи грудне-січневий, характеризувалися спекулятивним запалом на більш широкому ринку, що призводило до різкого зростання ринкових оцінок для несуттєвих токенів, таких як DOGE та SHIB.

Зараз немає жодних таких ознак, оскільки об`єднана ринкова капіталізація DOGE та SHIB значно нижча за їхні січневі максимуми.

Ознаки перегріву

Ринок термінових угод на біткоїн показує попит на бичачі важелі, що зрозуміло, враховуючи, що BTC торгується біля рекордних висот.

Проте загальне позиціонування залишається легким, без ознак надмірного накопичення важелів чи бичачого перегріву, про що свідчать ставки на фінансування, які перебувають значно нижче від максимумів, спостережуваних у грудні.

Графік показує ставки на фінансування, які відносяться до вартості утримання термінових угод. Позитивне значення вказує на бік довгих позицій та готовність бичачих трейдерів платити коротким, щоб зберегти свої позиції відкритими. Це ознака бичачого ринкового настрою.

Імплікована волатильність свідчить про спокій

Ринок біткоїна виглядає набагато спокійніше цього разу, з індексом DVOL Deribit, що вимірює 30-денну очікувану або імпліковану волатильність, значно нижчою за рівні, спостережувані в грудні-січні та на піках цін у березні 2024 року.

Низька IV вказує на те, що трейдери не враховують екстремальні коливання цін або невизначеність, які зазвичай існують на перегрітому ринку, що свідчить про більш обмірковане та, можливо, більш стійке зростання.