Диверсифікація стабільних монет: Важливість зменшення залежності від долара у фінансовій системі

Голова Concordium Борис Божер-Біловіцький зауважує, що надмірна залежність від долара може призвести до системної нестабільності, підкреслюючи необхідність диверсифікації багатьох валют. Він вбачає, що стабільні монети відіграватимуть ключову роль у фінансах платіжних систем (PayFi), забезпечуючи миттєві розрахунки, нижчі комісії та програмованість.

Концентрація стабільних монет навколо однієї валюти створює ризики

Ринок стабільних монет в основному контролюється токенами, прив`язаними до долара США, що відображає залежність світової фінансової системи від американської валюти. Проте, хоча стабільні монети забезпечують важливий зв`язок між традиційними фінансами та криптовалютою, деякі аналітики стверджують, що ця сильна концентрація навколо однієї фіатної валюти створює ризики - особливо, якщо регуляторні чи макроекономічні фактори впливають на стабільність долара.

Ці занепокоєння нещодавно висловив також китайський економіст Чжан Мінг, який наводив як приклад використання стабільних монет, прив`язаних до долара, у децентралізованих фінансах (DeFi) як доказ того, як стабільні монети продовжують гегемонію долара. Щоб протидіяти цьому, Мін закликав китайський уряд випустити власну стабільну монету, а також розширити використання цифрового юаня на торговельних платформах.

Мін розділяє погляди Бориса Божера-Біловіцького, який вважає поточну домінування стабільних монет, прив`язаних до долара, відображенням ширшої фінансової екосистеми. Він попереджає про катастрофічні наслідки, якщо галузь не зменшить свою залежність від долара.

“Якщо більшість стабільних монет пов`язані з однією фіатною валютою, будь-яке регуляторне чи макроекономічне порушення, що вплине на долар, може запустити ланцюгову реакцію в усьому ринку,” – сказав Божер-Біловіцький у коментарі до Bitcoin.com News.

Хоча заклики до альтернативної резервної валюти посилилися за останні роки, долар США все ще залишається домінуючою валютою у світовій фінансовій системі, слугуючи основною резервною валютою світу та еталоном для міжнародної торгівлі. Ця домінація природно поширюється на криптовалюти, де стабільні монети на базі долара, такі як USDT, USDC та колишній BUSD, зберігають тверде положення на ринку.

Попри міцну позицію долара, Божер-Біловіцький стверджує, що майбутнє стабільних монет повинно охоплювати різноманітність багатьох валют. Він вказує на зростаючу присутність нестабільних монет, не прив`язаних до долара, включаючи EURC та EURS (стабільні монети на базі євро), а також опції, прив`язані до швейцарського франка, такі як DCHF та XCHF.

При цьому, крім ризиків, пов`язаних із залежністю від долара США, стабільні монети також стикаються з ризиками, характерними для галузі, такими як знецінення. Як показав випадок з FUSD, ринок стабільних монет не менш волатильний, ніж решта крипторинку. Божер-Біловіцький зазначив, що цей інцидент, хоч і короткочасний, підкреслює, як швидко може бути підірвано довіру на ринку стабільних монет.

“Подія знецінення, викликана впливовими особами, такими як Джастін Сан, показує, наскільки швидко довіра може руйнуватися в системі, яка все ще базується на сприйнятті так само, як і на технічному дизайні,” – каже він.

Божер-Біловіцький: багато проектів блокчейн розглядають відповідність як щось другорядне

Попри те, що стабільні монети пропонують передбачуваність, вони сильно залежать від довіри користувачів, і, за словами Божера-Біловіцького, це особливо вірно в еру після LUNA/UST, в якій інвестори стали “гиперобережними до будь-яких сигналів, які вказують на системні слабкості.” Після досягнення ринкової капіталізації на піку близько 18.6 мільярдів доларів у травні 2022 року, ставши третьою за величиною стабільною монетою у той час, UST незабаром після цього зазнав краху.

За словами голови Concordium, крах UST показав, що велика частка ринку не дорівнює стабільності. “Стабільність не гарантується масштабом. Прозорість, послідовність, достовірність і відповідальність - це не опціональні складові; це основа довгострокової довіри.”

Голова Concordium також зазначив, що він вбачає платіжні фінанси (PayFi), розвиваючуся концепцію в сфері криптовалют та блокчейну, як неминуче удосконалення фінансової з`єднаності. Він вважає, що стабільні монети на основі блокчейну вирішують основні проблеми традиційних міжкордонних платежів з майже миттєвими розрахунками, нижчими комісіями та доступністю 24/7. Хоча це не є негайною заміною, голова наполягає, що стабільні монети мають значний потенціал для PayFi через свою програмованість.

Божер-Біловіцький також поділився деякими думками про те, що передбачає будівництво сумісного блокчейну та які виклики виникають при цьому.

“Я б сказав, що найбільшою проблемою є проектування системи, яка відповідає регуляторним вимогам і їх нюансам, не знижуючи етику та основний принцип Web3 щодо конфіденційності користувачів,” – пояснив голова.

Він стверджує, що більшість проектів блокчейн розглядають відповідність як “непервинну задачу” або передають її стороннім організаціям, підхід, який, за його словами, “не впишеться у реальне прийняття.” На контрасті, Concordium має свій шар ідентичності, оснащений доказами нульового знання, щоб дозволити перевірку через надійних постачальників без розкриття користувачів. Це дозволяє блокчейну Concordium з підтвердженням права участі “зберігати баланс між анонімністю та відповідальністю.”

Голова також говорив про виклик забезпечення того, щоб цей шар відповідності працював, не порушуючи конфіденційності користувачів.

“Ще однією проблемою є забезпечення того, щоб цей шар відповідності працював безперешкодно у різних сценаріях використання. Ось чому наш шар ідентичності є модульним і базується на стандартах, що полегшує інтеграцію з існуючими фінансовими потоками та введення таких функцій, як геообмеження та перевірка віку,” – сказав Божер-Біловіцький.