Токенізація активів: виклики, можливості та майбутнє до 2030 року

Токенізація стала модним словом, але на жаль, не може довести свою цінність. Інвестори залишаються скептичними, а непослідовні регуляції затримують прогрес. Занадто часто активи токенізуються лише заради цього, без надання істотних поліпшень у доступності, ефективності чи ліквідності. Токенізовані портфелі в блокчейні звучать привабливо й цікаво для інвесторів, що мають досвід у криптоінвестиціях, але це всього лише невелика ніша ринку. Щоб токенізація дійсно злетіла, вона потребує підтримки інституційних та роздрібних інвесторів, які прагнуть модернізувати традиційні активи, а не просто створювати цифрові аналоги неефективних традиційних продуктів.

Досі сфера зосереджувалася на відповідності вимогам і реплікації реальних активів у блокчейні, але звичайні інвестори все ще не мають переконливих причин для втручання. Незважаючи на інституційний інтерес з боку компаній, як BlackRock, впровадження залишається повільним, оскільки індустрія не змогла вирішити основні інвестиційні проблеми. Токенізовані активи досі важко торгувати, у них немає ліквідності, і вони існують у фрагментованому регуляторному середовищі. Ця складність і недовіра призводять до того, що традиційні інвестори з великими портфелями навіть не намагаються займатися цією сферою — деякі з них вважають біткоїн (BTC) схемою Понці. Інституційні інвестори повинні брати участь у прийнятті рішень щодо інвестування в криптовалюту, але це потребуватиме часу. Надавати належну освіту та інструменти є критично важливим, щоб зрозуміти, як впевнено орієнтуватися в токенізованих активах.

Токенізація повинна концентруватися на розширенні практичної функціональності для інвесторів. Boston Consulting Group в останньому білому папері прогнозує в кількох сценаріях, що токенізація активів може досягти трильйонів доларів активів під управлінням (AUM) до 2030 року. Реальна цінність означає більшу ліквідність, кращі можливості оцінки, підвищену прозорість і довіру до системи, яка може розумно використовувати ці активи. Наразі, коли ви тримаєте ці активи в великих установах і кастодіанах, ваші можливості надзвичайно обмежені. У деяких випадках активи можуть використовуватися як забезпечення, але процес залишається заплутаним і обмежувальним.

Наприклад, ми не говоримо про інвесторів, що мають досвід у криптовалютах, які поставили на блокчейн активи вартістю 28,6 трильйона доларів. Більше того, керуючі пенсійними фондами — я не можу уявити, щоб вони використовували гаманець MetaMask для зберігання токенів реальних активів і використання їх у смарт-контракті для надання функціоналу децентралізованих фінансів.

Токенізація пропонує унікальну можливість трансформувати традиційні фінанси. Перетворюючи статичні активи на смарт-контракти, ці токени можуть автоматизувати багато фінансових процесів і створювати нові випадки використання, недоступні у традиційних фінансах. Однак ми не можемо покладатися на стару фінансову інфраструктуру: традиційні кастодіани, керуючі фондами та адміністратори. За даними Всесвітнього економічного форуму, токенізація може розблокувати мобільність забезпечення, яка раніше була неможливою. Процес залишається дорогим та трудомістким, і жоден із інституційних чи роздрібних інвесторів не захоче взаємодіяти. Час перетворити це на реальність і зобов`язатися надавати реальну, відчутну цінність для залучення довгострокового використання.

Регуляторна ясність залишається непослідовною і створила розрізнений ринок. Юрисдикції, такі як Гонконгська монетарна влада та Глобальний ринок Абу-Дабі, роблять активні кроки, але фрагментований глобальний ландшафт робить відповідність серйозною проблемою. Наприклад, якщо я хочу токенізувати актив в ADGM і забезпечити сумісність з токенізованим активом під HKMA, або хочу торгувати на децентралізованій біржі, мені потрібно буде дотримуватись як регуляцій ADGM, де я знаходжусь, так і регуляцій HKMA. Уявіть, що це не лише дві юрисдикції, а 150. Коли у кожної свої стандарти та правила, відповідність стає практично неможливою, і мрія про безшовну фінансову систему гине.

Великі фінансові установи та постачальники послуг вже працюють над тим, щоб з`ясувати, як вони можуть гармонізувати цифровий актив, такий як токенізація, з регуляторною основою. Ми повинні наполягати на глобальному регуляторному каркасі для цифрових активів, а не на ізольованих рамках регіонального законодавства. Без регуляторної узгодженості токенізовані активи ризикують залишитися в нішевих ринках замість досягнення справжнього глобального впровадження.

Токенізація не повинна обмежуватися тільки цифровізацією старих фінансових моделей; вона має створювати нові способи використання активів, більш ефективної торгівлі та/або можливості позики. Токенізація сама по собі недостатня. Активи повинні бути розумнішими та приносити відчутну цінність глобальним інвесторам, регуляторам і постачальникам послуг. Наразі багато токенізованих інвестиційних можливостей все ще обмежені кваліфікованими інвесторами, що підсилює існуючі фінансові бар’єри, а не руйнує їх. Справжня демократія означає відкриття доступу для роздрібних інвесторів, а не лише токенізацію активів для установ.

Ця індустрія ще на ранньому етапі, а це означає, що ще є багато часу, щоб правильно вплинути на її майбутнє. Якщо регулятори, юрисдикції та новатори можуть узгодити належний каркас, сектор токенізації реальних активів може побачити величезне зростання до 2030 року. Майбутнє токенізації залежить від того, щоб вийти за межі хайпу.

Роб Дайкін

Роб Дайкін — один із засновників Realize, провідної платформи з токенізації реальних активів. Він перебуває на передовій розвитку, доступності та видимості в еволюційній цифровій економіці. Маючи понад 15 років досвіду в адмініструванні фондів та величезні знання у сфері криптовалют і децентралізованих фінансів, Роб майстерно об`єднує традиційні фінанси з передовими блокчейн-рішеннями. Він займав керівні посади в IQ-EQ та State Street Alternative Investment Solutions. Крім того, Роб також є співзасновником Nakama Labs, венчурного фонду та інноваційного хабу у web3, орієнтованого на децентралізовані технології.