Grayscale залишається лідером серед спотових Bitcoin ETF у США, попри високі збори та втрати активів

Grayscale все ще лідирує за доходами серед всіх спотових Bitcoin ETF у США. Bitcoin Trust ETF Grayscale (GBTC) генерує більше доходу, ніж усі інші спотові Bitcoin фонди, разом узяті, незважаючи на те, що збори, які він стягує, у сім разів вищі від конкурентів.

Нейт Герачі, президент ETF Store, зазначив у X в неділю: `GBTC досізаражує більше $$$, ніж усі інші ETF разом узяті... І це навіть не порівняно.`

Фонд генерує приблизно$268.5 мільйона річного доходу з 1.5% витратами на $17.9 мільярдів активів під управлінням, згідно з даними Coinglass.

Усі інші ETF для Bitcoin у США, про які згадував Герачі, генерують приблизний річний дохід трохи більше$211.8 мільйонів з загальної суми активів у $89 мільярдів під управлінням.

Домінування доходів GBTC зберігається, незважаючи на те, що він втратив понад половину своїх активів від початку дії спотових Bitcoin ETF у січні 2024 року, що свідчить про те, як структура зборів вплинула на економіку фонду, незалежно від частки на ринку.

На додаток до переваги першого гравця і визнання бренду, контроль Grayscale над управлінням GBTC дозволяє їм стягувати1.5% збори.

Наприклад, IBIT BlackRock має втричі більше активів - $56 мільярдів, у порівнянні з $18 мільярдами GBTC, але генерує лише близько$137 мільйонів доходу з 0.25% зборів.

У відповідь на це Grayscale запустив свій Bitcoin Mini Trust (BTC) у березні 2025 року, в основному для того, щоб запропонувати альтернативу з нижчими витратами на збори в порівнянні з GBTC, а також розширити асортимент своїх продуктів в умовах зростаючої конкуренції.

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) став піонером регульованих інвестицій у Bitcoin у 2013 році як приватний траст, перш ніж запропонувати ETF у січні минулого року, поряд з кількома іншими емітентами ETF.

Усе це стало можливим після того, як Grayscale виграв вирішальний випадок проти SEC, очолюваного тоді Джеремі Генслером, щоб перетворити свій траст на ETF.

Коли траст перетворюється на ETF, ключові аспекти його структури змінюються. З закритої форми він стає відкритим, що дозволяє акціям викуповуватися залежно від попиту.

Оскільки їхні витрати на розподіл і транзакції різні й часто нижчі, витрати на ETF зазвичайменші, ніж для відповідних взаємних фондів, пояснює SEC.

Тому ETF `можуть бути більш податково ефективними`, оскільки акції ETF зазвичай підлягають викупу `в натуральній формі`, вказує SEC.

У квітні минулого року CEO Grayscale, Майкл Сонненшайн, стверджував, що збори `зменшаться` з розвитком ринку ETF.

Найбільший одноразовий відтік для GBTC був зафіксований 19 березня 2024 року і склав$618 мільйонів, згідно з даними CoinGlass.

При такій швидкості він може вичерпати Bitcoin до 8 липня, хоча Джеймс Сайффарт, аналітик з ETF у Bloomberg Intelligence, раніше повідомляв Decrypt, що його відтік `уповільниться з цього моменту`.

Редаговано Себастьяном Сінклером.