Прогноз Standard Chartered: стейблкоїни досягнуть $2 трильйонів, впливаючи на попит на держпапери США.

Аналітики компанії Standard Chartered прогнозують, що обсяг стейблкоїнів може досягти $2 трильйонів до 2028 року, що сприятиме зростанню попиту на держпапери США на $1.6 трильйона, якщо Дональд Трамп підпише нові правила для криптовалют цього літа.

На даний момент загальна капіталізація стейблкоїнів становить близько $230 мільярдів, і більшість з них підкріплена короткостроковими державними борговими зобов`язаннями, такими як казначейські векселі.

Джефф Кендрік, аналітик з Лондона, зазначив, що така юридична прозорість стане ключовим фактором. Його розрахунки показують зростання попиту на казначейські векселі на $400 мільярдів на рік протягом чотирьох років — це весь термін другого президентського терміна Трампа. Таке купівельне попитування може поглинути всі нові короткострокові боргові зобов`язання, які уряд планує випустити за цей період.

“Зростання попиту на резерви стейблкоїнів, номінованих у доларах США, створить додатковий попит на USD,” — сказав Кендрік у своїй дослідницькій записці. Нова емісія буде поглинута резервами стейблкоїнів.

Кендрік зазначив, що ці інвестиції не будуть просто побічним ефектом. Це зробить стейблкоїни найбільшою групою покупців державних облігацій США. Він підкреслив, що навіть іноземні покупці після Ковід не досягли такого рівня, і вони розподіляли свій попит між казначейськими векселями, нотами та облігаціями.

Навпаки, стейблкоїни зосереджені на короткострокових боргах, оскільки це відповідає їхній структурі — це безпечно, доларово-орієнтовано і надає ліквідність без довгого зашліфовування капіталу.

“Ця галузь, ймовірно, стане найбільшим покупцем державних облігацій США в будь-якому секторі,” — написав Кендрік у звіті, який складається з 9 сторінок, минулого вівторка.

Це важливо, оскільки емітенти стейблкоїнів використовують казначейські векселі як резерви. Це не є перевагою — це необхідність. Ці криптовалютні токени потребують підтримки, яка відповідає їхній обіцянці бути “сталими.” Більшість з них прив`язані до долара США, і єдиний спосіб підтримати цю обіцянку — це інвестувати кошти у короткострокові державні боргові зобов`язання.

Цей попит допомагає долару утримувати свої позиції на глобальному ринку. Кендрік зазначив, що подібний крок може компенсувати поточні загрози домінуванню долара, особливо ті, що виникають через мита і зростаючі торговельні напруження, які тиснуть на вартість долара.

“Це має ще більше закріпити домінування USD серед стейблкоїнів, яке, скоріше за все, буде стійким з огляду на сильний ефект мережі у цифрових активах,” — зазначив Кендрік.

Стейблкоїни не є новим явищем, але те, що змінюється, — це швидкість їхнього зростання та регуляторна динаміка, що підтримує їх. Їхня капіталізація вже зросла на 11% цього року і на приблизно 47% за останні 12 місяців, при цьому Tether і USD Coin все ще утримують лідируючі позиції.

Законодавчі акти GENIUS, схвалений Сенатським комітетом з банківських справ у березні, і закон STABLE, ухвалений Комітетом з фінансових послуг Палати представників на початку цього місяця, є ключовими у цьому контексті. Обидва документи зосереджені зокрема на регуляції стейблкоїнів. Ставка полягає в тому, що якщо Трамп повернеться і підпише їх у закон, правова невизначеність зникне, і великі гравці почнуть швидко масштабуватися.

“Якщо стейблкоїни зроблять USD ще легшим у використанні, попит на активи USD для їхнього забезпечення, скоріше за все, зросте,” — сказав Кендрік.

“Сила ефектів мережі у цифрових активах свідчить про те, що домінування USD, після того як буде ще більше закріплене, буде важко оскаржити,” — написав він. “Святий грааль міжнародних фінансів полягає у знаходженні альтернативи USD, яка пропонує таку ж гнучкість і ліквідність, як USD.”

Але іронічно, звіт Кендріка показує, що зростання стейблкоїнів може просто зробити долар ще більш домінуючим. Чим більше ці активи проникають у DeFi та платежі, тим більше резервів USD їм буде потрібно. І поки більшість з них підкріплені казначейськими векселями, вони продовжать живити цей механізм короткострокового боргу.