Рекомендації SEC щодо стейблкоїнів: нові правила для більшої стабільності на ринку криптовалют

Своєчасні рекомендації Комісії з цінних паперів та бірж США щодо стейблкоїнів | Думка

Розкриття: Відомості та думки, висловлені тут, належать виключно автору і не представляють точку зору крипто.новин.

Після оголошення компанії World Liberty Financial про запуск безвідсоткового стейблкоїну USD1 4 квітня 2025 року під час біржового падіння, викликаного тарифами, яке стерло рекордні $6.4 трильйони вартості на фоні того, що на Уолл-стріт називають ведмежим ринком, Комісія з цінних паперів та бірж США оприлюднила повідомлення. Це повідомлення проклало шлях до більш регульованого та стабільного цифрового активного середовища і зазначило, що «Покриті стейблкоїни», або токени, що забезпечені фізичною фіатною валютою або активами з високою ліквідністю та можливістю викупу 1:1 з доларом США, є «нецінними паперами». Особи, які беруть участь у процесі «випуску» (або створення) та викупу покритих стейблкоїнів, звільняються від вимог звітування.

У повідомленні SEC наводяться приклади ліквідних активів, які повинні забезпечувати покритий стейблкоїн, серед яких готівкові еквіваленти долара США, поточні депозити в банках або інших фінансових установах, цінні папери казначейства США та/або грошові ринки, зареєстровані відповідно до Розділу 8(a) Закону про інвестиційні компанії 1940 року, і не включають дорогоцінні метали або інші криптоактиви. Емітенти покритих стейблкоїнів не можуть змішувати резерви активів з операційним капіталом або пропонувати тримачам токенів відсотки, прибутки або можливості доходу. Крім того, емітенти покритих стейблкоїнів ніколи не повинні використовувати свої резерви для інвестицій або спекуляцій на ринку.

Покриті стейблкоїни не включають алгоритмічні стейблкоїни, які підтримують свій прив`язаний курс до долара США, використовуючи програмне забезпечення або автоматизовану торгову стратегію, що залишає регуляторний статус алгоритмічних стейблкоїнів, синтетичних доларів і токенів з доходом непрозорим.

У США галузеві лідери закликають до регуляторних змін, що дозволять емітентам стейблкоїнів ділитися можливостями доходу зі своїми тримачами стейблкоїнів та пропонувати відсотки. Перший такий стейблкоїн із відсотками був затверджений SEC та зареєстрований як цінний папір у США місяць тому. Як зазначив Тім Бейлі, віце-президент з глобального бізнесу та операцій компанії Red Date Technology:

«Ми вважаємо, що існує попит на державні регульовані стейблкоїни, забезпечені фіатною валютою, і що це допоможе розкрити наступну хвилю інновацій у фінансових послугах. Наша система управління стейблкоїном UDPN є ідеальною для допомоги регульованим емітентам стейблкоїнів у створенні та управлінні новими послугами».

Ще одна компанія, M^0, розробляє платформу для програмованих стейблкоїнів із Solana, дозволяючи розробникам запускати стейблкоїни з розширеними функціями та брендовими цифровими доларами на одній з найбільш масштабованих блокчейн-технологій у галузі, пропонуючи будівельні блоки цифрових доларів, найкращий проксі з нульовим ризиком на ланцюжку без необхідності у громіздких угодах з програмованим розподілом доходу. Як пояснив Жоао Реджіна́тто, керівник стратегії в M^0:

«Неймовірна швидкість, масштабованість та екосистема розробників Solana роблять її оптимальним середовищем для інновацій у стейблкоїнах. Привносячи платформу M^0 до Solana, ми наділяємо розробників можливістю створювати стейблкоїни, які не лише є взаємозамінними, ліквідними та адаптованими до їхніх застосувань, але й можуть функціонувати на будь-якій шкалі. Це розширення є ключовою віхою у баченні M^0 побудувати найповніше технологічне забезпечення цифрових грошей для розробників».

Під час кризи на фондовому ринку, що стала несподіваним являтися, долар США ослабився проти швейцарського франка, який є активом безпеки, оскільки занепокоєння щодо глобальної рецесії зросло після оголошення президента США Дональда Трампа про масштабні тарифи на торгових партнерів. Це оголошення поставило під сумнів неофіційний статус долара США як світової резервної валюти, що виникає з його відносної стабільності у порівнянні з іншими валютами. Більш того, ціна золота впала замість того, щоб зростати, оскільки інвестори не шукали золото, яке є активом безпеки для збереження свого багатства.

Замість цього інвестори звернулися до стейблкоїнів, і Tether (USDT) очолив цей процес з $144 мільярдами. Загальна капіталізація ринку криптовалют впала на 18%, але сектор стейблкоїнів залишився відносно стійким, згідно з Finance Magnates. Загальна капіталізація стейблкоїнів перевищила $230 мільярдів, що на 56% більше в порівнянні з попереднім роком, що випереджає цінову траєкторію Bitcoin (BTC), що вказує на зростаючий попит на стейблкоїни як активи безпеки під час падіння фондового ринку, що робить рекомендації SEC щодо стейблкоїнів вкрай своєчасними.

Вільям Квіглі, співзасновник Wax і Tether, в інтерв`ю зі мною пояснив, що під час падіння ринку люди можуть кинутися купувати Tether як безпечну гавань, підвищуючи його ціну трохи вище долара. Ця поведінка відображає входи та виходи традиційної торговлі валютою, де економічні сили визначають вартість, а не фіксована прив`язка. USDT не має прив`язки до долара США. «Tether не має прив`язки. Ми не підтримуємо прив`язку». Термін «прив`язаний» означає строго один до одного співвідношення цін, яке дотримується в будь-який час, концепція, якій Tether не дотримується. Натомість Tether може бути викуплений за долар, що означає, що його можна обміняти на долар, але ціна може коливатися на ринку залежно від динаміки пропозиції та попиту.