Біткойн: пік затримується до 2026 року через бізнес-цикли та економічні виклики.

Наступний пік Біткойна затримується до кінця 2026 року, попереджає експерт із бізнес-циклів.

У треді на X аналітик бізнес-циклів Томас (@TomasOnMarkets) пояснює, в якому стані наразі знаходиться світова економіка та що це означає для ризикових активів, включаючи Біткойн. Описуючи те, що він називає «коротким та поверхневим» повним бізнес-циклом, який почався у 2023 році, згас у 2024, а досяг дна на початку 2025 року, Томас вважає, що цей короткочасний цикл частково замаскований слабкою китайською економікою та стрімким зміцненням долара.

Він зазначає: «Загальний сенс теорії полягав у тому, що ми спостерігали ненормальний, `короткий та поверхневий` повний бізнес-цикл за останні роки, який придушував традиційні PMI-метрики як у США, так і в усьому світі.»

Згідно з Томасом, його аналіз базується на чотирьох реальних показниках світової економіки, які він відстежував за інверсним індексом долара з урахуванням торгівлі, Балтійським сухим індексом, доходностях 10-річних облігацій китайського уряду та співвідношенням міді до золота. Перетворивши ці окремі дані у річні з-рівні, він створив «індекс глобальної економіки» (GEI), який є рівноважним консолідованим з-рівнем.

Він зазначає: «Ви можете чітко побачити, що GEI був незадовольняючим з позитивного боку у 2023 та 2024 роках (не досяг `зони піку бізнес-циклу`). А потім впав до рівнів, які зазвичай корелюють з закінченням бізнес-циклу наприкінці 2024/на початку 2025 року (`зона дна бізнес-циклу`).»

Цей композитний показник, здається, передував даним PMI для виробництва США перед руйнівними подіями 2020 року, і Томас підкреслює цю залежність, зсувши GEI вперед на шість місяців. Він спостерігає за порушенням в шаблоні навколо пандемії 2020 року та наступних масштабних втручань центральних банків, але все ж таки бачить можливість, що недавнє відновлення GEI вказує на новий «свіжий» бізнес-цикл, який може досягти піку приблизно в кінці 2026 або 2027 року. «Виходячи з історичних прецедентів», пише він, «цей новий бізнес-цикл можна розумно очікувати, що досягне піку наприкінці 2026/2027 років.»

Він також обсуджує взаємозв`язок між GEI, акціями та PMI, зазначаючи, що фондовий ринок, як правило, випереджає бізнес-опитування, але зазвичай відстає від GEI. «Якщо ми розкриємо шари цибулі, ми виявимо, що фондовий ринок зазвичай випереджає PMI, але зазвичай відстає від GEI, тож він живе десь посередині, більшу частину часу», - каже він. Він вказує на те, що S&P 500 нещодавно впав у негативну територію в річному обчисленні, що він вважає типовим для поведінки цін в кінці циклу. «S&P 500 тепер досяг того, що історично вважається прийнятним `рівнем дна бізнес-циклу`.»

Висновки для Біткойна

Однак Біткойн залишається «дикою картою». Томас визнає, що зв`язок між GEI, фондовим ринком та PMI, ймовірно, стосується більшості ризикових активів, але цього разу Біткойн, здається, відхиляється від своєї звичайної волатильності щодо макроекономічного середовища. «Частина головоломки, яка не здається, що вписується в історичний прецедент — це Біткойн», - пише він.

Він визнає, що досі він опирається на типові «спадання в кінці бізнес-циклу», і він спекулює, чи «Біткойн просто подорослішав і став менш волатильним та менш чутливим до коливань бізнес-циклу — можливо, завдяки ETF та більшу зацікавленість інституцій». Проте він також розглядає можливість того, що Біткойн може просто відставати від фондового ринку. Не дивлячись на це, «якщо Біткойн продовжить свою історичну взаємозв`язок із бізнес-циклом», попереджає Томас, «це, ймовірно, знищить теорію `циклу половини у чотири роки` для цінових рухів Біткойна.»

Томас завершує, попереджаючи, що якщо індекс світової економіки не зможе зберегти свій недавній підйом і натомість опуститься до нового мінімуму, прогноз може стати більш ведмежим, особливо якщо так звані тарифні вітри погіршаться. Він спекулює, що частина відновлення, спостережуваного в співвідношенні міді до золота та ставках перевезень на початку 2025 року, могла бути попередньо закладена через оголошення про тарифи, натякаючи на те, що відновлення в цих метриках може бути не таким міцним, як здається на перший погляд.

Проте ключова думка з його перспективи полягає в тому, що акції та ширший бізнес-цикл, здається, вже знаходяться на останніх стадіях, і якщо його оцінка справджується, новий цикл може розпочатися незабаром — цикл, що триває достатньо довго, щоб відсунути будь-який значний пік Біткойна до кінця 2026 або навіть 2027 року, ставлячи під сумнів будь-які припущення про тривалу справедливість чотирирічного циклу половини Біткойна.

«Ще один момент, на який слід звернути увагу, полягає в тому, що GEI наразі сигналізує про початок нового бізнес-циклу, який можна розумно очікувати, що досягне піку наприкінці 2026/2027 років. Якщо Біткойн продовжить свою історичну взаємозв`язок із бізнес-циклом, це, ймовірно, знищить теорію `циклу половини у чотири роки` для цінових рухів Біткойна», — підсумовує Томас.

Станом на момент публікації, BTC торгувався за $79,428.

Зображення надане DALL.E, графік з TradingView.com