Метрики для оцінки успіху компаній з Bitcoin-трезором: нові KPI для інвесторів

Як виміряти успіх компанії з криптовалютним трезором Bitcoin

У світі традиційних фінансів оцінка успіху компанії зазвичай означає відстеження зростання доходів, прибутку на акцію або рентабельності власного капіталу. Але що відбувається, коли основою стратегії компанії є не продаж продуктів чи послуг, а накопичення Bitcoin?

Це питання ставить новий клас компаній з трезором Bitcoin. Це публічно торговані компанії, метою яких є придбання та утримання Bitcoin протягом тривалого терміну. Щоб зрозуміти, чи досягають вони успіху, нам потрібен новий набір інструментів.

Ця стаття знайомить із цими інструментами — новими ключовими показниками ефективності (KPI), розробленими для оцінки того, як добре компанія реалізує свою стратегію Bitcoin. Багато з цих показників були започатковані Майклом Сейлором та його компанією Strategy, де їх можна побачити на новій інформаційній панелі. Ці нові метрики можуть спочатку здаватися складними, але, якщо їх розкласти на елементи, вони надають потужний погляд на те, чи дійсно компанія з трезором Bitcoin виконує свої зобов`язання перед акціонерами.

1. BTC Yield: вимірювання приросту, а не прибутку

Що це: BTC Yield відстежує процентну зміну з часом у співвідношенні між Bitcoin-активами компанії та її повністю розбавленим акціонерним складом. Простими словами: наскільки більше Bitcoin належить на одну потенційну акцію.

Чому це важливо: Цей KPI покликаний відповісти на унікальне питання: чи компанія набуває Bitcoin так, щоб це приносило вигоду акціонерам?

Припустимо, компанія має 10,000 BTC і має 100 мільйонів розбавлених акцій. Це 0,1 BTC на акцію. Якщо через рік вона володіє 12,000 BTC та має 105 мільйонів акцій, її частка становить приблизно 0,114 BTC на акцію — приріст на 14%. Цей 14% і є вашим BTC Yield.

Що робить це унікальним: BTC Yield не зважає на прибутковість або EBITDA. Він сфокусований на тому, наскільки ефективно компанія збільшує володіння Bitcoin відносно кількості акцій, які могли б існувати. Цей показник ключовий для стратегії, що передбачає використання акціонерного капіталу для купівлі BTC. Якщо керівництво друкує нові акції для покупки Bitcoin, акціонери хочуть знати: чи зростає Bitcoin на акцію чи зменшується?

Як його використовувати: Інвестори можуть відстежувати BTC Yield з часом, щоб побачити, чи зменшує розведення (більше акцій) приріст через покупку Bitcoin (більше BTC). Постійне зростання BTC Yield свідчить про те, що керівництво добре виконує свою роботу.

2. BTC Gain: метрика зростання на основі Bitcoin

Що це: BTC Gain бере BTC Yield і застосовує його до початкового балансу Bitcoin компанії за певний період. Він показує, скільки теоретичних `додаткових` Bitcoin компанія ефективно додала через приріст.

Чому це важливо: Це спосіб візуалізації BTC Yield не у відсотках, а в Bitcoin. Якщо BTC Yield за квартал становить 5% і компанія починала з 10,000 BTC, BTC Gain — 500 BTC.

Що робить це унікальним: Це допомагає мислити на основі Bitcoin, що узгоджується з довгостроковою метою компанії. Акціонери не просто спостерігають за кількістю BTC — вони хочуть більше BTC на акцію. BTC Gain допомагає кількісно оцінити, скільки більше BTC компанія мала б, якби почала з нуля та зростала через приріст.

Як його використовувати: BTC Gain особливо корисний при порівнянні різних періодів. Якщо один квартал показує 200 BTC Gain, а наступний — 800 BTC Gain, ви знаєте, що стратегія компанії Bitcoin мала набагато більший вплив у другому періоді — навіть якщо ціна BTC залишалася стабільною.

3. BTC $ Gain: переведення Bitcoin-приростів у доларові терміни

Що це: BTC $ Gain переводить BTC Gain в долари США, множачи його на ціну Bitcoin на кінець періоду.

Чому це важливо: Інвестори все ще живуть у світі, що домінує фіат. Переведення зростання на основі Bitcoin у доларові терміни допомагає заповнити комунікаційний розрив між стратегією, основаною на Bitcoin, та традиційними очікуваннями акціонерів.

Що робить це унікальним: Ця метрика пропонує гібридне бачення — зростання у Bitcoin, переглянуте у фіатних термінах. Але є один нюанс: BTC $ Gain може показувати позитивне число, навіть якщо ринкова вартість активів компанії знизилася (оскільки метрика заснована на накопиченні акцій, а не на обліковій справедливій вартості).

Як його використовувати: Використовуйте цю метрику, щоб узагальнити, скільки цінності (в доларах) стратегія придбання Bitcoin компанії могла створити за період — лише пам`ятайте, що це не показник прибутку. Це відображення зростання частки, а не бухгалтерського прибутку чи збитку.

4. Bitcoin NAV: миттєвий знімок чистих активів Bitcoin

Що це: Bitcoin NAV (чиста вартість активів) — це ринкова вартість Bitcoin активів компанії. Вона розраховується просто: ціна Bitcoin × кількість Bitcoin.

Чому це важливо: Це дає миттєвий знімок `скарбу` Bitcoin компанії, прямо та просто.

Що робить це унікальним: На відміну від традиційного NAV, який використовується в пайових фондах або ETF, ця версія не враховує зобов`язання, такі як борг або привілейовані акції. Вона не призначена для того, щоб показати, що акціонери отримали б у разі ліквідації. Замість цього, це просто: скільки Bitcoin компанія має і яке їх значення на даний момент?

Як його використовувати: Використовуйте Bitcoin NAV, щоб зрозуміти масштаб стратегії компанії щодо Bitcoin. Зростаючий NAV може відображати більшу кількість Bitcoin, вищі ціни або обидва фактори. Але пам`ятайте: вона не враховує борг чи фінансові зобов`язання, тому це не повна картина акціонерної вартості.

5. BTC Rating: перевірка важелів, про які не потрібно гадати

Що це: BTC Rating показує, яку вартість компанія має в Bitcoin у порівнянні з тим, що вона винна. Це співвідношення, яке допомагає вам бачити, чи може Bitcoin компанії реально покрити всі її фінансові зобов`язання, такі як борг чи привілейовані акції.

Чому це важливо: Ця метрика пропонує чіткий погляд на те, наскільки добре Bitcoin активи компанії покривають її фінансові зобов`язання. Це співвідношення, яке порівнює ринкову вартість її Bitcoin активів з усім, що вона винна — даючи вам просте відчуття обсягу активів з точки зору Bitcoin.

Що робить це унікальним: Ця метрика допомагає відповісти на ключове питання: наскільки добре позиція Bitcoin компанії покриває її зобов`язання? Це просте співвідношення, яке порівнює те, що компанія має в Bitcoin, з тим, що вона винна. Традиційні кредитні рейтинги покладаються на непрозорі моделі та інституційну довіру. BTC Rating перевертає це, пропонуючи прозорий, перевірений погляд, використовуючи публічні Bitcoin активи та розкриті зобов`язання.

Чому ці метрики важливі разом

Кожен KPI пропонує різну перспективу: BTC Yield показує приріст для акціонерів. BTC Gain переводить це в термінах Bitcoin. BTC $ Gain надає цю інформацію в доларах. Bitcoin NAV показує сирі активи Bitcoin. BTC Rating перевіряє, як ця вартість ставиться до зобов`язань.

Використані разом, вони дають інвесторам всебічну картину того, чи є компанія з трезором Bitcoin:

• Ефективно розширює свою частку
• Захищає або підвищує вартість акціонерів
• Належним чином управляє ризиками

Останнє зауваження: ці метрики не є досконалими

Ці KPI не є традиційними фінансовими показниками, і не призначені для цього. Вони ігнорують такі речі, як операційні доходи, грошові потоки або навіть витрати на обслуговування боргу. Вони також припускають, що конвертований борг буде конвертовано, а не погашено.

Іншими словами, це інструменти, призначені для ізоляції стратегії Bitcoin, а не всього бізнесу. Ось чому їх слід використовувати разом з фінансовою звітністю компанії — а не замість неї.

Але для інвесторів, які намагаються зрозуміти, чи робить компанія розумні кроки в сфері Bitcoin, ці метрики пропонують те, що традиційні інструменти не можуть надати: ясність в тому, чи використовує керівництво капітал та акції таким чином, що дійсно підвищує Bitcoin на акцію.

І в світі, де переважає Bitcoin, це може бути найважливішим показником.

Відмова від відповідальності: Цей контент був написаний від імені Bitcoin For Corporations. Ця стаття призначена виключно для інформаційних цілей і не повинна розглядатися як запрошення чи пропозиція придбати, купити або підписатися на цінні папери.

Цей пост `Як виміряти успіх компанії з трезором Bitcoin` вперше з`явився в Bitcoin Magazine і був написаний Ніком Вардом.