Біткоїн: торгівля для Уолл-стріт чи новий технологічний актив?

Біткоїн є просто ще однією торгівлею для Уолл-стріт — і в кінці його скинуть, як завжди.

Згідно з даними Standard Chartered, біткоїн все ще просто ще одна торгівля для Уолл-стріт. Його групують з технологічними акціями та торгують як одним із них. Його підбирають, коли це вигідно, і скидають, коли це недоцільно.

Банк повідомив в понеділок, що кореляція біткоїна з Nasdaq зараз становить близько 0.5, а на початку року цей показник піднявся до 0.8. Водночас його зв`язок із золотом обвалився. З січня ця кореляція впала до нуля в певний момент. Наразі вона трохи вище 0.2.

Джефф Кендрік, глобальний керівник досліджень цифрових активів у Standard Chartered, написав у звіті: «Торгівля біткоїном має високу кореляцію з Nasdaq на коротких часових горизонтах». Він зазначив, що цей тренд є причиною, чому біткоїн повинен розглядатися як ще одна велика технологічна торгівля.

Кендрік додав: «Якщо б він був включений [до кошика технологічних акцій], це означало б більше інституційних покупок, оскільки BTC виконував би кілька функцій у портфелях інвесторів.

Це не новина. Уолл-стріт постійно змінює своє ставлення до криптовалюти. В один місяць це технологічна гра. В наступному - “хедж проти традиційної системи”. Але Кендрік не відкидає ідею хеджа. Він сказав: «Насправді… потреба в таких хеджах є дуже рідкісною».

Серед іншого, Standard Chartered також створив новий індекс під назвою Mag 7B. Він передбачає використання акцій Magnificent 7 технологічних компаній — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia та Tesla — але виключає Tesla та додає біткоїн на його місце.

Кендрік зазначив, що з грудня 2017 року Mag 7B перевершив звичайний Mag 7 приблизно на 5%. Це сталося в п`яти з семи календарних років, хоча перевага у 2022 році була незначною. В середньому Mag 7B приносив приблизно на 1% більше на рік, ніж Mag 7. Він сказав, що прибутки не були величезними, але були стабільними.

Кендрік також порівняв волатильність біткоїна з Nvidia за більш тривалий період. З 20 січня, коли Дональд Трамп знову вступив на посаду, біткоїн знизився приблизно на 16%, а Nvidia на 12%. Тим часом Tesla впала на 36%. Це більше нагадує ефір, який впав на 38% за той же час.

Кендрік сказав: «Інвестори можуть розглядати біткоїн як як хедж проти [традиційних фінансів], так і як частину їхньої технологічної частки». Він додав, що роль біткоїна в портфелях стає більш стабільною і що ця подвійна функція може залучити більше грошей, особливо зараз, коли він більше застосовується інституціями.

Волатильність від тарифів Трампа тисне на біткоїн.

З початку Трамп знову розпочав тиснення тарифів, біткоїн знизився приблизно на 5% від початку року. Standard Chartered зазначив, що це не дивно, оскільки біткоїн, як правило, реагує на макроекономічні подразники. Банк звернув увагу на дві конкретні закономірності: біткоїн зазвичай зростає, коли зростає грошова маса (M2), і знижується, коли зростає індекс долара США (DXY). Ці дві взаємозв`язки досі активні.

Трейдери зараз чекають на полегшення в II кварталі, сподіваючись, що біткоїн підскочить, коли ринок отримає більше ясності щодо тарифів. Але Біла кухня тримає ринки в невизначеності. Ф`ючерси на акції США залишилися незмінними в понеділок ввечері, 24 березня.

Ф`ючерси S&P 500 та Nasdaq 100 знизилися на 0.1%, в той час як ф`ючерси Dow Jones впали на 43 пункти. Це утримання сталося після зростання раніше того ж дня, як повідомляє The Wall Street Journal. Згідно з їхнім звітом, Біла кухня може зменшити обсяг майбутніх тарифів, які повинні вступити в силу 2 квітня.

Morgan Stanley стверджує, що ринок не залишиться на висоті.

В той же понеділок Майк Вілсон з Morgan Stanley звернувся до CNBC’s Fast Money. Він охарактеризував поточне відновлення як «низькоякісний ралі». Він сказав, що воно розпочалося із стиснення коротких позицій, а тепер його ведуть невеликі технічні моменти, як стабілізація переглядів прибутковості в деяких з назв Mag 7. Вілсон сказав, «Протягом останніх кількох днів акції вели себе краще, і це може підняти індекс. Яка висота? 5,900. І ми вже майже там».

Ринок розпочав тиждень з сильною динамікою. В понеділок S&P 500 піднявся на 1.8% і закрився на рівні 5,767.57. Це все ще приблизно на 6% нижче свого рекорду. Dow додав майже 600 пунктів, а Nasdaq Composite піднявся більш ніж на 2%.

Сім чудес стали великою частиною цього ралі. До них входять Apple, Nvidia, Meta, Amazon, Alphabet, Microsoft та Tesla. Tesla зазнала свого найбільшого добового зростання з листопада.

Але Вілсон не вважає, що цей імпульс протримається довго. У своєму понеділковому нотатці він написав, що ралі має обмеження. «Сильні сезонні коливання, нижчі ставки та перепродані індикатори імпульсу підтримують нашу думку про торгівельне ралі від ~5500», сказав він. Також він згадав, що слабший долар та стабілізовані прогнози прибутковості від великих технологічних акцій можуть повернути капітал до американських акцій. Але після цього короткочасного руху, попередив він, волатильність не зникне.

Вілсон додав: «Яке б ралі ми не отримали зараз, ми вважаємо, що воно, ймовірно, знову зникне до звітів про прибутки, у травні та червні. Тоді, можливо, ми зробимо більш тривалу низьку точку пізніше цього року».

Він звинуватив слабкість на ринках не в тарифах, а в основних показниках та технічних факторах. «Причина, через яку ринки знижуються протягом останніх трьох чи чотирьох місяців, не має нічого спільного з тарифами», — сказав Вілсон. «Це в основному пов`язано з тим, що прогнози прибутків знизилися. Федрезерв перестав знижувати ставки. У вас було більш жорстке дотримання імміграційної політики. Є [Департамент урядової ефективності]. Усі ці фактори негативно впливають на зростання.

На момент публікації біткоїн коштував точно $87,722.