Стратегія Майкла Сейлора: Чи перевершить вона Bitcoin?

Стратегія Майкла Сейлора перевершує Bitcoin. Чи відбудеться зміна?

Стратегія Майкла Сейлора розвивається швидше, ніж сам Bitcoin. Компанія, раніше відома як MicroStrategy, побудувала свою ідентичність навколо володіння Bitcoin, накопичивши 499,096 BTC на своєму балансі — це майже 2.4% всього Bitcoin, який коли-небудь існуватиме.

Але поки Bitcoin намагається утримати імпульс, акції Стратегії зростають, залишаючи інвесторів у питанні, чи це реальна зміна, чи просто тимчасовий бульбашка. Стратегія продовжує інвестувати в Bitcoin, в той час як ринок вагається.

Bitcoin став символом фінансової незалежності. З максимальним постачанням у 21 мільйон монет, його називають цифровим золотом, захистом від інфляції та майбутнім грошей. Це децентралізована, безкордонна валюта, що не підлягає урядовому втручанню.

Протягом років до Bitcoin приєднувалися інституції — Tesla, BlackRock і навіть такі країни, як Сальвадор, внесли Bitcoin у свої баланси. Прийняття все ще зростає, а хешрейт мережі у 2025 році досягає історичних максимумів, що робить її майже неможливою для атаки. Транзакції зросли, доводячи, що Bitcoin використовується, а не лише утримується.

Але ціни розповідають іншу історію. Bitcoin зіткнувся з труднощами, незважаючи на всі сприятливі основи. І це поставило компанії, пов`язані з ним — особливо Стратегію — під тиск. Фірма не просто купує Bitcoin, вона використовує заборгованість, щоб купити більше, що робить її акції високими ставками на майбутнє Bitcoin.

Цей крок спрацював до сих пір. У 2024 році Стратегія стала другою найкращою акцією у Russell 1000, забезпечивши загальний приріст у 358.5% — утричі перевищуючи власні зростання Bitcoin. Інвестори були готові платити більше за експозицію до Bitcoin через фінансове інженерство Майкла Сейлора.

Станом на 14 березня 2024 року, 499,096 BTC Стратегії коштували $42 мільярди, але ринкова капіталізація компанії становила $77.4 мільярди. Якщо врахувати заборгованість, підприємницька вартість складала $84.6 мільярдів. Акції торгувалися за вартістю вдвічі більшою, ніж тримає Bitcoin.

Майкл, який уже багато років просуває Bitcoin Standard, не зробив жодних вибачень за агресивну стратегію компанії. “Ми вважаємо Bitcoin найкращим активом у світі, і ми структуруємо нашу компанію навколо цієї віри,” сказав він. Плече сприяє зростанню, але ризики накопичуються.

Стратегія не просто ставить на Bitcoin — вона позичає мільярди, щоб купити більше. Це плече збільшило прибутки, але також означає, що акції можуть впасти удвічі сильніше, якщо Bitcoin знизиться.

З початку 2024 року ціна Bitcoin впала. Але, замість того, щоб слідувати за ним, Стратегія зросла на 2.7% з початку року. Акції вже не просто торгуються на основі вартості Bitcoin — вони стали азартною спекуляцією.

Небезпека? Премія може зникнути в одну мить. Якщо Bitcoin впаде ще більше, обтяжений боргами баланс Стратегії може стати зобов`язанням.

Трейдер, який шукає спосіб хеджування проти можливого падіння, може розглянути опцію на червень з розподілом $250/$200, ставлячи на те, що ціна акцій Стратегії впаде. Купуючи одну опцію $250 по $30 за контракт і продаючи дві опції $200 по $15 за контракт, трейдер заробить, якщо акції опиняться між $150 і $250 до червня.

Але якщо Стратегія зруйнується нижче $200, трейдеру доведеться купувати акції за цю ціну. З обліковою вартістю Стратегії приблизно $150 за акцію, це все ще може бути дорогим ставкою.

Волл-стріт очікує на більше волатильності.

Bitcoin не є єдиним активом, що перебуває під тиском. Увесь ринок відчуває вагу невизначеності.

Головний стратег Deutsche Bank, Бінкі Чадха, попередив, що розпродаж американських акцій ще не закінчився.

“Ми вважаємо, що розпродаж на американських ринках має ще далі продовжуватися,” написав Бінкі. “Оскільки невизначеність у торговій політиці швидше за все продовжиться, принаймні до 2 квітня, ми очікуємо, що позиціонування продовжить зникати.”

Бінкі вважає, що якщо S&P 500 впаде ще на 6.9%, це зробить ще більше тиску на Bitcoin та Стратегію. Бенчмарковий індекс, який закрився на рівні 5,638.94 у п`ятницю, вже знизився на 8% від свого історичного максимуму.

І справа не тільки в торговій політиці. Керівники великих корпорацій скорочують витрати та знижують прогнози прибутку.

Єдине, що могло б зупинити падіння? Дональд Трамп.

Уолл-стріт давно вірить у “пут Трампа” — ідею, що Трамп коригуватиме політику, щоб стабілізувати ринки, якщо ситуація стане занадто поганою. Але Бінкі не так впевнений.

“Порівняно з рівнем споживчої впевненості, поточний рейтинг схвалення високий, що свідчить про значний потенціал для падіння, якщо негативні зростання чи інфляційні події прискорять спад,” зазначив Бінкі. “Ми очікуємо, що чистий рейтинг схвалення має стати більш значно негативним, принаймні -5%, перш ніж адміністрація почне розглядати можливість реагування.”

Зараз політика Трампа не була достатньою, щоб зупинити падіння ринку. Але Бінкі все ще має оптимістичний річний прогноз 7,000 для S&P 500, вказуючи на те, що, як тільки невизначеність розсіється, акції — включаючи Bitcoin та Стратегію — можуть зазнати значного відскоку.