Фіскальні стимули Китаю та Німеччини: новий імпульс для ринків та Біткойна?

Китай, Німеччина запускають фіскальні ракети, поки США намагаються скоротити витрати. Що це означає для Біткойна?

Так само, як анаболічні стероїди для бодібілдерів, фіскальні та монетарні стимули стали рятівною ниткою для ринків і економіки. Протягом десятиліть держави сильно покладалися на ці фіскальні вливання для підняття ринків та відповідних економік.

Тепер, на радість оптимістам BTC та ризикових активів, Китай, друга за величиною економіка світу, та важка вага Європейського Союзу – Німеччина, оголосили про нові фіскальні заходи. Це може допомогти заспокоїти нерви крипто- та традиційних ринків щодо негативного впливу плану адміністрації Трампа скоротити витрати та тарифної політики Президента.

Національний народний конгрес відкрився сьогодні в Пекіні з метою досягти 5% зростання ВВП до 2025 року, підвищивши цільовий фіскальний дефіцит до 4% ВВП, на повні 100 базисних пунктів понад минулорічний цільовий рівень у 2%.

«Складніша і сувора зовнішня обстановка може суттєво вплинути на Китай у таких сферах, як торгівля, наука та технології», – зауважив прем’єр Лі Цянь у своїй промові.

Важливо, що план продемонстрував, що підвищення внутрішнього попиту та споживання стало топ-пріоритетом, згідно з довгостроковим планом Пекіна, який передбачає перехід до моделі зростання, що більше орієнтується на споживання, а не на інвестиції.

Рішення зберегти ціль у 5% свідчить про те, що «фахівці з політики продовжують вірити у стабілізацію зростання, незважаючи на сильні зовнішні вітри», – повідомила ING.

Тим часом, на початку цього тижня Німеччина оголосила, що виділить сотні мільярдів євро на інвестиції в оборону та інфраструктуру, відмовляючись від своєї відомої фіскальної дисципліни.

«Масштабний зсув у фіскальній політиці, ймовірно, надасть страждаючій економіці Німеччини новий імпульс. Збільшення витрат на оборону може забезпечити циклічний приріст, а запропонований пакет інфраструктури може принести суттєві потенційні вигоди в довгостроковій перспективі», – заявили економісти Bloomberg.

Азійські та європейські фондові ринки радісно реагували сьогодні на фіскальні рішення Китаю та Німеччини. Біткойн теж зріс майже на 3% до $90,000, захищаючи 200-денну середню вартість у вівторок.

Окрім потенційного компенсування будь-якої фіскальної жорсткості в США, фіскальний план Китаю та Німеччини також може справити свій магічний вплив через валютний канал, піддаючи долар тиску.

Коли країна збільшує своє запозичення, це зазвичай сигналізує про те, що пропозиція облігацій зросте, що створює тискові умови на ціни облігацій та підвищує доходність. Це, в свою чергу, підвищує привабливість місцевої валюти.

Це вже відбувається. Доходність 10-річних облігацій Німеччини зросла на 36 базисних пунктів до 2.73% з 25 лютого, досягнувши найвищого рівня з листопада 2023 року, згідно з платформою TradingView. Отже, спред між доходністю 10-річних облігацій США та Німеччини знизився до 1.49%, що негативно впливає на долар, досягнувши найнижчого рівня з вересня та зменшившись значно з максимуму 2.31% у грудні.

Зменшення спреду доходності призвело до зростання EUR/USD, найбільш ліквідної валютної пари, спонукаючи до широкомасштабного продажу долара та просунувши індекс долара нижче 105.00 вперше з листопада.

Слабкість долара, глобальної резервної валюти, зазвичай полегшує фінансові умови у всьому світі, що сприяє підвищенню ризикової активності на фінансових ринках.