Конфлікт Трампа з ФРС: чи загрожує це економічній стабільності?

Трамп вступає у конфлікт з ФРС. Що буде далі?

Сьогодні президент Трамп повідомив натовпу в Давосі, що він зобов`яже Федеральну резервну систему (ФРС) знизити процентні ставки — крок, який багато в засобах масової інформації швидко охарактеризували як «створення конфлікту з ФРС». Наратив вказує на те, що політичне втручання у монетарну політику загрожує дорогоцінній незалежності ФРС і несе економічні ризики. Але уявлення про незалежну Федеральну резервну систему, вільну від політичного тиску і діючу виключно в інтересах суспільства, є більше міфом, ніж реальністю.

Історичні дані ФРС виявляють патерн підпорядкування політичній волі, чи то з боку Міністерства фінансів, чи Білого дому. Далеко не будучи непартійним управителем монетарної політики, ФРС регулярно ставила пріоритет на дефіцитні витрати та економічне стимулювання, а не на принципи здорових грошей. Протягом історії, коли економічні умови ставали складними, центральний банк піддавався вимогам щодо легкої монетарної політики, стимулюючи створення фінансових бульбашок і зберігаючи цикл буму та спаду, що розмиває купівельну спроможність долара.

Нейтральність ФРС: факт чи зручна вигадка?

Попри свої заяви про нейтральність, незалежність ФРС більше слугує заслоном від відповідальності, ніж захистом економічної стабільності. Самопроголошуючи себе як технократичну інституцію, що перебуває над політикою, вона уникла нагляду, наділяючись величезним впливом на економіку. Маніпуляція процентними ставками, неперевірене розширення грошової маси та таргетування інфляції мають глибокі наслідки для звичайних людей, підвищуючи вартість життя та погіршуючи нерівність доходів — усе без республіканського нагляду.

Додаткову проблему створює постійна «проблема знання» ФРС. Центральне планування будь-якого виду є від природи недосконалим, і встановлення ціни на гроші не є винятком. Офіційні особи ФРС покладаються на застарілі та неповні економічні дані для прийняття рішень, фактично вгадуючи, що буде в майбутньому, прикидаючись, що мають провидіння. Навіть голова ФРС Джером Пауелл визнав це, порівнявши завдання ФРС з «навігацією за зірками під хмарним небом». Незважаючи на їхні найкращі зусилля, втручання ФРС постійно призводять до непередбачених наслідків, що відбиваються в економіці протягом років.

В основі своєї концепції незалежний центральний банк є несумісним з конституційними принципами стримувань і противаг. Засновники Америки створили цю систему, щоб запобігти тому, щоб будь-яка гілка влади мала неконтрольовану владу, але ФРС діє переважно поза досяжністю будь-якого контролю. Дехто пропонує реформувати ФРС, запровадивши конгресовий нагляд за її інфляційними цілями, повні аудити та більшу прозорість. Проте збільшення контролю може не призвести до кращих результатів; натомість це може закріпити короткострокове політичне ухвалення рішень на шкоду довгостроковій економічній стабільності.

Замінюючи центральні банки на протокол Біткоїн

Тут біткоїн представляє собою парадигму зміни. Як дисінфляційний та врешті-решт дефляційний монетарний актив, біткоїн робить контроль ФРС над монетарною еластичністю застарілим. Завдяки обмеженій пропозиції, безкінечному діленні та можливості досягти остаточного розрахунку через інтернет без громіздкої та неефективної міжнародної банківської системи, біткоїн усуває потребу в центральному плануванні грошей.

Під стандартом біткоїна роль ФРС природно зменшиться, змушуючи її відповідати республіканським принципам нагляду та відповідальності. Замість маніпуляцій процентними ставками та обсягом грошової маси, залишкові функції ФРС могли б підлягати перевірці обраними посадовими особами, щоб забезпечити, що вони служать інтересам народу, а не закріпленим фінансовим елітам.

Вимоги президента Трампа щодо зниження процентних ставок висвітлюють недоліки нашої технократичної системи долара. Десятиліття політики легких грошей призвели до зростання національного боргу, спровокували безвідповідальне витрачання і залишили заощаджувачів, які намагаються захистити своє багатство від інфляції. Хоча тиск Трампа щодо зниження ставок може запропонувати тимчасове полегшення для його виборців, це нічого не змінює у корінній проблемі — вроджених недоліках централізовано спланованої монетарної системи.

Тим часом, звичайні економісти застерігають, що тиск Трампа на ФРС може знову розпалити інфляційні тиски, особливо враховуючи його плани щодо тарифів і імміграційних політик. Ці заходи можуть вплинути на ланцюги постачання та ринки праці, перекриваючи будь-які вигоди від зниження ставок. Реальність така, що руки ФРС зв`язані; занадто агресивне зниження ставок може спровокувати нову інфляційну спіраль, тоді як їхнє тримання на високому рівні ризикує поглибити економічну стагнацію.

Слон у кімнаті — це те, що ФРС вже неодноразово тихо піддавалася політичному тиску. Від порятунку фінансових установ у 2008 році до фінансування урядових програм стимулювання під час пандемії COVID-19, ФРС постійно ставила політичну доцільність вище економічних основ. Її оповідна незалежність є не більше ніж зручним фактором у розмовах, який використовується, коли це вигідно тим, хто перебуває при владі.

Майбутнє фінансів на основі біткоїн-стандарту

Неперевірена влада ФРС має глибокі наслідки як для економічної стабільності, так і для особистої свободи. Замість безкінечного налаштування політики для досягнення неуловної стабільності, ми зараз маємо можливість відновити міцну економіку США на надійній основі криптографії та термодинаміки.

Заміна непрозорих процесів ухвалення рішень ФРС на протокол біткоїн усунула б необхідність довіряти невеликій групі непідконтрольних посадових осіб у встановленні ціни на гроші. Зрештою, питання не у тому, чи повинна ФРС бути незалежною — важливо, чи повинна така інституція існувати в її нинішній формі взагалі. Зростання біткоїна пропонує переконливу альтернативу, яка кинула виклик існуючому стану справ, змушуючи нас переосмислити саму природу грошей і економічного управління.

Хоча політичний театр навколо вимог Трампа щодо зниження ставок триватиме, ширша дискусія повинна зосередитися на створенні майбутнього, яке не залежить від примх центральних банкірів, а приймає надійну, справедливу та орієнтовану на майбутнє фінансову систему.