Bitcoin ETF: перший рік успіху чи загроза спаду?

Bitcoin ETF: кращий рік чи другий спад?

Це сегмент з бюлетеня Forward Guidance. Щоб прочитати повні випуски, підпишіться.

Після досягнення однорічної річниці запуску спотових біткойн ETF у США, Джеймс Сайфар з Bloomberg Intelligence сказав мені, що навіть більш оптимістичні компанії, які стоять за цими продуктами, були здивовані їх прийняттям.

Матт Хорн, голова стратегій цифрових активів Fidelity Investments, підтвердив це.

Він зазначив, що попит перевищує `оптимістичні` очікування компанії серед роздрібних інвесторів, консультантів і установ. Фонд Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) — з чистими надходженнями у 12,2 мільярди доларів — поступається лише iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock у цій категорії (37,7 мільярдів доларів).

Але чи готовий ринок ETF на біткойн до другого спаду?

Fidelity до цього часу мала “продуктивні розмови” з усіма сегментами клієнтів щодо зростання використання ETF на біткойн у 2025 році, пояснив Хорн.

Він також зазначив про 16-річний актив: “Довша історія дозволить продовжити дослідження портфелів і глибше зрозуміти терпимість інвесторів до ризиків і роль біткойну в портфелі.”

Хорн згадував про `спектр прийняття` різних типів клієнтів. Він пов`язав це з тим, що генеральний директор Bitwise Хантер Хорслі під час бесіди в X в п’ятницю — використовуючи терміни з `Перехід через прірву` Джефрі Мура — зазначив, що ми виходимо з фази ранніх приймачів у “ранню більшість”.

Тоді, запозичуючи слова Уїнстона Черчіля, щоб описати прийняття біткойн ETF, Хорслі додав, що здається, нібито ми на “кінці початку.” Дослідження біткойну як можливості досі залишається “в списках завдань” серед компаній у секторі управління капіталом США на 30 трильйонів доларів, відзначив він.

Але, як сказала мені Ніна Мішра з Zacks Investment Research у п’ятницю, ймовірність того, що надходження BTC ETF у 2025 році зможуть відповідати або перевершити показники минулого року, ймовірно, залежатиме від фінансових показників.

Фонди біткойн у США зазнали відтоків у 569 мільйонів доларів і 149 мільйонів доларів у середу та п’ятницю відповідно (ринки були закриті в четвер, щоб вшанувати Джиммі Картера) на тлі зниження ціни BTC, про яке згадувалося раніше.

Кейсі підняла питання можливого стратегічного резерву біткойну в США — те, що, за словами Сайфарт, могло б сприяти попиту на ETF. Але відступ BTC (і відтоки) можуть статися, якщо Трамп і конгрес, налаштований на криптовалюту, не зможуть реалізувати обіцянки, пов’язані з крипто.

“Хоча з ростом використання цих ETF традиційними інвесторами, вони, ймовірно, стануть підтримкою для ціни біткойну, оскільки вони ребалансуватимуть у випадках зниження цін, купуючи більше,” сказав Сайфарт. “Водночас, ймовірно, вони також будуть продавцями в періоди підвищення цін, оскільки вони ребалансуватимуть свої цільові рівні розподілу з часом.”