Біткойн росте, а акції MicroStrategy падають: трейдери повертаються до невтішних результатів

Біткойн зріс, MicroStrategy знизився за останні 30 днів

Трейдери MicroStrategy (MSTR) повернулися з відпустки до невтішних результатів своїх інвестицій в акції, пов`язані з біткойном (BTC).

Протягом останнього місяця BTC зріс на 3%, тоді як акції MicroStrategy знизилися на 12%. Це незважаючи на похвалу засновника Майкла Сейлора про 74.3% «прибутку від біткойна» для акціонерів на основі коригування розводнене для фінансового року 2024. Це включає його нещодавнє додавання 1,070 BTC до резерву компанії.

Оскільки незначний бізнес MicroStrategy у сфері програмного забезпечення став маловажним відсотком його ринкової капіталізації, інвестори оцінюють компанію практично виключно на основі її BTC-активів. На момент публікації компанія має 45 мільярдів доларів у біткойнах, але її ринкова капіталізація становить 88 мільярдів доларів — на 93% вище.

Інвестори називають цей множник 1.93X «премією за чисту вартість активів» MicroStrategy, «NAV множником» або просто «mNAV».

Незважаючи на щедру премію, цей множник зменшується з 20 листопада. Частково компанія нещодавно збільшила кількість авторизованих акцій класу A з 330 мільйонів до вражаючих 10.3 мільярдів.

Хоча акції незначно знизилися через таке різке розширення пропозиції, інвестори вважають, що розведення в основному буде використано для покупки BTC на користь акціонерів.Розведення акціонерів MicroStrategy, які споживають біткойни

Долаючи те, що в іншому випадку було б розцінено як негативні новини про розведення акцій, прихильники MicroStrategy представляють цей крок як можливість для Сейлора використовувати корпоративні папери для збільшення володінь BTC на акцію.

Наприклад, одна з наративів про бажання трейдерів корпоративних облігацій до волатильності припускає, що MicroStrategy може обґрунтувати постійну премію до своїх володінь BTC. Деякі оптимістичні інвестори вважають, що премія MicroStrategy може відновитися або перевищити її максимальний рівень 3.4X.

Деякі надзвичайно оптимістичні трейдери навіть вважають, що цей mNAV може якось піднятися до двозначних чисел.

В будь-якому випадку, компанія оголосила про різні корпоративні паперові продукти для покупки BTC з використанням кредитного плеча, включаючи оголошення цього тижня про «вічні привілейовані акції» на суму 2 мільярди доларів, які надаватимуть старші привілеї для існуючих акцій класу A. При цьому компанія торгується на 34% нижче свого історично високого рівня.

Читати далі: Яка ціна ліквідації біткойна MicroStrategy?

Протягом свята Сейлор витратив величезну суму на проведення гала-концерту на Новий рік у своєму маєтку в Маямі Біч, приймаючи сотні учасників на кількох яхтах і в будинках.

Його «вечірка за 100 тисяч доларів» іронічно досягла піку, коли BTC торгувався нижче 94,000 доларів під час його новорічного шоу феєрверків. Незважаючи на це, учасники вечірки висловлювали не менше впевненості в Сейлорі під час кількох прямих трансляцій на YouTube та X Spaces.

У поданні до Комісії з цінних паперів і бірж цього тижня Сейлор зізнався, що купив свою останню партію з 1,070 BTC 30 і 31 грудня. Незважаючи на це зусилля, на жаль, йому не вдалося підвищити ціну валюти до 100,000 доларів до моменту прибуття його гостей.