Критика бізнес-моделі MicroStrategy: грандіозна афера з привязкою до Bitcoin

Аналізатор Джейкоб Кінг назвав бізнес-модель MicroStrategy, орієнтовану на Bitcoin, `грандіозною аферою`, стверджуючи, що вона є нестійкою та приречена на крах.

Кінг, який є дописувачем розсилки Whalewire, виклав цю критику MicroStrategy у детальному пості на X. Він стверджував, що стратегія MicroStrategy з випуску облігацій для купівлі Bitcoin (BTC) є `грандіозною схемою Понці`.

Аналізатор пояснив, що модель компанії покладається на рефлексивне коло: випуск боргових зобов`язань або акцій для придбання Bitcoin підвищує ціну криптовалюти, що, у свою чергу, збільшує ринкову капіталізацію MicroStrategy.

Модель бізнесу MicroStrategy є грандіозною аферою і спирається на рефлексивне коло: вона випускає борг або акції для купівлі BTC, що підвищує ціну BTC. Це збільшує ринкову капіталізацію MSTR, підвищує його вагу в індексі та залучає більше інвесторів-овечок. З вищою оцінкою компанія випускає нові…

Ця вища оцінка дозволяє компанії залучати більше капіталу, що дає змогу здійснювати подальші купівлі Bitcoin. Кінг застеріг, що весь цикл залежить від постійного зростання ціни Bitcoin.

“Коли Bitcoin застоюється або падає — спостерігайте за тим, як вся структура рушиться,” — написав Кінг. Він порівняв залежність MicroStrategy від вартості Bitcoin з залежністю наркомана від його постачання, описуючи підхід як “чисту відчайдушність”.

Критика Кінга також спрямована на Майкла Сейлора, співзасновника та виконавчого голови MicroStrategy. Він звинуватив Сейлора в тому, що він прив’язав майбутнє компанії до нестійкої стратегії та підкреслив різкий контраст між теперішнім захопленням Сейлора Bitcoin та його попереднім скептицизмом.

“У 2013 році [Сейлор] відкинув Bitcoin як `безкорисний`,” — заявив Кінг. “Тепер він пов`язав усе майбутнє MicroStrategy з нестійким рефлексивним колом, залежним від безперервного зростання цін.”

Аналізатор пішов далі, припустивши, що крах MicroStrategy може перевершити фінансові скандали, такі як FTX та Enron. MicroStrategy постійно захищала свою стратегію, орієнтовану на Bitcoin, стверджуючи, що вона забезпечує довгострокову цінність для акціонерів.

Критика Кінга з`явилася на фоні торгівлі Bitcoin по ціні $104,300, що відображає зростання його вартості.