Ожидаемое снижение доходов Coinbase в третьем квартале на фоне падения объемов спотовой торговли и неопределенности в регуляторной сфере

Аналитики ожидают, что снижение объемов спотовой торговли негативно скажется на доходах Coinbase в третьем квартале.

Биржа опубликует квартальный отчет после закрытия рынка в среду.

Ожидается, что доходы за третий квартал снизятся примерно на 13% по сравнению со вторым кварталом, согласно данным FactSet.

Аналитики Уолл-стрит прогнозируют дальнейшее снижение объемов спотовой торговли для Coinbase (COIN) в третьем квартале, частично вызванное отсутствием катализаторов для криптовалют и неопределенной регуляторной средой накануне президентских выборов.

Когда криптовалютная биржа представит свои финансовые результаты после закрытия рынка в среду, ожидается, что ее доходы за третий квартал упадут на 13%, составив $1.26 миллиарда, по сравнению с $1.45 миллиарда в предыдущем квартале, согласно оценкам FactSet. Тем временем, ожидаемые доходы на акцию (EPS) составят $0.46, по сравнению с $0.14 во втором квартале.

«Объемы продолжали снижаться в течение квартала, и мы значительно ниже прогнозов рынка, в основном из-за слабых доходов от розничных транзакций», - написал аналитик Barclays Бенджамин Баддиш в своей заметке. Он присвоил акции нейтральную оценку и повысил целевую цену до $175 с $169, одновременно снизив оценку EPS до $1.05 с $1.62 в третьем квартале.

Снижение объемов торговли в третьем квартале - это не только проблема Coinbase, но и явление, охватывающее всю отрасль. Данные от The Block показывают, что на всех криптобиржах было совершено торговых операций на сумму примерно $3.3 триллиона, по сравнению с $3.92 триллиона во втором квартале. Конкурент Coinbase, Robinhood (HOOD), также планирует отчет о доходах за третий квартал после закрытия рынка в среду.

Кроме того, данные показали, что криптобиржа Crypto.com стала самой популярной площадкой для инвесторов в Северной Америке с июля, когда впервые обошла Coinbase по объему торгов. Одной из причин, по которой Coinbase может не дотягивать до объемов, является более широкий ассортимент токенов, предлагаемых Crypto.com.

Аналитики также считают, что неопределенность в регуляторной сфере, связанная с предстоящими президентскими выборами, была одним из основных факторов снижения объемов торгов на американских биржах. Согласно Oppenheimer, объем спотовой торговли за пределами Северной Америки увеличился на 61% по сравнению с предыдущим кварталом. «Мы считаем, что отсутствие катализаторов и неопределенность связанная с выборами негативно сказались на биткойне», - написал аналитик Oppenheimer Оуэн Лау. «Международный объем торгов был позитивным моментом.»

Инвестиционный банк оценивает доходы за третий квартал в $1.29 миллиарда, а EPS - в $0.40. Он присвоил акции Coinbase рейтинг «выше среднего» и установил целевую цену на уровне $282 на следующие 12-18 месяцев.

Снижение доходов от стейкинга

Кроме снижения доходов от торговых сборов, которые продолжают оставаться основным источником дохода Coinbase, Кеннет Уоррингтон из J.P. Morgan ожидает снижения доходов от стейкинговых услуг биржи. Это в значительной степени вызвано недоходностью эфира (ETH) в третьем квартале, который упал примерно на 24% по сравнению со вторым кварталом, согласно данным банка.

Эфир, вторая по величине криптовалюта по рыночной капитализации, торговался в диапазоне от $2,330 до $2760 с августа, в то время как с апреля по июнь диапазон был значительно выше - от $3,503 до $3,368.

«Эфир [особенно] недоходен [в течение квартала], несмотря на запуск его ETP на спотовом эфире в течение квартала», - написал Уоррингтон. «Мы видим, что сокращение капитализации рынка особенно сказывается на доходах от стейкинга Coinbase в третьем квартале и на доходах от подписок и услуг в целом.»

Доходы от подписок и услуг стали одним из положительных моментов во втором квартале, увеличившись на 17% по сравнению с первым кварталом. Основными катализаторами роста стали увеличение средних остатков USDC на платформе и рыночная капитализация USDC.

J.P. Morgan, выставившая нейтральный рейтинг для акций, подняла целевую цену до $196 с $180. Однако, по их мнению, EPS может составить от $0.42 до $0.54 в третьем квартале.

Акции биржи выросли почти на 30% с начала года, однако в настоящее время они на 21% ниже своего пикового значения в $279.71 в марте. По состоянию на момент написания статьи, акции торговались по цене $221.97.