Інституційні інвестори активно обирають ліквідний стейкінг Ethereum: причини, ризики та переваги.

Згідно з даними звіту Blockworks Research, майже 70% інституційних інвесторів, які володіють Ethereum (ETH), займаються стейкінгом, при цьому 52,6% з них утримують токени ліквідного стейкінгу (LST).

Близько половини інституційних інвесторів, які займаються стейкінгом ETH, віддають перевагу використанню лише однієї інтегрованої платформи, такої як Coinbase і Binance. Між тим, 60,6% учасників опитування також використовують сторонні платформи для стейкінгу.

Згідно зі звітом, кожен п`ятий із surveyed інституційних інвесторів мав понад 60% свого портфеля, виділеного на Ethereum або токен ETH на основі LST. Опитування включало біржі, кастодіанів, інвестиційні компанії, керуючі активами, провайдерів гаманців і банки.

У звіті було вказано, що ключовими характеристиками, які враховували респонденти при виборі постачальника стейкінгу, були репутація, широкий спектр підтримуваних мереж, ціна, простота процесу реєстрації, конкурентні витрати, а також експертиза і масштабованість.

Ліквідність і безпека також визнані найважливішими аспектами для інституційних інвесторів при ухваленні рішення про можливість стейкінгу. За шкалою від 1 до 10, ліквідність отримала середній бал важливості 8,5, що відображає занепокоєння щодо можливостей виходу з великих позицій LST у разі необхідності.

Безпека отримала ще вищий бал, з середнім показником важливості 9,4, зумовленим занепокоєннями щодо ефективності виведення у волатильних ринкових умовах. Крім того, 61,1% респондентів повідомили, що готові платити надбавку за підвищену безпеку та стійкість до збоїв.

Географічне розташування також грає роль, при цьому половина інституційних інвесторів вважає важливим місце знаходження валідатора при виборі платформи для стейкінгу.

Зростання ліквідного стейкінгу

У звіті також зазначено, що зростання сторонніх платформ для стейкінгу зумовлено crescente популярності LST. Ці токени вирішують початкові проблеми з стейкінгом ETH, коли користувачі втрачають свою ліквідність, заблокувавши її для допомоги у забезпеченні мережі.

Крім того, через їх популярність різні додатки DeFi почали інтегрувати LST у свої послуги. Це суттєво покращило ліквідність і стало однією з ключових причин, чому 52,6% інституційних інвесторів утримують LST.

У звіті зазначено, що ліквідний стейкінг контролюється протоколом Lido і його LST, stETH, яким володіє 54,5% респондентів, залучених до ліквідного стейкінгу.

Ця концентрація створює динаміку, коли великі LST отримують вигоду від економії на масштабах. Більша участь на ринку приваблює більше операторів через вищі можливості отримання прибутку, що, в свою чергу, покращує безпеку шляхом розподілу валідації серед більшої кількості операторів. Однак це також призводить до занепокоєння щодо централізації валідаційної влади в кількох протоколах — проблема, на яку вказали 78,4% респондентів.

Рестейкінг і розподілені валідатори

Рестейкінг — це ще одна emerging тенденція, при цьому більшість інвесторів виявляють інтерес до технології, незважаючи на кілька занепокоєнь з приводу додаткових ризиків.

Рестейкінг дозволяє валідаторам використовувати стейкований ETH через кілька протоколів одночасно та отримувати токени ліквідного рестейкінгу (LRT), щоб отримувати додатковий дохід.

Однак це вводить додаткові ризики, такі як `слашинг` — штраф, який зменшує стейкований ETH валідатора за злочинні дії. У звіті також згадуються ризики на рівні протоколів і можливість подальшої централізації валідаторів.

Незважаючи на ці занепокоєння, 82,9% респондентів знали про ризики, пов`язані з рестейкінгом, а 55,9% інституційних інвесторів виявили інтерес до стейкінгу ETH, що свідчить про позитивний погляд на рестейкінг.

Інституційні інвестори вважають централізацію потужності валідації ризиковим розвитком, з 65,8% респондентів, які заявили, що вони знають про послуги розподілених валідаторів (DV).