Институциональные инвесторы активно идут в стекинг эфира и ликвидных токенов, сталкиваясь с рисками и выгодами новых платформ и предложений.

Почти 70% институциональных инвесторов, владеющих эфиром (ETH), занимаются стекингом, при этом 52,6% из них используют ликвидные токены стекинга (LST), согласно отчету исследований Blockworks.

Почти половина институциональных инвесторов, проводящих стекинг ETH, предпочитает использовать только одну интегрированную платформу, такую как Coinbase и Binance. Между тем, 60,6% участников опроса также используют сторонние платформы для стекинга.

Согласно отчету, один из пяти институциональных инвесторов, принявших участие в опросе, выделил более 60% своего портфеля на эфир или токен LST на основе ETH. В опрос были включены биржи, кастодианы, инвестиционные фирмы, управляющие активами, поставщики кошельков и банки.

В отчете было отмечено, что ключевыми характеристиками, которые учитывали респонденты при выборе поставщика стекинга, были репутация, ассортимент поддерживаемых сетей, цена, простота подключения, конкурентные расходы и экспертиза с возможностью масштабирования.

Ликвидность и безопасность также признаны самыми важными характеристиками для институциональных инвесторов при принятии решения о целесообразности стекинга. По шкале от 1 до 10 ликвидность получила среднюю оценку в 8,5, что отражает опасения о выходе из крупных позиций LST при необходимости.

Тем временем безопасность получила еще более высокий балл, со средней оценкой важности в 9,4, что связано с озабоченностью по поводу эффективности вывода средств в условиях волатильного рынка. Кроме того, 61,1% респондентов указали, что готовы заплатить премию за повышенную безопасность и отказоустойчивость.

Географическое положение также играет роль, и половина институциональных инвесторов считает местоположение валидатора важным при выборе платформы для стекинга.

Рост ликвидного стекинга

В отчете также подчеркивается, что рост сторонних платформ для стекинга обусловлен растющей популярностью LST. Эти токены решают начальные проблемы с стекингом ETH, когда пользователи теряют свою ликвидность, блокируя её для обеспечения безопасности сети.

Более того, из-за их популярности различные приложения DeFi начали интегрировать LST в свои услуги. Это значительно улучшило ликвидность и является одной из ключевых причин, почему 52,6% институциональных инвесторов держат LST, согласно отчету.

В отчете отмечается, что ликвидный стекинг доминирует с протоколом Lido и его LST, stETH, при этом 54,5% респондентов, участвующих в ликвидном стекинге, владеют этим токеном.

Это сосредоточение создает динамику, при которой крупные LST извлекают выгоду от экономии на масштабе. Более широкое участие на рынке привлекает больше операторов через более высокие возможности получения комиссий, что, в свою очередь, улучшает безопасность, распределяя валидацию среди большего числа операторов. Однако это также вызывает опасения по поводу централизации власти валидации в руках нескольких протоколов — проблему, которую отметили 78,4% респондентов.

Рестейкинг и распределенные валидаторы

Рестейкинг является еще одной нововведением, с которым большинство инвесторов выразили интерес, несмотря на некоторые опасения по поводу дополнительных рисков.

Рестейкинг позволяет валидаторам использовать ставленный ETH через несколько протоколов одновременно и получать ликвидные токены рестейкина (LRT) для получения дополнительной доходности.

Однако это влечет за собой дополнительные риски, такие как штрафы — наказания, которые уменьшают ставленный ETH валидатора за злонамеренное поведение. В отчете также указываются риски, такие как уязвимости на уровне протокола и потенциальная дальнейшая централизация валидаторов.

Несмотря на эти опасения, 82,9% респондентов осведомлены о рисках, связанных с рестейкингом, а 55,9% институциональных инвесторов выразили интерес к стекингу ETH, что свидетельствует о благоприятном прогнозе для рестейкинга.

Институциональные инвесторы рассматривают централизацию власти валидации как рискованное развитие, при этом 65,8% заявили, что осведомлены о сервисах распределённых валидаторов (DV).