Крах Terra: как он пошатнул мир алгоритмических стейблкойнов и изменил стратегии конкурентов

Как крах Terra чуть не убил алгоритмические стейблкойны

Схема Понци Terra-Luna достигла невероятных размеров, с алгоритмическим стейблкойном TerraUSD, достигнувшим умопомрачительных 40 миллиардов долларов, и токеном управления Luna, который вырос до рыночной капитализации в 40 миллиардов долларов.

Этот рост субсидировался компанией Terraform Labs, выплачивающей неустойчивую процентную ставку через протокол Anchor.

Затем музыка прекратилась. Стоимость испарилась, и последующий крах Terra-Luna оказал разрушительное воздействие на более широкую криптоэкосистему, уничтожив торговые фирмы, обмены и платформы для кредитования.

Тем не менее, Terra была далеко не единственным алгоритмическим стейблкойном, и ее зрелищный крах вызвал волновой эффект, который ощущали многие ее конкуренты. Некоторые изменили свою стратегию, найдя альтернативные схемы с большим обеспечением, но большинство так и не увидели принятия в отрасли.

Здесь мы рассматриваем текущее состояние некоторых более известных проектов, на которые оказал влияние зрелищный крах Terra.

Terra

Terra по-прежнему существует как «TerraClassic», и она не выглядит слишком отличающейся от того, как была до краха.

Эта система сохранила большую часть дизайна оригинальной системы Terra-Luna, но не имеет субсидируемой доходности Anchor.

Этот актив, который полностью не смог сохранить свою привязку, в настоящее время торгуется менее чем за три цента и больше не является, по сути, стейблкойном. Его рыночная капитализация составляет примерно 130 миллионов долларов, что является крошечной долей от почти 20 миллиардов, которые он когда-либо имел.

Луна Классик, соответствующий токен управления, имеет рыночную капитализацию примерно 500 миллионов долларов, что также является крошечной долей от 40 миллиардов, которые он когда-либо имел, согласно данным CoinMarketCap.

USDD

USDD — это родной алгоритмический стейблкойн TRON, который был анонсирован до краха Terra-Luna. Он предполагал дублирование значительной части модели Terra-Luna, но с повышенной процентной ставкой около 30%.

USDD должен был быть интегрирован в сердце TRON, аналогично Luna, к ноябрю 2022 года, но этого не было достигнуто к моменту краха Terra. С тех пор это было оставлено как одна из целей проекта.

Во многом, USDD оставил почти все атрибуты алгоритмических стейблкойнов и вместо этого стал стейблкойном, обеспеченным «сожженными» токенами TRX и несколькими другими активами. Значительное количество его резервов хранится в HTX, рекомендованном Sun.

Читать далее: USDD Джастина Сана удалил 12,000 BTC без одобрения DAO

Номинально существует Децентрализованная автономная организация (DAO), управляющая этим протоколом. Однако это кажется фикцией, поскольку фактический контроль над этим проектом намного более централизован.

Страница управления показывает только один голос; тот, который позволил сжечь TRX, что делает неясным, знает ли DAO, что такое «сжигание».

Отсутствуют голоса по другим важным решениям, включая масштабные изменения в направлениях протокола, решение о хранении резервов в HTX или существенные изменения в составе резервов для стейблкойна.

В недавнем примере стейблкойн удалил 12,000 биткойнов из своих резервов без соответствующего голосования.

Рыночная капитализация для токена оставалась удивительно стабильной с момента его запуска, колеблясь около 700 миллионов долларов, согласно данным CoinMarketCap.

Celo/Mento

Celo сейчас является решением уровня 2 на Ethereum; когда он был запущен, это был уровень 1, который тесно имитировал работу Terra с алгоритмическим стейблкойном, обмениваемым на соответствующий токен управления.

Эта функция была затем выделена в Mento, и вместо того, чтобы извлекать стоимость из конвертируемости в Celo Gold, она поддерживает стоимость за счет избыточного обеспечения Резерва Mento, включая активы, такие как CELO, sDAI, USDC, ETH и BTC.

Версия этих стейблкойнов, привязанная к доллару, имеет рыночную капитализацию примерно 26.5 миллионов долларов, что ниже пика почти 120 миллионов долларов, согласно данным CoinMarketCap.

Frax

Frax — это стейблкойн, привязанный к доллару, который изначально начинался как частично обеспеченный. Однако теперь, на версии 3.0, его цель — стать полностью обеспеченным, в основном криптовалютами.

В настоящее время обеспечение для этого токена в основном состоит из залогового и напрямую удерживаемого FRAX.

Рыночная капитализация этого токена составляет примерно 640 миллионов долларов, ниже пика примерно 2.9 миллиарда долларов, согласно данным CoinMarketCap.

Читать далее: Как подать заявку на возмещение убытков по Terra Luna или Anchor

Заключение

Многие проекты, которые когда-то надеялись повторить невероятный успех Terra, вынуждены были изменить свои стратегии, поскольку последствия ее краха пронзили экосистему.

Очень немногие из этих проектов увидели новое принятие после краха Terra, и больше внимания, пох parece, уделяется альтернативным дизайнам стейблкойнов, таким как eUSD от Ethena.