Біткоїн на порозі нового циклу: зміни попиту, пропозиції та глобального прийняття

Як цей биківський ринок біткоїна відрізняється

Коли ринки входять у четвертий квартал 2024 року, інвестори уважно спостерігають за поточним циклом ринку біткоїна, ставлячи запитання, чи відображатиме він історичні шаблони. Як правило, події хардфінгу кожні чотири роки визначають ці цикли, кожен з яких відзначається різким скороченням пропозиції. Проте сьогоднішні сили попиту та пропозиції, регуляторні зміни та зовнішні ринкові шоки можуть свідчити про те, що цей цикл може бути іншим.

Ключовий фон

Історично, підйоми цін на біткоїн спостерігались переважно завдяки зменшенню ліквідної пропозиції, коли монети все більше тримались в довгостроковій перспективі або вважались втраченими. Циркуляційна пропозиція біткоїна на сьогодні становить приблизно 19,7 мільйона монет, з яких приблизно 5 мільйонів назавжди вийшли з обігу.

Це залишає приблизно 14,6 мільйона BTC, які характеризуються як неліквідні — зберігаються в гаманцях з малою або відсутньою наміром до продажу. Понад 73% від загальної пропозиції зараз є неліквідними, що зменшує кількість монет, доступних для активної торгівлі, та натякає на посилення ліквідності ринку, подібного до періодів, що передували історичним биківським ранам.

Динаміка пропозиції та ринкові тенденції

Цей цикл відрізняється тим, що великі утримувачі, такі як Grayscale, продають свої активи біткоїна, реагуючи на конкуренцію з боку ETF з нижчими комісіями.

Незважаючи на цей зріст краткострокової ліквідної пропозиції, загальна тенденція свідчить про те, що такі сутності, як MicroStrategy і різні нові ETF, накопичують величезні обсяги біткоїнів, що може спровокувати дефіцит пропозиції. Ліквідний коефіцієнт біткоїна впав нижче 0,25, що сигналізує про те, що більшість циркуляційних монет фактично вилучаються з торгового пулу, оскільки інституційні та довгострокові інвестори збільшують свої холдинги.

Грошова маса M2 та ширша картина

Ширше економічне середовище, особливо рухи в грошовій масі M2, історично корелюють з ціновими циклами біткоїна. Останні розширення M2, після фази скорочення, сприймаються деякими аналітиками як потенційні каталізатори для зростання біткоїна у найближчі місяці.

Потенційно перехід центральних банків до більш агресивного кількісного пом`якшення, щоб пом`якшити економічні спади, може посилити привабливість біткоїна як хеджу проти інфляції, що може прискорити його зростання ціни. Додатково, індекс долара США, відомий також як DXY, залишається ключовим фокусом; великі падіння можуть далі стимулювати ріст біткоїна.

Нові фактори в глобальному прийнятті

Ще одним фактором, що робить цей цикл відмінним, є зростання глобального прийняття та інтересу з боку національних держав. Країни, такі як Ел-Сальвадор та регіони з економічною нестабільністю все частіше звертаються до біткоїна як до законного платіжного засобу або резервного активу. Хоча це ще в початковій стадії, це прийняття може призвести до більшої стабільності та довіри до біткоїна, зміщуючи його ринкове сприйняття з спекулятивного активу до легітимного зберігання вартості.

В разі геополітичних напружень та фінансових санкцій, біткоїн стає хеджем проти інфляції та суверенних ризиків, що може ще більше прискорити його інституційне та урядове накопичення. Ця макро-переорієнтація біткоїна як глобальної, несуверієнної валюти є захоплюючим розвитком, що свідчить про більш сильну та стійку ринкову динаміку, що зробить цей циклунікальним у порівнянні з попередніми.

Перспективи та наслідки

Хоча деякі експерти передбачають Q2 2025 року як пік цього циклу, унікальні умови цього циклу вимагають обережного підходу.

Постійне зростання неліквідної пропозиції підтримує стратегії довгострокового утримання: без каталізаторів, таких як збільшене інституційне купівельне попит або сприятливі макроекономічні умови, тривалість цього етапу накопичення залишаються невизначеними. Регуляція та потенційні зміни в монетарній політиці США можуть внести подальшу волатильність на ринок.

Додаткові спостереження

Глобальна ліквідність зросла на 10 трильйонів доларів з початку року, розвиток, достатній для покупки всього біткоїна десять разів. Цей наплив глобальної ліквідності ще не було відображено в ціні біткоїна, що показує типове затримування, оскільки ці величезні суми просочуються в різні класу активів.

Скандал з FTX іронічно перервав останній биківський ріст та завадив біткоїну досягти 100,000 доларів. Тепер, пов`язані з FTX виплати можуть стати бичачим каталізатором для наступного циклу, можливо, ведучи біткоїн до цього рубежу в 100,000 доларів.

Стратегічні висновки

Для інвесторів ключовими моментами є зважування повільної динаміки поточного ринку в порівнянні з перспективами більш чіткої висхідної тенденції. З огляду на великі гравці, такі як Grayscale, які зменшують свої активи, та інші, такі як ETFs та MicroStrategy, які збільшують свої частки, час та стратегічне позиціонування стануть важливими.

Основи дефляційної моделі біткоїна та зростаючий інституційний інтерес свідчать про те, що, незважаючи на потенційні відхилення від минулих шаблонів, основні сили біткоїна залишаються сильними. Лише час покаже, як розвиватиметься цей ринковий цикл, але поточні індикатори вказують на чітке і більш помітне биківське зростання.