Может ли Ethereum превзойти Биткойн в 2024 году?

Может ли Ethereum вернуть динамику и превзойти Биткойн в 2024 году?

Эфириум превзошел Биткойн по показателям ценовой динамики, особенно при рассмотрении временных рамок с момента своего появления, годов халвинга и периодов бычьего рынка. Однако ETH постоянно уступает с 2018-2019 годов и 2022-2023 годов. В халвинговый 2024 год, впервые, Эфириум значительно отстает от Биткойна. Фактически, он уступает в сравнении с Биткойном уже три года подряд.

Хотя фракталы, концепция, в которой повторяющиеся аналогичные шаблоны наблюдаются на разных временных интервалах, не являются надежным методом для прогнозирования будущих результатов, они предоставляют ценный контекст в отношении того, что может произойти впереди.

В предыдущие годы халвинга соотношение ETH/BTC разбивалось с уровня поддержки примерно с сентября по декабрь, чтобы начать рост в первом квартале следующего года бычьего рынка. Подобная ситуация может повториться в 2024 году, так как Ethereum снова прорвал свою поддержку. Однако на этот раз ситуация более обеспокоительная. В отличие от предыдущих годов халвинга, когда линия поддержки была относительно недавней, текущая поддержка на уровне 0,05 держится крепко уже 3,5 года, что предполагает более медвежий прогноз для Ethereum.

Другая точка сравнения можно увидеть по 2019 году, когда Федеральная резервная система начала снижать процентные ставки - действие, которое может повториться в сентябре 2024 года. Этот показатель упал на 22% с момента начала сокращения ставок Федеральной резервной системы до их окончания.

Не только соотношение упало во всех этих случаях, но и цена самого Эфириума также отрицательно изменилась, за исключением 2020 года. Однако критический вопрос не только в том, поднялась ли цена или упала; также важно, было ли удержание Эфириума лучшим инвестиционным решением. История показывает, что в аналогичных обстоятельствах удержание Биткойна оказалось более выгодным выбором - и 2024 год может продолжить эту тенденцию.

Поставки Эфириума меняют направление и становятся инфляционными.

Поставки Эфириума продолжали уменьшаться после объединения 2022 года. Снижение поставок Эфириума происходит через механизм, называемый `сожиганием`, который был введен с предложением улучшения Эфириума (EIP) 1559 в августе 2021 года.

По мере увеличения активности сети, особенно в периоды повышения комиссий за транзакции, часть комиссий, уплаченных в ETH, сжигается или навсегда удаляется из обращения. Это сокращает общий объем поставок ETH со временем, особенно в периоды высокой активности сети, когда комиссии за транзакции выше.

Снижение поставок Эфириума началось после объединения 2022 года из-за перехода сети от механизма доказательства работы к механизму доказательства доли. До взаимодействия с ПО, новый ETH непрерывно выпускался майнерам в качестве награды за проверку транзакций, что способствовало увеличению общего объема поставок Эфириума.

Однако с объединением и переходом к доказательству доли выпуск нового ETH значительно снизился, потому что валидаторы, которые теперь обеспечивают безопасность сети, получают гораздо меньшие награды по сравнению с майнерами.

Обновление Dencun в марте 2024 года стало переломным моментом, обращая эту дефляционную тенденцию и снова делая поставки Эфириума инфляционными. Оно ввело прото-данкшардинг и `куски`, которые оптимизируют хранение данных и снижают комиссии за транзакции на сетях второго уровня.

Хотя Dencun улучшил масштабируемость и сделал транзакции более эффективными, это также привело к существенному снижению количества сжигаемого ETH, что было критическим фактором в поддержании дефляционной политики поставок Эфириума.

В результате поставки Эфириума начали увеличиваться, с добавлением более 213,5K ETH в обращение с момента обновления Dencun. Для сравнения, поставки Эфириума сейчас находятся на том же уровне, на котором они были в мае 2023 года.

Продолжаются отрицательные потоки обменных фондов

Многие ожидали, что одобрение ETF на Ethereum стимулирует спрос на ETH и повысит цены. Однако до сих пор так не произошло. Вместо этого стало обеспокоение потоками из ETF, с общей суммой в 465 миллионов долларов, вытекавших с момента начала торговли.

Главным движущим фактором этой тенденции является ETHE компании Grayscale, которая испытала массовые оттоки, затмевая положительные притоки от других ETF на Ethereum. Масштаб оттоков из ETHE настолько велик, что создается общий отрицательный эффект при рассмотрении всех ETF на Ethereum в целом.

ETF на Ethereum держит определенное количество Ethereum, и каждая акция представляет долю от общего количества Ethereum, которое он держит. Когда многие инвесторы хотят купить акции ETF, спрос может поднять цену акций ETF выше фактической стоимости базового Ethereum.

В случае, если спрос на ETF низок, цена его акций может упасть ниже стоимости базового Ethereum. Здесь Авторизованные Участники, крупные финансовые институты, тесно сотрудничающие с поставщиком ETF, вмешиваются. Они покупают ETH на открытом рынке и обменивают его с поставщиком ETF на новые акции ETF, которые затем продают инвесторам на рынке по более высокой цене, получая прибыль.

Простыми словами, продажа ETH от Авторизованных Участников при их выкупе акций ETF может быть одной из причин того, почему цена ETH снижается и борется за восстановление.

Заключение

Хотя текущие данные могут предполагать медвежий прогноз для Ethereum, он остается фундаментально сильным активом. Количество активных адресов как на его основной цепи, так и на сетях второго уровня, продолжает расти. Ethereum по-прежнему лидирует в блокчейн-индустрии, удерживая лидирующее место по общему объему заблокированных средств (TVL) на платформах DeFi, с многими проектами, разрабатываемыми в его экосистеме.

Однако, учитывая текущие рыночные условия и продолжающиеся оттоки из ETF, Ethereum может не быть лучшим вложением в краткосрочной перспективе, особенно через остаток 2024 года. Тем не менее, ожидается, что начиная с 2025 года, начиная с первого квартала, Ethereum снова вернет свой импульс и может вновь превзойти Биткойн по показателям доходности, подобно тому, как это было в предыдущих рыночных циклах.

* Данный материал не является инвестиционным советом. Содержание и материалы, представленные на этой странице, предназначены исключительно для образовательных целей.