Новые крипто-трасты Grayscale: анализ.

Наступило время Grayscale: 5 новых крипто-трастов за 3 месяца

Grayscale на подъеме.

За последние несколько месяцев OG менеджер криптовалют запустил пять различных однотокеновых трастов - near и stacks в мае, а также bittensor, sui и maker в августе.

Bittensor и sui начали расти после того, как Grayscale анонсировала трасты в начале этого месяца. TAO поднялся на 25% на следующий день, в то время как SUI вырос практически вдвое за неделю. Оба немного снизились с тех пор.

Сами трасты пока набрали $655,429 в случае SUI и $1,55 миллиона для TAO.

Продукт MakerDAO, объявленный во вторник, но запущенный в прошлый четверг, в приватных размещениях на этот момент собрал $266,904 в MKR. Сам MKR поднялся на 7,5% после этой новости.

Диаграмма ниже показывает капитализацию криптовалют с недавно созданным трастом Grayscale. Кроме NEAR, недавние выборы Grayscale все имеют капитализацию около $2 миллиардов.

Стрелки указывают на момент публичного анонсирования каждого траста - NEAR и STX оба потеряли позиции с мая. Доверительные трасты Grayscale держат $2,05 миллиона в NEAR и $2,37 миллиона в STX, поэтому ни один из них действительно не смог купить достаточно токенов, чтобы сильно повлиять на цены.

Все еще Grayscale не была на таком лавинном ходу с момента, когда криптовалютный рынок был в самом подъеме, в 2021 году.

Во время пика бычьего рынка с февраля по ноябрь 2021 года Grayscale запустила трасты для solana, filecoin, livepeer, basic attention token, decentraland и chainlink.

Эта серия также произошла примерно через три года после их предыдущей волны новых продуктов, также когда рынок был в оживленности.

С апреля 2017 по июнь 2018 года были запущены новые трасты для ethereum, ethereum classic, stellar, litecoin и bitcoin cash, а также privacy монет Zcash и Horizen (последние позже изменили название). Bitcoin траст компании был создан намного раньше, в 2013 году.

Если рассматривать трасты bitcoin и ether (теперь ETF) как выбросы со $24,3 миллиарда и $5,2 миллиарда крипты под управлением, оставшиеся 17 однотокеновых трастов в настоящее время держат в среднем $35,3 миллиона в соответствующих монетах.

Но в плане времени Grayscale не имеет лучшей репутации. Биткоин не показан, так как он полностью доминирует над другими, с приростом в 47 500%, с момента запуска Grayscale его траста.

Из 13 токенов с одним активом трастов, запущенных между 2017 годом (есть также несколько, которые держат несколько монет), только три выросли в цене с момента создания Grayscale их соответствующих трастов: ethereum, ethereum classic и livepeer.

Большинство индивидуальных криптовалют все еще в плюсе за всю свою торговую историю, просто Grayscale обычно запускает трасты, когда цены относительно высоки.

(Исторически было задержка между датами запуска траста и их появлением на OTC Markets. Диаграмма выше показывает отдачи с момента создания, и доходы будут выглядеть немного иначе, если бы они измерялись с момента выхода трастов на OTC Markets).

Все это должно привести к убыткам для большинства участников трастов Grayscale с первого дня, а также акционеров, хотя, очевидно, была возможность времени рынков для получения прибыли. Но тут есть еще один фактор, который я назову `Дилемма NAV Grayscale`.

Подлежащие криптовалюты находятся в более темных цветах, в то время как трасты Grayscale затенены на заднем плане.

Акции в трастах Grayscale имеют тенденцию расти гораздо сильнее, чем подлежащие криптовалюты. GSOL, траст solana, например, вырос на 1800% с мая 2022 года, в то время как SOL, криптовалюта, прибавила 150%.

Дилемма NAV Grayscale фактически оценивает акции значительно дороже, чем криптовалюта, удерживаемая трастами (также известная как скидка/премия Grayscale, которая преследовала GBTC и ETHE перед их превращением в ETF) - что делает их гораздо менее привлекательными для обычных инвесторов. GSOL, например, торгуется с премией в 660%.

Но почему? Это смесь низкого количества акций, закрытого характера трастов и спекуляции о том, что больше трастов Grayscale в конечном итоге будут преобразованы в ETF, что может закрыть разрыв NAV. Или по крайней мере создаст возможность продать новость.

Неясно, поднимают ли трасты Grayscale цены их основных криптовалют. Скорее всего, нет, особенно за пределами биткоина и эфира. Заголовки, возможно, более мощны.

Это говорит о том, каков прогноз рынка у Grayscale: все еще настолько актуально, чтобы запустить еще несколько трастов.