Криза ліквідності на криптовалютному ринку: причини та наслідки

Криза ліквідності викликає значні зриви цін під час продажу криптовалют: Kaiko

Криптовалютний ринок стикається з ростущою кризою ліквідності, що підтверджується значними зривами цін, спостереженими під час останніх продажів.

Згідно дослідження Kaiko, проблема розщеплення лікідності між криптовалютними біржами призводить до помітних відмінностей в цінах, особливо під час ринкового стресу.

Price Slippage

Розщеплення ліквідності вказує на нерівномірний розподіл ліквідності між різними біржами. Останній розпродаж ринку приніс ці проблеми на першість, з різними цінами на BTC на Binance.US порівняно з більш ліквідними платформами.

Binance.US, платформа, яка бореться з ліквідністю з моменту позову SEC в червні 2023 року, побачила зменшення щоденного обсягу торгів з $400 мільйонів на початку 2023 року до всього $20 мільйонів сьогодні.

Зменшення ліквідності зробило платформу особливо вразливою до відмінності в цінах під час ринкових подій, таких як розпродаж 5 серпня. Під час цієї події менш ліквідні альткоїни стикнулися з навіть більшими відмінностями в цінах, ускладнюючи завдання, що посталі перед трейдерами.

Підйом цін

Ціна підвищення, як показник ліквідності, зазвичай зростає під час ринкових розпродажів, коли ліквідність висихає, ускладнюючи виконання замовлень за бажаними цінами. Дані Kaiko показують, що 5 серпня зріст ціни збільшився на більшості бірж, з окремими платформами та торговими парами, що стикалися з більш суворими піковими значеннями.

Наприклад, пара BTC-JPY на Zaif стикнулася з найвищим підвищенням ціни через підвищення процентної ставки Банку Японії, тоді як пара BTC-EUR на KuCoin побачила відмінності перевищують 5%, підкреслюючи ризики для трейдерів на менш ліквідних ринках. Навіть такі ліквідні пари стейблкоїнів, як USDT та USDC на BitMEX та Binance.US, не були невразливими, зростання ціни підвищилося більш ніж на три базових пункти.

Наслідки подій ліквідності можуть відрізнятися не лише між біржами, але й в межах торгових пар на тій же платформі. Наприклад, пара BTC-EUR на Coinbase є значно менш ліквідною, ніж її пара BTC-USD, що призводить до екстремальної волатильності під час періодів інтенсивної ринкової активності.

Расть торгівлі на робочій вимозі

Ще одним фактором, що спричинює кризу ліквідності, є концентрація торгівлі під час робочих вимірів, особливо в BTC-USD ринках. Ця тенденція, підсилена запуском американських ETF на місцях, збільшує волатильність у вихідні. На відміну від традиційних ринків, крипторинки працюють цілодобово, тому п`ятничні розпродажі можуть погіршити невизначеність у вихідні, посилюючи вплив на ціни.

Під час останнього розпродажу ціна біткоїна зросла на 14% між відкриттям в понеділок та закриттям в п`ятницю, повторюючи рухи, побачені в значних продажах з 2020 року.

Незважаючи на виклики розщеплення ліквідності, Kaiko зауважує, що криптоплатформи значно інвестували у інфраструктуру для обробки вищих обсягів торгів без відмов, зменшуючи арбітражні витрати між біржами.