Исследование факторов рынка криптовалют

Новая модель исследований проливает свет на факторы рынка криптовалют. Новое исследование погрузилось в цены криптовалют, особенно биткоина, выявляя, что рынки значительно находятся под влиянием как обычных финансовых факторов, так и крипто-специфических факторов. Статья от Аустина Адамса из Uniswap Labs, Маркуса Иберта из Копенгагенской школы бизнеса Департамента финансов и Гордона Лиао из Circle Internet Financial была опубликована на прошлой неделе. ✨Новые исследования✨ Мы объединились с @circle и Копенгагенской школой бизнеса, чтобы исследовать, что движет ценами на криптовалютные активы, изучая влияние: - Денежной политики - Широкого рыночного риска премии - Специфического спроса на криптовалюты — Uniswap Labs 🦄 (@Uniswap) 30 июля 2024 Что двигает рынками криптовалют? Исследователи использовали `модель ограниченного векторного авторегрессионного (VAR) процесса`, позволяющую им изучить флуктуации цен криптовалют, обусловленные как передачей из традиционных финансовых рынков, так и рисками, присущими крипто-активам. Новая модель разложила доходы от биткоина на различные удары, включая денежную политику, обычные рисковые премии, принятие и удары широкого спроса на риск криптовалют. Оказалось, что удары денежной политики имеют существенное влияние на цены биткоина, особенно на продолжительных временных горизонтах. Например, сокращающая монетарная политика, когда Федеральная резервная система повышала процентные ставки, составила более двух третей резкого падения биткоина в 2022 году, когда актив снизился примерно на 65%. Крипто-заражение, вызванное крахом экосистемы Terra/Luna и FTX позже в том же году, также способствовало крупному медвежьему рынку. Исследование отметило, что хотя обычные удары могут оказывать значительное влияние на цены криптовалют, `большинство ежедневных колебаний цен биткоина остаются необъясненными` этими нарушениями. Также было выявлено, что при турбулентности на крипто-рынке люди склонны перемещать свои деньги в стейблкоины, демонстрируя поведение, аналогичное тому, как инвесторы могут покупать золото или государственные облигации во время биржевых потрясений. Когда BlackRock объявила о планах запуска биткоин-ETF, модель обнаружила как увеличение принятия этого класса активов, так и снижение крипто-специфической риск-аверсии. Простыми словами, эта новость заинтересовала людей в BTC и снизила беспокойство о его рисках, стимулируя рост цены. Крипто пока не интегрирована с TradFi Исследователи пришли к выводу, что хотя криптовалюта не является полностью отдельной от широкой финансовой экосистемы, она также не полностью интегрирована. Их выводы подчеркивают важность определения факторов доходности крипто и понимание эволюции отношений между классом активов и традиционными финансовыми рынками. С ожидаемым снижением ставок Федеральной резервной системы в сентябре, крипто-рынки должны процветать в конце этого года из-за увеличения ликвидности и аппетита к риску. Это также соответствует четырехлетнему рыночному циклу, который должен увидеть пик бычьего рынка в конце 2025 года... если история повторится.