Фінансові Блоки: Блокчейн для Структурованих Продуктів

Фінансові Будівельні Блоки: Структуровані Продукти та Блокчейн

Традиційно в сфері інституційних інвесторів структуровані продукти поєднують різні активи та похідні для створення індивідуальних профілів ризику та прибутку. З появою блокчейну потенціал цього сегменту ринку безмежний, обіцяючи значні зниження витрат, покращену композицію та покращену доступність. На сьогоднішній день глобальний ринок структурованих нот підраховується на суму понад 2 трильйони доларів, та блокчейн прагне допомогти розширити ринок від виникнення до бази інвесторів.

Давайте розглянемо це детальніше.

Оптимізація Процесів та Зниження Витрат

Традиційні структуровані продукти включають в себе кілька посередників, таких як брокери, кастодії та клірингові центри, що призводить до операційних витрат від 1% до 5% річної вартості інвестицій. За даними Accenture, технологія блокчейн може скоротити інфраструктурні витрати для великих інвестиційних банків в середньому на 30%, що перекладається в річні заощадження від 8 до 12 мільярдів доларів.

Потенціал зниження витрат блокчейну є особливо значимим для структурованих продуктів через їх складне управління життєвим циклом. Покращена прозорість та слідування дозволять знизити регуляторні вимоги до капіталу.

Покращена Композиція для Створення Індивідуалізованих Фінансових Рішень

Смарт-контракти особливо привабливі для управління складними фінансовими продуктами, такими як похідні та структуровані продукти, що дозволяє швидке та інноваційне фінансове інженерінг. Ця модульність дозволяє інвесторам створювати індивідуальні продукти, такі як поєднання DeFi протоколів, токенізованих активів та похідних для управління ризиком, таких як опції або фьючерси.

Покращення Доступності для Початкових Організаторів та Інвесторів

Структуровані продукти історично були доступні лише для інституцій. Модульність блокчейну спрощує структурування та виникнення, усуваючи посередників, тоді як фракційна власність розширює доступність для інвесторів та зменшує терті на обох сторонах подання та попиту.

Зростання Ринку DeFi Структурованих Продуктів

Структуровані продукти пропонують передове управління ризиками через механізми, такі як захист основного капіталу та бар`єри пониження. Протягом останнього року структуровані продукти DeFi, такі як Pendle ($6 млрд обсягу вкладень) та Ethena ($3,6 млрд обсягу вкладень), значно зростають, що свідчить про великий попит на нові похідні. Цей тренд очікується продовжуватися, спонуканий зростаючої інфраструктурою ринку та розширеною набором продуктів.

Стандарти Токенізації: Інновації, такі як ERC-1155, ERC-404 та ERC-1400, вирішують проблеми ідентифікації облігацій, траншування продуктів та регуляторних контролів для випуску структурованих продуктів.

DeFi Prime Brokerage: Платформи, такі як Arkis, вводять складні механізми маржевого кредитування для оцінки активів, хрест-маржевання та ліквідації на хрест-ланцюгу.

Управління Ризиками: Системи управління ризиками класу інституційного рівня, розроблені фірмами, такими як Talos (Cloudwall) та Gauntlet, є важливими для полегшення входу інституційного капіталу.

Децентралізовані Касові Залишки (DOVs): DOVs мають вагому роль у On-Chain структурованих продуктах, оскільки вони забезпечують автоматизоване генерування доходів, управління ризиками та інтеграцію з іншими DeFi протоколами.

Оракули: Протокол міжланцюжкової взаємодії Chainlink (CCIP) підвищує надійність даних та функціональність між ланцюжками, та полегшує інтеграцію між традиційними та криптовалютними ринками та ланцюжками.

Криптовалютні Опціони: Платформи, такі як AEVO та Hegic, надають автоматизовані On-Chain опціони, які добре інтегруються з алгоритмічними структурованими продуктами.

Розвиток Бенчмарків та Індексів: Створення більшої кількості бенчмарків та індексів, таких як Coindesk 20 Index (CD20) та CESR Composite Eth Staking Benchmark, надають інвесторам надійні та потужні посилання для вираження своїх ринкових поглядів та служать інструментами управління ризиками.

Токенізація: Токенізація є основою для перенесення структурованих продуктів на ланцюжок, з обсягом вкладень досягає $130-170 мільярдів (включаючи стейблкоїни) у 2024 році за даними RWA.xyz.

Один з поширених настроїв в кріптовалюті полягає в тому, що продукти часто проявляють профілі ризику-прибутку форми `гантель`. Структуровані продукти вирішують цю дилему, створюючи конкретний профіль ризику-прибутку та захоплюючи значний потенціал цього класу активів. Один приклад тут - нотатки з захистом основного капіталу, що пом`якшують ризик дефіксації.

Шлях вперед для структурованих продуктів на ланцюжку не починається з технології, а в розробці переконливих випадків використання, щоб продемонструвати їх потенціал. З розвитком токенізації, інтеграція традиційних та криптовалютних активів в структуровані продукти стане все більш поширеною, далі скорочуючи розрив між традиційними фінансами та криптовалютою.

Примітка: Погляди, висловлені в цьому матеріалі, є поглядами автора і не обов`язково відображають позицію CoinDesk, Inc. або її власників та афіліатів.