Прорыв в токенизации активов мира: 2024 год

Активы реального мира: 2024 год станет прорывным для токенизации | Мнение

Интеграция традиционных активов реального мира, или RWA, в блокчейн не является новой темой для обсуждения. Крупные институциональные участники от Euroclear до Goldman Sachs обратили внимание на токенизацию для снижения комиссий за транзакции, времени исполнения и затрат на управление базами данных, а также для упрощения процедур подтверждения происхождения и права собственности.

Год 2023 стал годом, когда теория наконец начала превращаться в практику. Частный рынок кредитов, разрушенный последствиями краха Terra-Luna в 2022 году, восстановился на 60%, и его основной группой бенефициаров стали предприятия автомобильного сектора (42% токенизированного частного кредита в 2023 году). Но самым важным для отрасли стало появление совершенно нового типа продукта RWA - токенизированных казначейских обязательств. Целью токенизированных казначейских обязательств является свержение того, что в настоящее время составляет самую большую часть RWA - стейблкоины. Требуемые как розничными, так и институциональными инвесторами и испытывающие семикратный рост объема, казначейства приносят на блокчейн неотъемлемый ингредиент для зрелости - стабильность. Похоже, что мы подходим к наиболее значительному году для токенизации RWA.

Ведущие технологические достижения блокчейна последних нескольких лет имели дело с различными видами оптимизации транзакций, способствуя повышению эффективности, безопасности и масштабируемости. Например, разработка решений уровня 2, таких как доказательства нулевого знания или оптимистические скруплеты, помогла увеличить пропускную способность основных блокчейнов, сократить время выполнения транзакции и значительно снизить и стабилизировать газовые сборы сетей.

В дополнение к этим достижениям появились новые сервисы, улучшающие эффективность токенизации RWA. Maple, Centrifuge, Backed и многие другие взяли хорошо исследованные концепции децентрализованных финансов, пулов ликвидности и залогового кредитования и применили их к традиционной финансовой сфере. Это позволило их пользователям инвестировать в корпоративные облигации реального мира в различных юрисдикциях, получить долю частного кредита и заниматься токенизированным заемом у институциональных кредиторов.

В начале 2023 года Ondo Finance выпустил фонд Ondo Short-Term US Government Bond Fund (OUSG), предлагающий инвесторам доступ к токенизированной версии ETF BlackRock iShares Short Treasury Bond (NASDAQ: SHV). Хотя OUSG привлек лишь немного более 110 миллионов долларов общей стоимости, это означило начало новой, намного более незаметной тенденции - восход токенизированных казначейских обязательств.

Согласно исследованиям Феда и данным DeFi Llama, общая доля активов реального мира в децентрализованных финансах более чем удвоилась за последний год. Хотя это можно частично объяснить появлением институционализированной инфраструктуры, такой как Цифровая платформа активов Goldman Sachs (GS DAP) и Токенизированная сеть залогов JPMorgan, токенизированное частное кредитование и цифровые облигации одни по себе не могут объяснить бурный рост общего рынка.