Проблемы неликвидности на рынках предварительной токенизации: анализ Keyrock

Платформы предварительной токенизации предоставляют доступ к раннему рынку, но все еще страдают от нехватки ликвидности: отмечает Keyrock.

Несмотря на инновационные подходы, рынки предварительной токенизации сталкиваются с проблемами, такими как неэффективность определения цены из-за низкого объема по сравнению с рынками после события генерации токенов (TGE), согласно отчету Keyrock под названием `Могут ли рынки быть эффективными до того, как они появятся?`.

Отчет отмечает, что объемная диспаритет может достигать до 1 000 раз, упоминая токены, такие как W от Wormhole и JUP от Jupiter, как примеры. Более того, большинство сделок на платформе торговли точками Whales Markets касаются небольших сумм, средний размер сделки составляет 870 долларов, что указывает на то, что большинство трейдеров не являются инвесторами крупного масштаба.

Keyrock указывает на то, что рынки предварительной токенизации и точек развиваются как инновационные финансовые инструменты, предлагающие трейдерам ранний доступ к фьючерсам токенов до их официального TGE. Эти рынки делятся на две отдельные категории: перманентные фьючерсы на производные, которые подразумевают расчет наличными, и P2P внебиржевые (OTC) рынки, позволяющие торговлю фьючерсами на токены до TGE с физической поставкой.

Платформы, такие как Hyperliquid и Whales Market, разработали уникальные механизмы для этих сделок. Фьючерсы Hyperliquid Hyperps расчитываются на цепи с использованием внебиржевого стакана ордеров, в то время как Whales Market позволяет торговать как точками, так и фьючерсами с датой расчета, совпадающей с TGE.

AEVO, другая децентрализованная платформа, позволяет пользователям торговать перманентными контрактами по будущей цене токена, при этом все сделки обеспечиваются стабильной монетой USD Coin (USDC) и максимальным кредитным плечом 2x. Front Run, он-чейн OTC стакан с ордерами DEX, облегчает фьючерсную торговлю точками, распределением воздуха и предварительными токенами.

Централизованные биржи (CEX) такие как Kucoin, Bybit, Bitmex и Gate.io также вступили в пре-токенизацию. Bybit, Gate.io и Kucoin предлагают фьючерсную торговлю с физической поставкой после TGE, в то время как Bitmex предоставляет перманентные контракты с расчетами USDT.

Механизмы этих платформ различны, AEVO использует время-взвешенное среднее цену (TWAP) для установки рыночных цен, а Hyperliquid использует 8-часовое экспоненциально взвешенное скользящее среднее для ценообразования. Whales Market обеспечивает залог от продавца, чтобы гарантировать поставку токена на TGE, смягчая риски поставки.

Однако, несмотря на то, что предварительные платформы торговли токенами, такие как AEVO, Front Run, Hyperliquid и Whales Market, предлагают ранний доступ к рынкам токенов и достигли значительных объемов, неликвидная природа предварительных рынков и потенциальные неэффективности не могут быть пренебрежены.