Вплив зменшення біткоїна на акції гірничих компаній

Як біткоїнове зменшення може вплинути на обвалени світові акції гірничих компаній

Хоча більшість гірничих компаній до цього часу впали цього року, експерти галузі очікують, що інвестори знову куплять акції сильних таких компаній після того, як опілки з біткоїнового зменшення вст settle.

Деякі з найбільших громадських гірничих компаній спостерігали, як ціни їх акцій впали за останні місяці.

Ціни акцій гіганта гірничої компанії Marathon Digital знизилися приблизно на 33% цього року.

Акції конкурентів Hut 8 і Riot Platforms незначно гірше за цей період, знижуються на приблизно 35% і 46% відповідно. Ціни акцій Core Scientific впали приблизно на 16% після виходу з банкутства в січні.

Las Vegas-based CleanSpark була аномалією, оскільки ціна її акцій підскочила на 55% в 2024 році.

Ці майже загальні падіння відбуваються в той час, коли інвестори чекають, щоб побачити, які гірники будуть найбільш вигідними після зменшення, враховуючи майбутні зменшені винагороди блоків — від 6,25 BTC до 3,125 — та вплив цього на прибутковість гірника.

Докладніше: Біткоїнове зменшення відбудеться через кілька тижнів — ось як гірники підготувалися

Події зменшення біткоїна, які відбуваються кожні чотири роки, часто спричиняють «спекулятивні купель» , які досягають піку приблизно через рік після кожного циклу, сказав дата-вчений StoneX Digital Девід Крогер.

«Інвестори можуть коригувати свої очікування та позиції на основі історичних ринкових тенденцій, пов`язаних з подіями зменшення, включаючи значні цінові коливання та зміни настроїв на ринку,» — додав він.

Ті, які розподіляють капітал в цьому просторі, також мають новий спосіб доступу до BTC з 11 січня, коли Комісія з цінних паперів і бірж затвердила перші американські спот-біткоїн ETF.

«Тепер є ситуація, коли є можливість отримати експозицію на товар як інституційний інвестор з допомогою спот-біткоїн ETF, що пом`якшує ризик компанії, який ви берете при інвестуванні в біткоїновий гірник,» — сказала Сью Енніс, начальник інвестиційних відносин в Hut 8, під час виступу в офісі X у вівторок.

Хоча попит на американські спот-біткоїн ETF в останні часи сповільнився, категорія фондів привернула близько 12,5 мільярдів доларів чистих впливів всього за понад три місяці на ринку. Очікуючи, поки опілки усталюються

Як відзначив аналітик Compass Point Research & Trading Джо Флін, акції гірників раніше виступали гірше, ніж біткоїн перед подією зменшення і перевершали БТК після події.

За наявності американських спот-біткоїн ETF, Флінн сказав, що гірники, схоже, торгують на основі зменшення ціни на хеш через зменшення, а не на основі експозиції до BTC, яку вони забезпечують.

Ціна хешу враховує ціну біткоїна, складність мережі, блокову субсидію та комісії за транзакції. Вимірюючи скільки гірник може очікувати заробити від певної кількості хеш-швидкості, метрика позитивно корелюється із ціною BTC і негативно пов`язана з коливаннями у складності майнінгу біткоїна.

«Будь-яке відскок ціни хешу від мінімумів після зменшення, і ми вважаємо, що акції реагують позитивно,» — сказав Флінн Blockworks. «На основі минулих циклів ми очікуємо період консолідації цін на БТК перед відновленням тренду вгору у другій половині 2024 року та в 2025 році».

Гірники, які тримають значні суми біткоїна на своїй балансовій відомості, ймовірно, скористаються будь-яким після-зменшувальним зростанням ціни BTC з погляду акцій, додав Флінн.

Marathon наразі лідирує в цій категорії серед гірників, з 17 381 BTC на своїй балансовій відомості на 31 березня. Hut 8 і Riot Platforms тримали 9 102 BTC і 8 490 відповідно на той час.

«Але ми вважаємо, що інвестори [почнуть] почнуть дивитися на фундаментальні показники, такі як EBITDA, [вільний грошовий потік] та операційний леверидж по низьких витрат на енергію після зменшення,» — сказав він.

Розпорядники сказали, що громадський ринок, здається, має труднощі в оцінці гірничих компаній.

Енніс стверджує, що ринок знижує вартість управлених послуг та високопродуктивного обчислювального бізнесу Hut 8, наприклад.

Зростанням ринку, додала вона, інвестори та установи, ймовірно, проведуть більше ретельних досліджень різних бізнес-моделей різних гірників.

«Я вважаю, що ми побачимо повернення капіталу та інтересу до цього класу активів після зменшення, після того, як ринок може побачити, хто все ще має свою сорочку і який потенціал підйому,» — сказала Енніс.

Джефф Хенкок, генеральний директор Coinpass, сказав, що він очікує, що гірничі акції будуть себе вести аналогічно до пост-зменшенняй ціни біткоїна у попередніх циклах.

«Може знадобитися певний час, поки ці гірницькі акції відновляться, якщо ці компанії не зможуть знизити свої енергетичні та операційні витрати,» — сказав він. «Деяким з них може доведеться дочекатися, поки ціни на біткоїн виростуть, якщо вони не мають додаткових джерел доходів».

Ціна біткоїна (BTC) становила приблизно $63 800 о 12:30 дня за східноамериканським часом в четвер — на 4% вище від дня, але приблизно на 10% нижче, ніж тиждень тому.

Громадським гірникам можуть бути більш негайні прирости цін акцій, якщо буде затверджено більше продуктів біткоїн обміну-недотраганів у таких областях, як Азія та Велика Британія, вважає Хенкок.

Докладніше: Після руху криптовалютного біржового фонду в Гонконзі, можуть діяти інші регулятори Азії.

«Ці інституційні спот-інструменти вже поглинали більше біткоїну, ніж було видобуто до зменшення,» — сказав він Blockworks. «Після зменшення ми можемо відчути екстремальний шок випуску, що поверне ціну біткоїна на поточний рівень або вище, а також підвищить ціни акцій гірників». Ті, які найкраще розташовані?

Аналітики Galaxy вказали в звіті лютого, що між 15% та 20% хеш-швидкості мережі біткоїна можуть вийти офлайн після зменшення.

Виконавчий голова CleanSpark Метью Шульц сказав під час виступу в офісі X у вівторок, що доступ до капіталу — що дозволяє компаніям розгортати найефективніші машинні флоти — буде справжнім відмінником після зменшення.

Тільки за балансовими відомостями, Marathon Digital та Riot Platforms мають понад 1 мільярд доларів у комбінованому готівковому та BTC.

У CleanSpark було приблизно 300 мільйонів доларів готівки та 5 021 BTC (вартість приблизно 320 мільйонів доларів) на кінець березня.

Очікується, що компанії з великими багатствами придбають машини та компанії від менших, менше капіталізованих.

Компанія Stronghold Digital бачила, як ціна її акцій знизилася на 58% в 2024 році. Якщо компанія вважатиметься привабливим об`єктом для об`єднання та придбання, то вона «розгляне» таку угоду, раніше повідомив генеральний директор Грег Бірд Blockworks.

Argo Blockchain, яка пережила подібне падіння ціни акцій як Stronghold, відмовилася від коментарів щодо своєї стратегії зняття з обігу після зменшення.

Детальніше: Покупці та продавці: Як гірники біткоїн думають про після зменшення M&A

Щодо гірників з потенційним великим ростом, Фл