USDe и Ethena: выживут ли при испытаниях ставок финансирования?

Стабильность USDe: Выживет ли Ethena при испытаниях ставок финансирования?

Ки Ян Ю, аналитик блокчейн-данных, недавно опубликовал свои размышления на платформе X относительно стабильности долларового протокола Ethena, USDe. По анализу Ки Ян Ю, резервный фонд протокола, по-видимому, способен противостоять вызовам, подобным сценарию 2022 года с FTX/LUNA, при условии, что его рыночная капитализация останется ниже 3 миллиардов долларов.

На текущий момент рыночная капитализация составляет 2,4 миллиарда долларов, что указывает на то, что сила протокола заключается в поддержании адекватного резервного фонда относительно его рыночной капитализации. Это подчеркивает устойчивость протокола, при условии, что резервные средства останутся пропорциональны спросу на рынке.

Ethena, платформа, на которой находится стейблкойн USDe, представляет себя как цензуроустойчивая, масштабируемая онлайн-форма денег. USDe поддерживает привязку 1:1 к доллару США за счет хеджирования заложенных в Ethereum (и Bitcoin) средств, тем самым смягчая воздействие флуктуаций стоимости залогов. Протокол генерирует доход от платежей финансирования и наград за стейкинг ETH, отличаясь тем самым от других стейблкойнов, таких как USDT и USDC, которые не предлагают встроенного дохода.

Тем не менее, Ethena сталкивается с различными рисками в поддержании привязки USDe, включая риски финансирования, ликвидации, кастодиальные, отказов на биржах и залоговые риски. Особенно обеспокоительным является риск финансирования, который возникает из-за постоянно отрицательных ставок финансирования. В таких сценариях Ethena может быть вынуждена выплачивать трейдерам с длинными позициями, чтобы оставить открытые их короткие позиции, что потенциально может напрячь её резервный фонд.

Тем не менее, на фоне обсуждений по снижению рисков, USDe продолжает подтверждать свою позицию самой быстрорастущей стейблкойна по рыночной капитализации с момента своего появления. Его уникальные механизмы генерации дохода, вытекающие из платежей финансирования и наград за стейкинг ETH, предлагают держателям явное преимущество перед традиционными стейблкойнами, такими как USDT и USDC.

Один из ключевых показателей для мониторинга - это Keep Rate, определяющий долю дохода, направляемую в резервный фонд. Более высокий Keep Rate укрепляет фонд против отрицательных ставок финансирования, обеспечивая стабильность во время спадов на рынке. На данный момент цена USDe составляет $0.998618 и сохраняет свою привязку за последние 24 часа.

Отказ от ответственности: Представленная в этой статье информация предназначена исключительно для информационных и образовательных целей. Статья не является финансовым советом или советом какого-либо рода. Coin Edition не несет ответственности за любые убытки, понесенные в результате использования упомянутого контента, продуктов или услуг. Читателям рекомендуется проявлять осторожность перед принятием каких-либо мер, связанных с компанией.