Биткоин-ETF: Китайские финансовые учреждения участвуют

Финансовые учреждения Китая обращаются к новому биткоин-ETF Гонконга

Новый биткоин-ETF Гонконга приближается, и новые заявки поступают из неожиданного источника: некоторые из крупнейших традиционных управляющих активами в Материковом Китае.

Новый ETF Гонконга находится в разработке уже несколько месяцев и привлекает значительный интерес в цифровой сфере активов по всему миру. Он не только имеет модель генерации `in-kind`, различную от стиля популярного в США биткоин-ETF, но также является важной опорой для принятия ETF в Восточной Азии. Уже одобренный фьючерсный ETF Гонконга превысил $100 миллионов управляемых активов (AUM) в феврале, а биткоин-ETF показал лучшие результаты в каждой стране, где он получил зеленый свет. Учитывая большие капиталовложения и международные финансовые связи этого экономического региона, Гонконг стал бы идеальным кандидатом для новой тестовой площадки на этом рынке.

Даже самые оптимистичные прогнозы не предполагали появления нового игрока в этой сфере. К концу марта 2024 года множество капиталовложений из Гонконга выразило какой-то вид интереса к запуску собственного ETF, но лишь небольшое число фактически подали официальную заявку. Ситуация кардинально изменилась 8 апреля, когда ряд крупных игроков из Материкового Китая выразили желание присоединиться. Harvest Fund с общим объемом управляемых активов более $230 миллиардов и Southern Fund с управляемыми активами более $280 миллиардов подали заявки через филиалы в Гонконге. Кроме того, местные СМИ сообщили, что China Asset Management с управляемыми активами более $270 миллиардов заключило неуказанное партнерство с существующими поставщиками биткоин-ETF в городе.

Учитывая признаки уменьшения ажиотажа вокруг ETF на американском рынке, подобные новости действительно приятны. Даже если эмитенты ETF США, такие как BlackRock или Fidelity, управляют несколькими триллионами долларов управляемых активов, внезапное появление этих многомиллиардных фирм не следует недооценивать. Однако это вызывает вопрос о том, насколько гладко будут взаимодействовать эти фирмы с китайскими финансовыми регуляторами в Гонконге. Ведь биткоин запрещен в Китае, его использование среди китайских граждан практически полностью подпольно. Насколько долго продлится подобное партнерство на самом деле? Оказывается, вестерн-медиа немного преувеличивают общий запрет. В конце концов, если бы биткоин был полностью контрабандным в Китае, почему Chainalysis сообщила о транзакциях на сумму $90 миллиардов всего за один год?

Источник

Материковый Китай наверняка принял более жесткую позицию по отношению к биткоину в последние годы, это факт. После запрета на майнинг биткоина в 2021 году один из крупнейших мировых центров майнинга высох практически моментально. Тем не менее, предполагаемые репрессии оставляют множество возможностей на рынке. По сути, главная цель китайских властей - повысить порог для входа в этот рынок и сделать его более раздражающим и сложным для среднестатистических граждан. Кроме того, с многими законными предприятиями, не в состоянии функционировать, китайским биткоинерам дается имплицитное предупреждение: `Если вы столкнетесь с мошенничеством, не ожидайте нашей помощи или сочувствия`. Тем не менее, искусные последователи нашли способы продолжать использовать свою безлидерную валюту, и эти тихие сделки, очевидно, составляют многие миллиарды.

Именно такое неопределенное отношение делает эти новые разработки ETF такими обнадеживающими. Три крупнейших управляющих активами в Китае быстро присоединились к проекту, и это небольшое обязательство несомненно; если эти фирмы станут эмитентами ETF, они будут втянуты в бизнес с рекордными торговыми объемами и широким международным интересом. Это не будет первым случаем, когда китайские капиталовложения сильно инвестируют в биткоин-связанные предприятия, но майнинговое оборудование в отдаленной Эфиопии очень отличается от финансовых инструментов в городе, юридически принадлежащем Китаю. Сделав этот шаг, эти фирмы нашли способ законно переплести себя с миром биткоина, и переплетение даже в основном будет включать китайских граждан.

Такой шаг может многое доказать как инвесторам, так и регуляторам, что мир биткоина не страшен, а, наоборот, представляет собой очень захватывающую возможность. Упомянутая ранее модель `in-kind` Гонконга означает, что новым покупателям придется обменивать заключенные в обеспечение биткоины на соответствующую долю в ETF, а не просто приобретать их за фиатные деньги. Другими словами, между престижными национальными компаниями и торговлей, в основном происходящей в тени, будет неоспоримая и прямая связь. Сможет ли эта связь убедить партийных чиновников в том, что у биткоина все-таки есть место в Китае? Будут ли эмитенты ETF пытаться навязывать свое влияние и лоббировать для возвращения биткоина в юридическую систему? Как комплексное отношение между КНР и Гонконгом повлияет на все соглашение?

Что касается Гонконга, то они кажутся довольно решительными в создании регионального крипто-хаба. Не только местные банки все больше проявляют открытость к цифровой сфере активов в целом, но это мелочь по сравнению с новостями от HashKey Global. South China Morning Post сообщил 8 апреля, что HashKey Group, имеющая базу в Гонконге биржа, торгующая только биткоином и эфиром, запустила свою новую инициативу `Global` с биржей на Бермудах. HashKey объявила об этом плане на Web3 Festival, и бермудские операции будут только первым шагом в амбициозном предприятии: долгосрочная надежда состоит в том, чтобы `опередить по объему торгов биткоином американского гиганта крипторынка Coinbase в течение пяти лет`. Очень амбициозная задача.

Тем не менее, главному операционному директору Ливио Венгу было не особенно волнительно, он заявил Post, что `Мы видели их данные, и не считаем, что это будет сложно`. Он добавил, что большинство мировых конкурентов либо `легко использовать, но несоблюдение`, либо `соблюдение, но сложно использовать`, а вызовы китайского регулирования дали его компании серьезное преимущество в этом отношении. Было сложно предложить практичную и заманчивую услугу клиентам, сохраняя при этом соблюдение регулирования, поэтому более мягкие ограничения по всему миру сделают HashKey большой рыбой в маленьком пруду. Например, на бирже на Бермудах уже запланировано предложить почти на 20 цифровых активов больше, чем в оригинале на Гонконге. Китайцы, проживающие за границей, также определенная целевая аудитория.

Такой энтузиазм, безусловно, является смелым заявлением в мире биткоина! Даже на хаотическом рынке такие сильнейшие фигуры в сфере обмена не будут свергнуты легко. Однако подобная уверенность, по сообщениям, были отражены и другими участниками на Web3 Festival, поскольку вся община возлагает надежды на растущую цену биткоина. Материковые фирмы показывают реальное желание войти в мир биткоина через Гонконг, а собственные фирмы города уверены, что они станут достойными многих миллиардов в короткие сроки. Действительно ли так сложно представить, что успех здесь может изменить все парадигму для Китая?

Именно поэтому ожидаемый биткоин-ETF в Гонконге вызывает такой горячий интерес у наблюдателей по всему миру. Новое воплощение этого же финансового инструмента может потрясти всю парадигму, принося жизнь ETF-ам в мировом масштабе. Однако если Китай изменит свою враждебность к биткоину, это может стать даже более серьезным событием, чем сам биткоин-ETF. Поэтому мы должны внимательно следить за развитием этого пространства, поскольку кажется, что его воздействие будет ощущаться одним из способов или другим. Все признаки в целом свидетельствуют о позитивном настроении по отношению к биткоину, и следующая большая возможность может быть уже у порога.