Hyperliquid: Как децентрализованная биржа фьючерсов стала одним из лидеров криптоиндустрии

Что такое Hyperliquid? Децентрализованная биржа бесконечных фьючерсов Hyperliquid перешла от роли маркет-мейкера к одному из крупнейших криптопроектов в мире.

Hyperliquid обработала триллионы долларов объема за время своего существования и теперь является третьей по величине децентрализованной биржей в криптоиндустрии, уступая лишь ветеранам PancakeSwap и Uniswap.

Она стала главной темой обсуждения в 2025 году, но что же такое Hyperliquid? Почему людям это так интересно? Как ей удалось стать одним из крупнейших проектов в криптомире?

Что такое Hyperliquid?

Hyperliquid - это децентрализованная биржа, специализирующаяся на торговле бесконечными фьючерсами, построенная на собственной сети уровня 1.

Ее собственный токен HYPE стал настоящим успехом, поднявшись до 20-й строки по рыночной капитализации менее чем через год после запуска.

Почему люди заинтересованы в Hyperliquid?

Проще говоря, Hyperliquid упрощает трейдерам спекуляции на колебаниях цен криптовалют благодаря низким комиссиям и большому количеству доступных активов, а также, конечно, высоким уровням кредитного плеча.

Комиссии на Hyperliquid варьируются от 0.07% для торгов с низким объемом до 0% для высокообъемных ордеров, согласно документации Hyperliquid. Трейдеры, удаляющие ликвидность с рынка, называются `тейкерами`, а те, кто добавляет ликвидность, - `мейкерами`. Для сравнения, Uniswap взимает 0.3% комиссии за сделки.

Как и на централизованной бирже, пользователи могут совершать сделки с большинством крупных монет, независимо от цепочки. Биткойн, Эфир, Догекоин, ТРАМП — все это можно торговать в одном месте. Hyperliquid позволяет трейдерам использовать кредитное плечо до 40x. Для сравнения, максимальное плечо, предлагаемое Binance, составляет 20x, и для доступа к этому уровню нужно выполнять определенные условия.

В результате Hyperliquid стал полем битвы для `дегенеративных` войн между китами и криптосообществом.

В марте 2025 года кит открыл короткую позицию с кредитным плечом 40x на сумму 521 миллион долларов против Биткойна, что привело к объединению обычных трейдеров в попытке ликвидировать кита. Наблюдатели могли следить за каждым движением на блок-эксплорере Hyperliquid, который открыто показывает активы кошелька, его прибыль и цену ликвидации. В этом случае кит выиграл, закрыв позицию с прибылью в 3.9 миллиона долларов.

Все эти факторы привели к тому, что Hyperliquid привлек более 700,000 пользователей с момента своего запуска в 2023 году и накопил общий объем в 2.7 триллиона долларов, согласно статистической панели.

История создания Hyperliquid

Hyperliquid полностью финансировался самостоятельно и был создан командой из всего лишь 11 человек, заявил основатель Джефф Ян в интервью WuBlockchain в августе 2025 года. Он сказал, что проект отказался от венчурного капитала, так как это дает ложное ощущение прогресса; вместо этого команда хотела сосредоточиться на `реальном прогрессе`, предоставляя ценность пользователям, а не инвесторам.

В 2020 году Ян начал торговать криптовалютой и основал компанию по маркетмейкингу, предшественницу Hyperliquid. Два года спустя он сообщил в подкасте When Shift Happens, что их предложение по высокочастотному маркетмейкингу фактически `достигло предела`, так как он искал пути для расширения проекта.

Именно тогда централизованная биржа FTX, принадлежащая Сэму Бэнкман-Фриду, разорилась, использовав средства клиентов для покрытия убытков в своей трейдинговой компании Alameda Research. Когда критический объем пользователей стремился вывести свои средства, их деньги не оказались на счете, и биржа была поймана с поличным. Бэнкман-Фрид был признан виновным по семи статьям о мошенничестве, отмывании денег и заговоре, что привело к 25-летнему сроку заключения.

“Внезапно у людей появилась реальная причина не доверять централизованным биржам — и это не просто был пустой разговор, они буквально потеряли все свои деньги, и это произошло из-за централизованных бирж,” — сказал Ян в подкасте, назвав это “освещающим моментом,” указывающим на то, что мир готов для децентрализованных финансов.

Падение FTX, по словам Яна, стало катализатором, который заставил Hyperliquid `вовсю` заняться построением децентрализованной биржи.

В феврале 2023 года основная альфа-версия Hyperliquid пошла в прямой эфир. В первые пять месяцев она привлекла 4,000 пользователей с 28 различными активами для торговли. В полном объеме основная сеть была запущена в августе того же года.

Hyperliquid испытала взрывной рост после своего аирдропа на 1.6 миллиарда долларов в ноябре 2024 года — одного из крупнейших аирдропов в криптоиндустрии. Обладая хорошей репутацией среди трейдеров, Hyperliquid стала главной темой обсуждения в 2025 году.

Однако не все шло гладко для платформы. В декабре 2024 года Hyperliquid привлекла нежелательное внимание со стороны хакеров из Северной Кореи, ищущих уязвимости. Через несколько месяцев она столкнулась с кризисом ликвидации и была вынуждена исключить мем-коин Solana, когда один из трейдеров сделал настолько плохую ставку, что Фонд Hyperliquid был бы вынужден покрыть некоторые убытки.

Этот инцидент вызвал опасения относительно того, как биржа справляется с высоколиквидными позициями — с Грейси Чен, генеральным директором централизованной биржи Bitget, заявив, что это может стать `FTX 2.0`.

Будущее Hyperliquid

Hyperliquid, как оказалось, является относительно свободным от драматических ситуаций с тех пор, как эти ранние проблемы были преодолены, и быстро утвердилась как игрок в криптопространстве.

На момент написания, согласно DefiLlama, у нее восьмая по величине общая заблокированная стоимость DeFi среди всех сетей уровня 1 — опережая такие платформы, как Aptos, Avalanche и Linea. Она также обрабатывает третий по величине месячный объем торгов среди децентрализованных бирж, согласно DefiLlama.

С учетом того, что стейблкоины становятся одной из доминирующих тем в 2025 году, вопрос о том, будет ли Hyperliquid выпускать свой собственный стейблкоин, стал предметом активных спекуляций.

Основатель Hyperliquid Ян заявил в интервью WuBlockchain, что Фонд Hyperliquid, организация, поддерживающая разработку блокчейна Hyperliquid и его экосистемы, не будет выпускать свой собственный стейблкоин.

Тем не менее, в сентябре 2025 года фонд открыл подачу заявок для команд на выпуск стейблкоина `Hyperliquid-aligned`, USDH. Это привлекло предложения от крупных игроков, таких как Ethena, Paxos и Sky, но в конечном итоге было передано новой компании Native Markets. С запуском и торговлей USDH Hyperliquid занимается стейблкоином, который выделяет половину своих доходов на программу выкупа с протоколом.

Теперь Hyperliquid сталкивается с прямой конкуренцией со стороны Emerging Aster, которая предлагает более высокие уровни кредитного плеча и имеет поддержку соучредителя Binance Чанпенажа `CZ` Чжао.

На момент публикации, Hyperliquid опережает по оценке токенов и объему торгов, но как долго это продлится?