Криптовалютные зимы: 2018 vs 2022. Выводы

Криптовалютные зимы: 2018 против 2022 года. Выводы

Медвежьи рынки - это естественная часть финансового цикла, при этом даже самые бычьи периоды роста должны завершаться сокращениями. Тем не менее, каждая медвежья рыночная фаза имеет свои уникальные причины и условия, как уже поняла криптовалютная индустрия во время двух основных криптовалютных зим, которые случились после запуска Bitcoin в 2019 году.

Первая из этих зим наступила в 2018 году, а вторая в 2022 году.

Обе эти депрессии имели свои особые триггеры, и различия между ними - связанные с рыночной динамикой, полезностью и регулированием - показывают, как сильно криптовалюты выросли с момента своего появления более десяти лет назад. Криптовалютная зима 2018 года: Внутренние факторы Взрыв пузыря

В отличие от спада 2022 года (о котором ниже), криптовалютная зима 2018 года произошла больше из-за внутренних факторов.

Рынок был все еще молодым и несформированным, переживавшим свою первую стадию бычьего ралли в декабре 2017 и январе 2018 года, которое характеризовалось чрезмерной рекламой и эйфорией.

Однако, поскольку криптовалюты и блокчейны тогда предлагали мало в реальном мире, цены были обречены на обвал, с Bitcoin, который поднялся с рекордных $19,783 17 декабря до уровня ниже $7,000 к началу февраля. Цена Bitcoin с 2016 года. Источник: TradingView

`Рынок еще не был готов к стрим-тайму из-за ограничений в отношении намеченности технологии блокчейна`, - объясняет генеральный директор и соучредитель Fuel Labs Ник Додсон. `Кроме того, начальный период интенсивного хайпа вокруг определенных криптовалют мог привести к неподдерживаемому пузырю, который в конечном итоге лопнул`.

Содействию распаду пузыря сыграли еще пара других значительных причин, причем наиболее заметным было регуляторное противодействие. Это особенно относилось к Китаю, который запретил первичные предложения монет в сентябре 2017 года, а затем запретил весь криптовалютный обмен в феврале 2018 года.

Как отмечает президент Castle Funds Питер Эберле: `По всему миру возрастали регуляторные опасения, причем многие правительства и регулирующие органы принимали меры по противодействию криптовалютам и ICO. Эта неопределенность в области регулирования добавила негативного настроения на рынке`. Роль розничных инвесторов

Негативное настроение было особенно разрушительно в 2018 году, поскольку неопытные (и часто капризные) розничные инвесторы привели бычий рынок, а институты не играли значительной роли до 2021/22 года.

Это значило, что угрозы регулирования и потеря динамики имели диспропорциональное воздействие на текущее настроение, быстро опуская рынок.

Основной причиной этого было то, что цену в первую очередь продвигал взрыв интереса со стороны розничных инвесторов и спекуляция, - подтверждает Джои Гарсиа, директор и глава отдела по общественным вопросам, политики и регулированию в Xapo Bank.

Гарсиа также отмечает, что взломы и другие эксплойты оказали значительное воздействие на подавление рынка, с отчетом CipherTrace, показавшим, что мошенничества и взломы вызвали убытки в размере $1.7 миллиарда в 2018 году. `Было также основные проблемы безопасности с высокопрофильными взломами и нарушениями безопасности бирж и кошельков, что подорвало доверие к экосистеме, выявив уязвимости в инфраструктуре, поддерживающей проекты, и отгоняя новых инвесторов`, - добавляет он.

Все эти факторы, в основном внутренние для криптовалют, помогли быстро перевернуть эйфорию конца 2017 года в продолжительную криптовалютную зиму 2018 года. Криптовалютная зима 2022 года: Макроэкономика играет все большую роль

Хотя криптовалютная зима 2022 года также отражала внутренние факторы в некоторой степени, она обнаружила, что криптовалютный рынок более подвержен макроэкономическим условиям, чем когда-либо прежде.

Это не должно удивлять, учитывая, что бычий рынок 2020/21 годов в значительной степени выиграл за счет введения рекордно низких процентных ставок и количественного смягчения.

Поэтому, когда ситуация изменилась, с ростом инфляции, повышением ставок и количественным ужесточением, было логично, что инвесторы начали выводить свои деньги из криптовалют.

К тому времени исследования показали, что рынки криптовалют стали все более коррелировать со стоковым рынком.

Последний также испытал продолжительное снижение в 2022 году, поскольку глобальная экономика переживала рецессию, поэтому кажется, что рынок криптовалют во многом отражал более традиционные рынки.

Основной причиной этой корреляции является то, что институциональные инвесторы начали играть все более центральную роль в индустрии криптовалют к 2022 году.

`Институциональные инвесторы начали принимать стратегии долгосрочных инвестиций, выбирая подход покупки и удержания и закрепляя позицию криптовалюты как легитимного класса активов для диверсификации портфеля`, - говорит Сиддхарт Лалвани, соучредитель и генеральный директор Range Protocol.

Однако были снова внутренние факторы, наиболее очевидно внезапные и драматические крахи Terra Luna, FTX и других крупных игроков.

Эти неудачи не только привели к цепочке взаимосвязанных банкротств, но и серьезно подорвали доверие к криптовалютам. Строительство

Также имелись регулирование, с высокопрофильным делом SEC против Ripple также бросал длинную тень на цены.

Но в то время как все это отрицательные факторы, стоит помнить, что появились и положительные различия к 2022 году.

`Период с 2018 по 2022 год свидетельствовал о замечательном преобразовании в криптоландшафте, с появлением и распространением децентрализованных финансов (DeFi), стоящих как наиболее значительное развитие,` - объясняет Брендан Седо, первоначальный участник Core DAO и бывший CEO Joist.

`Именно за этот промежуток времени технология блокчейна поистине расширила свою полезность, охватив целые самодостаточные финансовые системы [...] DeFi развилась в живую экосистему, предлагая широкий спектр услуг, от платформ для кредитования и заимствования до децентрализованных бирж (DEXs), возможностей фарминга дохода, майнинга ликвидности и автоматических торговых роботов (AMM), среди прочего.`

Что значительно важно в этом различии, так это то, что такая инфраструктура и полезность дала криптовалютам более крепкую основу для выживания в следующей зиме.

И можно утверждать, что подчиненный рост значимых платформ позволил рынку быстрее перейти к другой бычьей фазе роста, чем он мог бы сделать иначе.

Это учит нас важному уроку, который можно извлечь из криптовалютных зим 2018 и 2022 годов, а также любых других спадов, которые могут последовать. А именно, остается крайне важным продолжать развиваться в периоды спада, независимо от того, что делают цены.

Как подытоживает Сиддхарт Лалвани, `Фокусировка на фундаментальных вещах будет ключевым дифференциатором в будущем.

Это включает ясные сценарии использования, надежные технологии и компетентную команду. Во время криптовалютных зим проекты с слабой основой часто терпели неудачу, по мере изменения рыночного настроения и взрыва спекулятивных пузырей`.