Кризис комиссий Биткойна: может ли BTCfi стать спасением сети?

Биткойн сталкивается с кризисом комиссий, который угрожает безопасности сети: сможет ли BTCfi помочь?

Согласно отчету Galaxy Digital, ежедневные транзакционные комиссии в сети Биткойн упали более чем на 80% с апреля 2025 года. На август 2025 года почти 15% блоков являются «бесплатными», что означает, что они добываются с минимальными или нулевыми транзакционными комиссиями — всего один сатоши за виртуальный байт или меньше.

Низкие комиссионные сборы Биткойна (BTC) выгодны пользователям, но снижает доходы майнеров, что вызывает опасения о долговечности модели безопасности сети.

Структура стимулов Биткойна зависит от компенсации майнеров за их работу через вознаграждения за блоки и транзакционные сборы. Однако с уменьшением вознаграждений до 3,125 BTC за блок в результате халвинга в апреле 2024 года, майнеры сильно зависят от рынка сборов, который иссыхает.

«По мере уменьшения вознаграждений за блок всё большее бремя ложится на транзакционные сборы», — сказал Пьер Самати, главный деловой директор фонда Dfinity, в интервью Cointelegraph. «Если использование не растет, эта база истончается, и гарантии ослабевают. Устойчивый объем транзакций необходим для того, чтобы система могла защищать себя». Средние транзакционные сборы Биткойна. Источник: Galaxy Digital

Связано: Строители Биткойна 2025 года предсказывают, что DeFi сместит традиционные финансы

Активность в сети Биткойн снизилась

Активность в сети Биткойн значительно замедлилась с падением немонетарных трендов, таких как Ordinals и Runes. В отчете Galaxy отмечается, что транзакции OP_RETURN, активно использовавшиеся во время бума Ordinals в 2024 году, теперь составляют всего 20% от общего объема, упав с более чем 60% на пике.

Тем временем альтернативные слои 1, такие как Solana, набирают популярность для высокочастотных случаев использования, таких как мемекоины и NFT. Более того, рост спотовых ETF на Биткойн, которые в настоящее время удерживают более 1,3 миллиона BTC, переместил больше объемов BTC за пределы сети, ограничивая движение, которое в противном случае генерировало бы сборы.

Рынок сборов Биткойна по своей природе эластичен, что означает, что сборы растут, когда спрос увеличивается, и падают, когда активность замедляется. Однако если спрос продолжит сокращаться, майнеры могут остаться с недостаточным стимулом для обеспечения безопасности сети. Galaxy отметил, что почти 50% недавних блоков не были заполнены, а активность в мемпуле остаётся вялой.

Растущее количество бесплатных блоков в сети Биткойн. Источник: Galaxy Digital

На этом фоне новая надежда возникает в форме BTCfi — DeFi, основанного на Биткойне. В отличие от DeFi на Ethereum или Solana, который использует смарт-контракты на этих цепях, BTCfi использует Биткойн в качестве базового актива, строя финансовые приложения, такие как кредитование, торговля и генерация дохода на уровнях или протоколах, которые взаимодействуют непосредственно с сетью Биткойн.

«Каждое действие BTCfi требует движения Биткойна», — объяснил Самати. «Движение приводит к вычислениям, вычисления требуют пространства в блоках, а пространство несет затраты». Другими словами, если BTCfi будет расти, то вырастет и активность в сети, а также доходы от сборов.

Связано: Будущее DeFi не на Ethereum — оно на Биткойне

От цифрового золота к финансовому примитиву

Самати отметил, что Биткойн долгое время рассматривался как «цифровое золото», способ сбережения более чем как использованный актив. Однако он видит, что Биткойн эволюционирует в нечто более основополагающее: финансовый примитив.

«Финансовый примитив — это строительный блок, который разработчики могут использовать для проектирования потоков, инструментов и логики», — сказал он. «В этой роли Биткойн становится не просто активом, который следует хранить, а становится программируемым компонентом в рамках более широких финансовых систем».

Юлиан Мезгер, главный маркетинговый директор Liquidium, также сказал, что улучшения инфраструктуры закладывают основу для перемен. «Последние пять лет трансформировали инфраструктуру Биткойна от простой расчетной платформы в многослойную экосистему», — отметил он. «Сейчас мы видим, как закладываются основы для настоящего DeFi, основанного на Биткойне».

Журнал: Биткойн — это «смешные интернет-деньги» в кризис: соучредитель Tezos