Апгрейд Ethereum Dencun: Инвестиционные возможности и вызовы

Апгрейд Ethereum Dencun: Инвестиционные возможности

Последний апгрейд Ethereum - под кодовым названием Dencun - был успешным.

Само по себе это повод для празднования. Программное обеспечение Ethereum крупное и сложное, и тот факт, что разработчики продолжают выпускать новый код с минимальным временем простоя и драмой, является крупной технической победой.

Если вы попробуете понять, что на самом деле делает Dencun, вы потеряетесь в канаве запутанных технических терминов, таких как `Прото-Данкшардинг` и `данные-блобы`, которые звучат так, будто выбрались из киберпанк-романа.

Как обычно, я сделаю это проще для вас.

Апгрейд Ethereum Dencun поможет снизить стоимость комиссий за транзакции на Ethereum - конкретно, на уровне 2. [Читайте наше руководство по инвестированию в L2s здесь.].

Это замечательно для инвесторов Ethereum, но не так уж хорошо для инвесторов L2. Вот почему. Замечательно для инвесторов ETH

Если вы инвестировали в ETH (как и я), то этот последний апгрейд является частью долгосрочной стратегии Ethereum.

Такому инвестору приятно видеть, что у Ethereum есть долгосрочная стратегия, и еще более приятно видеть, что они ее реализуют.

Когда я думаю об призыве Уоррена Баффетта искать `замечательные компании, управляемые способными менеджерами`, я думаю, что Ethereum - `примерный ученик` такой `компании`, но в криптовалюте.

Однако Ethereum не идеален. Одним из его крупных провалов являются чрезмерно высокие комиссии за транзакции.

Криптовалюта должна была освободить нас от комиссий, но мне ясно, что это никогда не случится: фактически, пока вы можете заплатить $2 за снятие наличных в банкомате, вы можете заплатить $3 за выполнение транзакции в Ethereum. Или вы можете заплатить $30. Чем забита сеть сильнее, тем выше комиссии.

Решения уровня 2, такие как Arbitrum (ARB) и Optimism (OP), создали технологию, позволяющую вам осуществлять транзакции в Ethereum более дешево. Это привело к росту цены на их токены до небесно высоких значений, поскольку эти решения L2 набирают популярность.

Поскольку апгрейд Dencun снижает стоимость транзакций на этих L2, чистый эффект положителен для Ethereum. Это означает, что больше людей смогут совершать больше транзакций на Ethereum, более дешево:

Это означает, что в ближайшее время мы можем увидеть большее количество приложений и использование Ethereum, поскольку комиссии станут дешевле. Больше игр. Больше NFT. Больше RWAs (Реальные Мировые Активы) на цепи.

Все, что делает Ethereum более доступным и дружелюбным к пользователям, является хорошей вещью для инвесторов ETH. Это утверждает лидерство Ethereum в качестве первичного блокчейна уровня 1.

Возьмем Solana (SOL), другой блокчейн, который в основном конкурирует на более низкие комиссии. Если Ethereum находит способ снизить свои комиссии, почему бы новым разработчикам не выбрать Ethereum вместо Solana?

Если у Ethereum больше всего разработчиков, больше всего dApps, крупнейшее сообщество, лучшая команда и низкие комиссии, то почему люди должны идти куда-то еще?

Все, что улучшает опыт с Ethereum, это не просто хорошо для Ethereum, это хорошо для долгосрочных инвесторов в ETH. Dencun только увеличивает уже значительное преимущество Ethereum перед другими блокчейнами L1.

Не так хорошо для инвесторов уровня 2

Думайте о L2 как о заправочных станциях.

Все заправки продают один и тот же продукт: бензин. Поэтому мы все ищем, кто продает его дешевле. Может быть, у одной заправки больший магазин, или она немного ближе к нашему дому, поэтому мы заплатим немного больше центов, но обычно мы просто хотим самый дешевый бензин.

L2, потому что они все предлагают похожий продукт, являются заправками. (Мы даже называем комиссии за транзакции в Ethereum `бензином`.)

Поскольку апгрейд Dencun снижает цены на бензин по всему L2, это делает заправки важнее, но не приносит пользы какой-либо конкретной заправке.

Это эквивалентно снижению цен на сырую нефть, что снижает цены на бензин для всех.

Вот почему я до сих пор не инвестировал ни в один L2: я не вижу, почему кто-то выбрал бы Arbitrum вместо Optimism для своих транзакций в Ethereum.

Фактически, я могу представить будущее, где удобные приложения автоматически направляют вашу транзакцию Ethereum через L2, который в настоящее время предлагает самые низкие цены на бензин. Это будет незаметно для пользователя: вы даже не будете знать, какой L2 используете.

Примечание: это может измениться.

L2 могут найти способ конкурировать, возможно, специализируясь на определенных случаях использования, таких как игры или финансы. Они могли бы создать лучшие инструменты для разработчиков или более сильное сообщество. (Некоторые заправки, предположительно, предлагают `чистый бензин` или немного более чистые туалеты.)

Но для большинства инвесторов L2 апгрейд Dencun представляет собой `гонку к нулю` для комиссий. И чем ниже комиссии, тем сложнее будет для этих L2 сделать `прибыль`. Это плохая бизнес-модель.

Я предпочел бы инвестировать в Apple, со своими излишне дорогими продуктами и неразумно высокими маржами прибыли, чем в заправку.

В основном, заправки - это гонка к дну. Токены Layer-2 - это заправки. Вывод для инвесторов

Я не хочу сказать, что Layer-2 плохи. Нам нужны они!

Но нам нужны они как решение для фундаментальной проблемы Ethereum: высокие комиссии за транзакции.

Возможно, один Layer-2 станет победителем со временем, благодаря сетевым эффектам. Возможно, у нас будет несколько L2, которые возьмут на себя большую часть рынка, специализируясь на различных случаях использования или с различными наборами инструментов для разработчиков.

Или, возможно, Ethereum просто будет продолжать улучшать свою технологию, чтобы нам вообще не понадобились Layer-2.

Говорить об этом слишком рано. И это делает токены L2, по моему мнению, очень плохой ставкой.

Но это делает ETH одной из лучших ставок из всех.

Здоровья, богатства и счастья,

Джон Харгрейв

Издатель, Журнал рынка Биткоин